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2021.01.07 ~ 2021.12.31
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2020.12.29 ~ 2021.01.29

상품상세정보
ISBN	9791190977036(1190977036)
쪽수	356쪽
크기	152 * 226 * 27 mm /615g 판형알림

책소개

이 책이 속한 분야

경제/경영 > 재테크/금융 > 주식/증권 > 주식투자

이 책의 주제어

2021년 주식시장의 전망과 투자!

2020년 한 해 동안 이토록 엄청난 변동성을 보여준 주식시장은 2021년에 또 어떻게 전개될까? 2018년 초 형성했던 고점 갱신은 이루어질까? 2020년 시장을 주도했던 성장주의 강세는 지속될까? 지금 한국 주식은 정말 버블일까, 아니면 아직도 저평가일까? 투자자들은 무엇을 중심으로 바라보고, 어떻게 대응해야 할까?

구독자 85만 명, 누적 조회 1억 5000만 회에 이르는 경제 분야의 압도적 1위 유튜브 방송인 〈삼프로TV〉는 경제적 현안과 이슈에 대해 깊이 있게 맥을 짚어주는 콘텐츠로 이미 정평이 나 있다. 『미스터 마켓 2021』 저자들은 〈삼프로TV〉를 통해 입증된 전문가들이다. 펀드메니저로서, 거시경제 분석가로서 또한 투자 전략가이자 시장 분석가 그리고 일선 개인투자자들을 위한 프라이빗 뱅커로서, 이들은 매우 구체적이면서도 힘 있게 2021년 주식시장을 전망하고 어떻게 투자의 방향을 잡아야 하는지 다양한 관점에서 명쾌한 해답을 제시해준다.

『미스터 마켓 2021』은 다섯 명의 저자들이 각자 다 다른 관점에서 시장의 흐름을 통찰하고 있다는 점이 또한 흥미로운 관전 포인트라고 할 수 있다. 투자자들이 다양한 각도로 주식시장을 바라볼 수 있게 해줌으로써 시장을 이해하는 스펙트럼이 넓어질 수 있도록 하기 때문이다. “주식시장에도 봄(금융 장세), 여름(실적 장세), 가을(역금융 장세), 겨울(역실적 장세)이라는 사계절의 변화가 존재한다. 2020년 주식시장은 전형적인 ‘금융 장세’였고, 2021년은 ‘실적 장세’가 될 것이다.” 메리츠증권의 이다솔 차장은 주식시장을 사계절에 비유하는 색다른 시각을 보여주면서 금융 장세와 실적 장세의 사례를 들려주고, 2021년 실적 장세에서 공부해볼 만한 산업에 대한 기준을 제시해준다.

북소믈리에 한마디!

가장 구체적이고 직접적인 힌트를 얻을 수 있는 백미는 이베스트투자증권의 염승환 차장이 소개하는 ‘2021년 투자 유망 업종 15선’이다. 그는 “한국 증시는 ‘천수답 장세’라는 고정관념에서 벗어나야 할 때다. 지금 해야 할 일은 상승에 대한 믿음으로 어떤 업종과 기업에 투자할지 결정하는 것이다”라며, 2021년 반드시 비중을 확대해야 할 업종으로 ‘반도체, 스마트폰, 2차전지, 신재생에너지, 자동차, 언택트 산업, 디지털 인프라 산업, CMO(제약 위탁생산), K-콘텐츠, 홈코노미, 폐기물, 미니 LED, 건강기능식품, 미용ㆍ성형, 사무 업무 자동화’ 등을 하나씩 짚어주고, 투자 유망주에 대한 추천도 덧붙여준다.

상세이미지

서문 많은 변수가 도사리는 여정을 앞두고 꼭 숙지해야 할 가이드북

1장 우리가 해야 할 투자의 방향은 명확하다 _ 이한영
▶ 시장에 참여할 때 반드시 정해야 할 자기만의 기준
▶ [2020년 주식시장 리뷰] 예측과 대응을 구분하라
ㆍ G2 무역분쟁은 예측의 영역인가, 대응의 영역인가?
ㆍ 연방준비제도는 누구의 편인가?
ㆍ 시장은 변곡점을 맞이했다
ㆍ 2020년 주식시장의 특징, ‘쏠림’
ㆍ 기업 실적의 우상향 추세
▶ [2021년 전망 및 투자 포인트] 어떻게 대응할 것인가?
ㆍ 가장 큰 투자의 줄기, ‘뉴 코리아(New Korea)’
ㆍ 기업 실적의 강세는 지속될 것이다
ㆍ 산업 구조는 이미 바뀌었고, 여기에 ‘돈’이 있다
ㆍ 시장의 새로운 변수, 미국 대선
ㆍ 한국 저평가, 끝날 때까지 끝난 게 아니다
ㆍ 리스크: 시장 할인율
▶ 투자의 방향성은 이미 정해져 있다

2장 무엇이 주도주를 결정하는가? _ 김효진
▶ 왜 주도주에 집중해야 하는가?
ㆍ 이유 1: 압도적인 수익률
ㆍ 이유 2: 데드 캣 바운스
ㆍ 1998년 일본의 경우로 되짚어본 주도주의 위력
▶ 무엇이 주도주가 될지 알 수 있을까?
ㆍ 경제의 온도를 계속 체크해야 하는 이유
ㆍ 한 달에 한 번, 수출입 동향 보도자료는 꼭 체크하자
ㆍ 어떤 경제 지표가 주도주를 알려줄까?
ㆍ 어디에서 설비투자가 늘어나고 있는가?
ㆍ 환율에 대한 감을 잡는 데도 도움되는 지표, 설비투자
▶ 지금의 주도주는 무엇인가?
ㆍ 2008년 GDP 집계 방식의 변화가 준 힌트
ㆍ 건설투자 규모를 추월한 지식재산생산물투자
ㆍ 경제와 금융시장은 정말 디커플링된 것일까?
▶ 앞으로는 ‘누가, 어디에’ 가장 많이 투자할 것인가?
ㆍ 2021년에도 계속될 기술 기업의 선전
ㆍ 기술에 ‘녹색’이 덧칠해진다
ㆍ 이미 문제에 답이 있다
ㆍ 무형과 유형이, 디지털과 인프라가 섞여 있는 2020년 뉴딜
ㆍ 2021년 3가지 체크 포인트

3장 투자도 계절의 변화를 준비해야 할 때 _ 이다솔
▶ 주식시장의 사계절
ㆍ 경기 순환에 연동되는 주식 장세의 4가지 국면
ㆍ 2020년의 주식시장은 전형적인 ‘금융 장세’
ㆍ 2021년, ‘실적 장세’로의 변화 가능성은?
▶ 실적 장세로 전환될 때, 어떤 변화가 올까?
ㆍ [금융 장세(2008년 가을~2010년 상반기)] 랩어카운트 열풍과 ‘자문사 7공주’
ㆍ [실적 장세(2010년 하반기~2011년 여름)] 7공주가 가고 새롭게 등장한 ‘차화정’
▶ 2021년이 실적 장세라면 공부해볼 만한 산업
ㆍ [새롭게 좋아질 산업들] 자동차, 화학, 반도체
ㆍ [기존 주도주 중에서 생각해볼 것들] 신재생에너지와 언택트

4장 주식의 시대, 새로운 밸류에이션으로 승부하라 _ 이효석
▶ 코로나19 위기에서 금융시장을 구한 ‘연준’
ㆍ 연준의 자산과 주가지수의 움직임
ㆍ 주가 상승, 유동성이 아닌 ‘금리’로 설명해보자
ㆍ 연준이 할 수 있는 것과 할 수 없는 것
ㆍ 금리, 더 낮아지지 않아도 효과가 있다?
▶ 투자자들의 생각과 행동이 바뀌었다
ㆍ 위험한 투자를 하는 사람들
ㆍ ‘일드 헌터’와 ‘알파 헌터’
▶ 주식시장은 ‘알파 헌터’를 만족시켜줄까?
ㆍ 주식에 적용되는 금리
ㆍ 코스피가 저평가받는 이유
ㆍ PBR 1배가 갖는 의미
▶ 새로운 가치평가의 기준, ‘리얼 옵션’
ㆍ 리얼 옵션 개념을 적용하기 위한 3가지 조건
ㆍ 옵션이 된 주식 vs. 옵션이 아닌 주식
ㆍ 옵션이 된 주식들
ㆍ 리얼 옵션의 현실과 환상

5장 어떤 업종, 어떤 종목에 투자할까? _ 염승환
▶ 선택하고 집중해야 할 2021년 투자 유망 업종 15선
ㆍ [반도체] 투자 비중 확대 1순위 업종
ㆍ [스마트폰] 스마트폰 산업의 투자 포인트 3가지
ㆍ [2차전지] 누가 배터리 전쟁의 승자가 될 것인가?
ㆍ [신재생에너지] 의심할 여지가 없는 최고의 성장 가치
ㆍ [자동차] 증명된 실적 안정성과 성장에 대한 기대
ㆍ [언택트 산업] 코로나19 시대의 최대 수혜 섹터들
ㆍ [디지털 인프라 산업] 메가 트렌드가 될 디지털 경제
ㆍ [CMO(제약 위탁생산)] 급속도로 커지고 있는 CMO 시장
ㆍ [K-콘텐츠] 글로벌 시장을 장악하는 한국의 드라마, 웹툰, 엔터
ㆍ [홈코노미] 인테리어, 환경가전렌탈, HMR 등 홈코노미 시장이 열렸다
ㆍ [폐기물] 수요 증가과 제한된 공급으로 검증된 성장 산업
ㆍ [미니 LED] 적어도 2022년까지는 성장이 담보된 시장
ㆍ [건강기능식품] 실적도, 주가도 고공행진한 OEM 기업들
ㆍ [미용ㆍ성형] 반복 구매 특징이 만들어준 장기 호황 가능성
ㆍ [사무 업무 자동화(RPA)] 연평균 30% 이상의 고성장이 예상되는 시장

책 속으로

2020년은 ‘삼성전자’와 ‘외국인’ 없이 현재 수준까지 회복했다. 이를 반대로 해석하면, 삼성전자는 아직 오르지 않았다. 이것이 오히려 2021년의 주식시장과 삼성전자 개별 주식 측면에서는 기회 요인이라고 생각한다. 과거에는 덩치가 큰 주식인 삼성전자가 상승하면, 수급의 ‘블랙홀’ 현상이 나타나면서 나머지 주식들이 하락했다. 펀드매니저들은 그럴 때가 운용하기 힘든 순간이다. 하지만 이번에는 그렇지 않을 거라고 생각한다. 그 이유는 당
연히 시장에 풍부한 유동성 때문이다. 실제로 나머지 주식들 역시 실적의 추세적 강세가 예상되는 ... 더보기

2020년은 ‘삼성전자’와 ‘외국인’ 없이 현재 수준까지 회복했다. 이를 반대로 해석하면, 삼성전자는 아직 오르지 않았다. 이것이 오히려 2021년의 주식시장과 삼성전자 개별 주식 측면에서는 기회 요인이라고 생각한다. 과거에는 덩치가 큰 주식인 삼성전자가 상승하면, 수급의 ‘블랙홀’ 현상이 나타나면서 나머지 주식들이 하락했다. 펀드매니저들은 그럴 때가 운용하기 힘든 순간이다. 하지만 이번에는 그렇지 않을 거라고 생각한다. 그 이유는 당
연히 시장에 풍부한 유동성 때문이다. 실제로 나머지 주식들 역시 실적의 추세적 강세가 예상되는 상황이다. 다. _ p.57

가치주, 성장주 구분해서 스타일 투자를 하는 것보다 변화의 핵심에 투자를 했으면 한다. 성장하는 산업에 속한 기업은 압도적인 시장 지배력이 없더라도 성장이 가능하다. 해당 산업군 내에서 시장 지배력이 있는 기업을 찾아 투자하면 승률이 높아질 수 있다. 실제로 ‘텐 베거Ten bagger(10루타)’라고 불리는 10배 수익률의 종목들은 이런 성장 산업의 밸류체인에 있는 종목들에서 탄생한다. _ p.61

투자 측면에서 동행 지표는 가치가 높지 않다. 좋은 기업을 혹은 업종을 먼저 사고, 먼저 팔아야 수익을 낼 수 있기 때문이다. 그렇다면 주목해야 할 선행 지표는 무엇일까? 많은 경제 지표 중 투자 지표, 즉 설비투자를 눈여겨봐야 한다. 수출이 매출이라면, 설비투자는 R&D에 비유할 수 있다. 설비투자는 어디에 돈이 몰리는지, 어떤 수요가 제일 많은지, 무엇이 가장 유망할지를 알려주는 경제 지표라고 생각한다. 새로운 사업에 투자를 하든, 기존 설비를 새로운 설비로 바꾸든, 공장 라인을 증설하든, 이와 같은 경영 판단을 하는 데 필수적인 바탕은 바로 수요, 즉 주문의 증가다. 주문이 아직 늘어나지 않았다고 하더라도 주문이 늘어날 것으로 예상될 때 기업들은 설비투자를 늘린다 _ pp.98-99

기후변화 대응 관련 종목이 주도주가 되기는 어려울 것이라는 시각은 여전히 많다. 지금이야 코로나19 때문에 기후변화가 관심을 받지만, 이내 곧 우선순위에서 밀려날 것이라는 의견도 있다. 또한 기후변화 대응이 중요한 문제인 것은 알겠지만 투자할 만한 대상이 별로 없다는 반응도 자주 듣는다. 투자할 만한 대상이 별로 없다는 것은 좀 허무해 보일 수도 있는 부분이다. 하지만 달리 생각해보면, 이는 아직 기회가 남아 있다는 말로도 해석할 수 있다. 마윈이 한 말 중 자주 인용되곤 하는 “모두가 너에게 동의한다면 왜 너에게 기회가 있겠냐”는 질문과 같은 맥락이다. _ pp.140-141

주식 장세는 경기 순환과 맞물리면서 상승과 하락이라는 반복적인 변동을 보인다. 슘페터와 같은 경제학자들의 경기순환론에 따르면 경기는 회복기에서 활황기라는 호황 국면이 있고, 그것이 한계에 도달하면 후퇴기에 들어가서 침체기로 이어지는 불황 국면이 존재한다. 이렇게 경기 순환이 4가지의 국면으로 나뉘는 것처럼 주식 장
세도 4가지의 국면으로 나눌 수가 있다. 통상적으로 주식 장세는 경기 변동에 선행하는 성격을 가지고 있다. 앞서 언급한 것처럼 우라가미 구니오는 주식 장세를 ‘금융 장세, 실적 장세, 역금융 장세, 역실적 장세’로 구분한다. 각각에 대해 살펴보자. _ pp.156-157

2020년의 주식시장 역시 전형적인 금융 장세의 성격을 보이며 주가가 상승했다. 2020년에도 ‘7공주’가 등장했다. ‘코스피 7공주’라고 불렸던 삼성바이오로직스, 네이버, 셀트리온, LG화학, 삼성SDI, 카카오, 엔씨소프트가 그 주인공들이다. 2020년의 주도주로는 BBIG, 그린뉴딜 관련주(태양광, 풍력, 수소) 그리고 코로나 키트·치료제 등이 꼽히는데, 성장에 대한 기대감이 그 어느 때보다 강하게 주가에 반영됐다. 그렇다면 2020년의 주도주들은 2021년에도 그 지위를 유지할 수 있을까? 금융 장세 이후 자문사 7공주들의 모습을 살펴보면서 해답을 찾아보자. _ pp.183-184

앞서 미국의 10년 만기 국채 수익률은 1980년 16% 수준에서 지금까지 무려 40년 동안 계속 하락했다는 점을 얘기했다. 그래서 우리는 늘 ‘저금리’라는 말을 하며 살았다. 어쨌든 지난해보다는 금리가 낮았기 때문이다. 그런데 2019년의 저금리와 2020년의 저금리는 다른 것 같다. 2019년의 저금리는 ‘언젠가 올라갈 수도 있을 것 같은 저금리’였다면, 2020년의 저금리는 ‘앞으로 당분간 오르지 않을 저금리’이기 때문이다. 마치 『드래곤볼』이라는 책에서 손오공이 시간의 방으로 들어갔던 것처럼 이제 금리도 시간의 방으로 들어간 것일 수 있다.
_ p.225

애스워드 다모다란 교수는 (중략) 밸류에이션을 알아야 하는 이유를 고민했고, 이에 대해 다음과 같이 말했다. “왜 나는 밸류에이션을 하는가? 내 안에 있는 ‘레밍’과 싸우기 위해서다(Why do I valuation? to fight the lemming in me).” 레밍은 ‘나그네쥐’라고 불리는 설치류의 일종인데, 우두머리를 따라 이동하다가 절벽을 만나면 그대로 뛰어들어 바다에 빠져 익사하기도 한다. 이런 레밍의 특징에서 따와서 ‘맹목적으로 다른 사람을 따라 하는 집단적 편승 효과’를 가리켜 ‘레밍 효과(Lemming effect)’라고 한다. 다모다란 교수는 레밍처럼 되지 않으려면 밸류에이션을 배워야 한다고 이야기했던 것이다. 밸류에이션을 공부하는 것은 구명조끼를 입은 레밍이 되는 것을 의미한다. 다른 레밍을 따라가다가 절벽에서 떨어지더라도 구명조끼를 입었다면 살아남을 수 있다.
_ pp.273-275

한국 주식시장에 대한 개인투자자들의 인식 변화, 저금리 기조의 장기화, 대체 투자 자산들(부동산 등)의 매력 저하, 2021년 기업 이익의 개선 등 2021년의 한국 증시는 매우 좋은 흐름을 보일 것으로 전망한다. ‘천수답(天水畓) 장세’라는 한국 증시의 고질적인 고정관념에서 이제는 벗어나야 할 때다. 투자자들이 지금 해야 할 일은 장기 상승에 대한 믿음을 갖고 어떤 업종, 어떤 기업에 투자를 할 것인지를 결정하는 것이다. 계좌 수익률은 사실 지수보다는 업종과 종목 선정에 의해 결정된다. 그래서 2021년 반드시 비중을 확대해야 할 투자 유망 업종을 분석해봤다(별 5개: 적극 비중 확대, 별 4개: 비중 확대). _ pp.282-292 닫기

출판사 서평

“2021년, 새로운 주도주를 준비하라!”

구독자 85만 명, 누적 조회 1억 5000만 회
경제 분야 압도적 1위 유튜브 〈삼프로TV〉와 함께한 투자 전망 프로젝트
★★★★★ 2021년, 투자하기 전 반드시 읽어야 할 책 ★★★★★

2020년은 그야말로 유례없는 주식 열풍이 분 해다. 사람들은 저축도 헐고, 때로는 부동산도 팔아서 주식에 뛰어들었고, 심지어는 대출까지 받아서 투자를 했다. 2020년 상반기에 이미 주식 거래대금은 2019년의 연간 거래대금을 뛰어넘었다. 코스피지수의 등락 폭도 드라마틱했다. 코로나19... 더보기

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미스터 마켓 2021 - 전망 lj**202 | 2021-01-18 | 추천: 0 |

어느 순간부터 한국에서 강력한 영향력을 발휘한 채널이 생겼다. 몇 년 전부터 있었지만 대략 1년 정도 전부터 본격적으로 영향이 극대화 되었다. 아마도 2020년 3월 코로나 19 팬더믹에 따른 주가 폭락 후 다시 주가가 상승하면서 영향력이 가장 커진 것이 아닐까싶다. 그 이전에도 다양한 경제와 주식 투자 전문가들이 나와 일반인들이 듣기 힘든 이야기를 해주면서 인기를 끌었다. 완전히 듣기 힘든 이야기였냐고 묻는다면 결단코 그건 아니었는데도 말이다. 팟빵에서 출발한 삼프로TV는 어느 순간 법인으로 전환... 더보기

어느 순간부터 한국에서 강력한 영향력을 발휘한 채널이 생겼다. 몇 년 전부터 있었지만 대략 1년 정도 전부터 본격적으로 영향이 극대화 되었다. 아마도 2020년 3월 코로나 19 팬더믹에 따른 주가 폭락 후 다시 주가가 상승하면서 영향력이 가장 커진 것이 아닐까싶다. 그 이전에도 다양한 경제와 주식 투자 전문가들이 나와 일반인들이 듣기 힘든 이야기를 해주면서 인기를 끌었다. 완전히 듣기 힘든 이야기였냐고 묻는다면 결단코 그건 아니었는데도 말이다.

팟빵에서 출발한 삼프로TV는 어느 순간 법인으로 전환한 후에 본격적으로 경제 전문 플랫폼이 되었다. 하루 종일 하는 케이블 채널의 어지간한 경제 TV보다 훨씬 더 영향력이 크다. 그런 곳에서 주장하는 내용은 파급력은커녕 그런 이야기를 했는지도 모르는 경우가 많지만 삼프로 TV에서 하는 이야기는 그날 곧장 영향력을 미칠 정도다. 사회를 보는 사람들도 대단한 사람들이라 그들의 섭외력과 영향력으로 출연했지만 출연자들이 대부분 해당 분야에서 이미 검증된 사람들이다.

출연하는 사람들이 대부분 제도권 사람들이다. 흔히 이야기하는 여의도에서 주로 활동하는 전문가들이다. 현직에서 근무를 하거나 현직에서 근무를 했던 사람들로만 출연진이 나오니 최소한 권위의 측면에서도 후광효과가 크다. 그들이 한 이야기가 꼭 새롭지 않다고 한 것은 각종 보고서로 이미 자신들의 주장을 사람들에게 알렸다. 대부분 일반인들이 이런 보고서를 거의 보지 않기에 몰랐다. 편하게 직접적으로 출연해서 이야기를 해주니 사람들이 편하게 접근하고 받아들일 수 있었다.

이로 인해 삼프로TV는 하나의 권력이 된 듯도하다. 그곳에서 출연한 사람들의 영향력은 갈수록 커지고 있다. 특히나 그들이 펴 낸 책은 거의 대부분 베스트셀러에 직행한다. 갈수록 채널에서 계속 새로운 프로그램이 런칭하고 증식을 하다보니 예전만큼 듣지는 않는다. 오히려 경제나 투자와 별 상관없는 인문과 관련된 프로그램을 더 즐겨 듣는 편이다. 출연한 사람마다 자신의 주장을 이야기하니 시황같은 경우는 아침에 한 이야기와 저녁에 한 이야기가 살짝 뉘앙스가 다르기도 하다.

<미스터 마켓 2021>은 삼프로TV에 출연하는 전문가들 중에 5명이 주식 시장에 대한 전망을 한다. 단순히 주식 시장에 시황을 이야기하는 것이 아닌 무엇을 봐야 하는지도 설명하고 어떤 분야와 기업을 알아야 하는지도 알려준다. 여기에 기업의 벨류에 대해서 어떤 관점으로 봐야 현 상황을 놓치지 않고 쫓아갈 수 있는지도 설명한다. 아마도 이런 식의 책이 매 년마다 나오지 않을까하는 생각도 들었다. 무엇보다 이 책은 현재 베스트셀러에서 고공행진을 하고 있으니 말이다.

책에서 2명은 알고 있는 분들이다. 그분들이 날 모른다고 할 수는 있겠지만. 5명 중 김효진과 이효석이 가장 읽을만 했다. 무엇보다 김효진의 이야기는 향후의 방향성에 대해 알려준다는 측면에서 좋았다. 특히나 주도주에 대한 설명은 아마도 주식 투자를 하는 사람이라면 누구나 궁금하고 알고 싶어하는 부분이다. 아무리 상승장이라도 주도주를 보유하고 있지만 않으면 소외감이 느껴진다. 이게 왜 중요한지에 대해서 과거를 보여주면서 설명하니 더 직관적으로 와닿는다.

무엇보다 우리가 무너졌다고 생각하는 일본의 사례를 보여준다. 일본에서도 주도주는 더 상승했고 하락이 왔을때도 잘 버텼다. 이를 위해서 설비투자하는 분야를 유심히 보자고 알려준다. 설비투자가 늘어난다고 당장 뭐가 있는 것은 아닐지라도 그 자체로 어려울 때도 해당 분야는 계속해서 전망이 좋다는 뜻이다. 우리가 차세대 먹거리라고 표현하는 분야가 된다면 실적이 점차적으로 좋아지고 주가는 이에 발맞춰 지속적으로 상승하면서 사람들이 과도하다는 말을 할 때도 계속 오른다.

최근에는 유형이 아닌 언택트와 관련된 무형에 대한 가치가 높게 쳐준다. 과거에 비해서 좀 더 어려워졌다고 할 수 있다. 이와 관련하여 이효석은 밸류에이션에 대한 산정 방법을 소개한다. 복권은 1000원에 사지만 실제 기댓값은 550원이다. 결국 450원은 버리는 행동이지만 사람들은 그런 건 생각하지 않고 1000원 짜리라고 생각하고 산다. 그 차이가 무형자산에 대한 사람들의 생각이고 주가가 합당화되는 것이다. 늘 새시대에는 새로운 밸류가 등장하며 정당화되는 측면도 있다.

다소 억측일 수도 있다. 그럼에도 밸류에 대해 산정해야 하는 것에 대해 저자는 레밍으로 알려준다. 밸류를 산정하는 것은 레밍이 되어 나도 함께 벼랑으로 떨어질까봐다. 최소한 벼랑으로 떨어져도 구명조끼라도 입고 있어야 되지 않을까이다. 마지막 저자는 다양한 분야에 대해 설명해서 다소 놀랐다. 이토록 다양한 분야에 대해 다 안다는 것이 쉬운게 아닌데 말이다. 아니나 다를까 블랙핑크를 JYP소속이라 하여 잠시 웃었다. 최소한 블랙핑크 정도의 걸그룹 소속사를 모른다니 말이다.

평소에 이런 책과 보고서와 내용을 읽었다면 어렵지 않게 책을 읽을 수 있다. 그렇지 않다면 다소 어려울 수도 있다. 무엇보다 익숙하지 않은 용어등이 많이 나오기 때문이다. 책이 나온 후에 한국 주식시장은 다소 변했다. 박스권이라 불리던 주가지수를 돌파해서 미지의 영역으로 들어섰다. 이와 관련되어 새로운 시장으로 갈 지, 다소 반복할 지는 좀 더 지켜봐야 할 지점이다. 현재는 주도주의 시장이라 이후에 중소형주가 다시 상승하며 주가지수는 또 올라갈지도 궁금한 관점 포인트다. 투자를 하는 입장에서 한국이 실적을 동반한 상승을 했으면 좋겠다.

까칠한 핑크팬더의 한 마디 : 저자간 편차가 좀 있다.
친절한 핑크팬더의 한 마디 : 주식 투자는 알것도 많아야한다.

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버핏 클럽 - 이슈 2

다소 독특한 책이다. 한국에서 이런 잡지 비슷한 책이 드물다. 무엇인가 진지하게 이야기를 해야 책이라는 ...

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미스터 마켓 2021 st**ream | 2021-01-08 | 추천: 0 |

2020년은 코로나로 인해 사회가 얼어붙은 시기였다. 그에 따라 주식도 마찬가지로 하락장을 경험하고 다시 올라가고 있다. 이 변화가 너무나 급작스럽고 유동성이 커서 정말 일반인인 우리로서는 주식시장에 어떻게 대응해야 할지 모르겠다. 소위말하는 주린이로서 정말 이해하기 어렵기도 하고, 그 변화의 속도를 따라가기 힘들기도 해서 보기만 해도 겁이 난다. 지인이 경제에 문외한인 나에게 삼프로 TV 라는 유튜브를 소개해주면서 이것을 보면서 경제, 주식에 대해 이해할 수 있는 눈을 키우라고 조언을 했었는데, 그들이 말하는 2021... 더보기

2020년은 코로나로 인해 사회가 얼어붙은 시기였다. 그에 따라 주식도 마찬가지로 하락장을 경험하고 다시 올라가고 있다. 이 변화가 너무나 급작스럽고 유동성이 커서 정말 일반인인 우리로서는 주식시장에 어떻게 대응해야 할지 모르겠다. 소위말하는 주린이로서 정말 이해하기 어렵기도 하고, 그 변화의 속도를 따라가기 힘들기도 해서 보기만 해도 겁이 난다.
지인이 경제에 문외한인 나에게 삼프로 TV 라는 유튜브를 소개해주면서 이것을 보면서 경제, 주식에 대해 이해할 수 있는 눈을 키우라고 조언을 했었는데, 그들이 말하는 2021년 주식시장의 전망과 투자 전략이라는 소제목을 보고 구매하게 되었다.
모든 것이 시장에 의해 결정된다. 라는 말을 많이 들었었는데, '미스터 마켓'이라는 단어를 보고, 어쩌면 이렇게 찰떡같은 별명을 붙여줬을까 라는 생각이 들었다. 미스터 마켓, 그대는 과연 어떻게 움직일 것이오? 정말 궁금하고 궁금하다.
주식을 하는 사람들에게 가장 큰 화두이자, 숙제는 바로 '어떤 업종과 기업에 투자할 것인가' 이다. 이런 업종과 기업을 찾아내는 과정이야말로 어려운 일이겠지...
이 책을 통해 시장을 보는 눈이 조금이나마 확대되었으면 좋겠다. 경제 문외한이라서 쉽게 읽히지 않았지만, 열심히 읽어봐야겠다. 닫기
미스터 마켓 2021 ve**bon | 2020-12-22 | 추천: 0 |

2020년 주식시장을 돌아보면 개인적으로 미리 준비하지 못해 대응하기 어려운 .. 무시무시하게 힘든 시장이 아니었나 싶다. 3월의 무시무시한 폭락을 겪으며 심장이 절반으로 쪼그라들기도 했었고, 반등장을 보면서도 지하세계에 가있는 손실을 보며 다시 또 ... 더보기

2020년 주식시장을 돌아보면 개인적으로 미리 준비하지 못해 대응하기 어려운 .. 무시무시하게 힘든 시장이 아니었나 싶다. 3월의 무시무시한 폭락을 겪으며 심장이 절반으로 쪼그라들기도 했었고, 반등장을 보면서도 지하세계에 가있는 손실을 보며 다시 또 폭락할까 두려움에 적극적 매수를 하지 못했었으며, 실물 경제 상황은 너무나 좋지 않은데, 부동산과 증시는 끝을 모르게 올라가는 모습을 보면서 또다시 망설이는 자신을 보니 더욱 심리적인 단단함과 주식 대응을 위한 공부가 필요하다는 생각이 든다. 미스터마켓이라는 책은 나와 같이 내년을 공부를 위하는 사람에게 충분히 참고할 수 있는 공부할 수 있는 책인 것 같다. 5명의 애널리스트가 5장의 주제를 통해 그 분들의 시각을 살펴볼 수 있었는데, 각 내용들이 아주 단단하게 짜여져 있음을 느꼈다.책 내용을 간략히 요약해보면, 1장. 우리가 해야 할 투자의 방향은 명확하다. 에서는 2020년 리뷰와 2021년 전망 및 투자 포인트에 대한 이야기를 한다. 특히 산업구조가 바뀌었기 때문에 가치주, 성장주를 구분해서 투자를 하기보다 변화의 핵심에 투자하라는 말이 기억에 남았다. 2장. 무엇이 주도주를 결정하는가? 에서는 투자를 하는 경우 주도주에 투자를 하는것이 좋고, 그 주도주를 어떻게 골라낼 수 있는가에 대한 이야기와 역시 21년의 주도 산업이 무엇인지에 대한 예측을 하고 있었다. 3장. 투자도 계절의 변화를 준비해야 할 때 에서는 주식의 사이클이 있는데, 금융장세와 실적 장세가 있고, 20년은 전형적인 금융장세였는데, 실적 장세로 전환될 때 어떤 변화가 오고 공부해볼만한 산업에 대한 이야기를 한다. 4장. 주식의 시대, 새로운 밸류에이션으로 승부하라 에서는 연준에 대한 이야기와 시장 참여자들에 대한 이야기를 한다. 개인적으로는 한 번에 이해하기는 조금 어려워서 다시 읽어봐야 할 것 같다. 5장. 어떤 업종, 어떤 기업에 투자할까? 는 투자해볼만한 기업을 소개해주는데, 소개하고 있는 종목들이 이미 올라가있는 경우도 있어서 무작정 매수를 하기보다는 직접 기업에 대해 공부해보는게 좋을 거 같고, 그리고나서 매매를 하면 좋을 거 같다는 생각이 들었다. 아무래도 책으로 발간을 하다보니 이미 시장에 반영되고 있는 부분도 있긴 하지만, 21년도의 큰 흐름을 예측하는데 도움이 될만한 책이 아닌가 싶다.

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신과 함께와 함께 20년도를 조망하자! ho**go95 | 2020-12-20 | 추천: 0 |

주식시장은 변화하는 생물이라는 표현을 많이 씁니다. 이 표현은 시장의 변화무쌍함, 패턴의 무용함, 예측의 무용성 등 여러 의미를 담고 있다고 생각합니다. 그 중에서도 저는 예측의 무용성을 말할 때 해당 표현을 사용하는 걸 좋아하는데요. 올 해가 딱 이에 적절한 표현이지 않았을까 싶습니다. 3월의 급락장과 드라마틱한 회복. 그리고 언택트 주에서 타 섹... 더보기

주식시장은 변화하는 생물이라는 표현을 많이 씁니다.
이 표현은 시장의 변화무쌍함, 패턴의 무용함, 예측의 무용성 등 여러 의미를 담고 있다고 생각합니다.
그 중에서도 저는 예측의 무용성을 말할 때 해당 표현을 사용하는 걸 좋아하는데요.
올 해가 딱 이에 적절한 표현이지 않았을까 싶습니다.

3월의 급락장과 드라마틱한 회복. 그리고 언택트 주에서 타 섹터까지 넘치는 유동성.
한 두마디로 설명하면 못할 어려운 증시가 바로 올해 증시가 아니였을까 싶습니다. 바로 진정한 의미의 '예측의 무용성'을 보여준 장이 아니었을까 싶습니다.
한 해 전, 누구도 이런 증시를 예상하지 못했을 겁니다.

이런 증시를 돌아보면 예측이나 과거의 복기가 의미없는 행위처럼 보이기도 합니다.
어차피 미래를 예측할 수 없는 주식시장이라면 굳이 과거를 돌아볼 필요가 있나 싶습니다. 특히 올해와 같은 장을 겪은 다음이라면 말입니다.
그러나 이런 순간일수록 복기할 필요성이 있다고 생각합니다. 시장 참가자들은 어떻게 움직였고 무슨 판단 기준을 가지고 행동했는지 말이죠. 그래야 비슷한 사례가 왔을 때 허둥대지 않고 침착할 수 있지 않을까요?

그러나 이런 복기를 혼자서 하면 한계가 있겠죠. 그런 관점에서 본인의 복기와 함께 고수들이 바라본 시장의 특징을 함께 살펴보는 게 유용한 방식이 아닐까 싶습니다. 그런 의미에서 '미스터 마켓 2021'을 살펴볼만 합니다.
우리가 놓치고 있는 무언가를 타인의 시각에서 살펴보기 위해 말이죠.

총 5장으로 구성된 책에는 각 파트별 특색이 담겨져 있습니다.
시장의 유동성에 대한 판단, 역사의 주도주들, 무형자산에 대한 밸류에이션 의견, 시장 내 주요 섹터들에 대한 전망 등 각 장의 모습은 저자의 수 만큼 다양합니다.
좋은 자료가 많지만 이 중 2가지 장에 주목해 이야기하고자합니다.

1장. 우리가 해야할 방향은 명확하다.(ft.이한영)

이한영님이 쓰신 1장에는 코로나로 인한 유동성의 변화와 앞으로의 주도주에 관한 내용이 담겨 있습니다.
가장 주목할 점은 시장 유동성에 대한 새로운 시각과 주도주를 파악하는 방법이 아닐까 싶습니다.

유동성에 관한 부분의 핵심은 다음과 같습니다.

대다수의 언론과 시장 참여자들이 2020년을 '유동성 장세'라고 표현하고 '유동성의 힘'이 지수를 견인했다고 하는데, 사실 이 표현에 대해서는 수정을 했으면 한다.
유동성이 시장을 견인하는 것이 아니라 유동성이 주식시장으로 유입될 '자극'이 있었다는 점이
중요한 것이다.

p.33

개인들의 50%가 코스피지수 2000포인트에서 본격적으로 유입되었다. 특히, 지수 1800포인트 이하 '낙폭과대' 구간에 유입된 자금은 15%도 되지 않는다. 내가 계속 유동성이 자극을 받으면서 후행적으로 시장에 유입되고 있다고 주장하는 것을 이점이 증명한다고 생각한다.

p.39

즉, 시장의 일반적 인식처럼 '동학 개미'들이 몰려왔기 때문에 시장이 상승한 것이 아닌 다른 요인이 지수 반등을 이끌었다는 점입니다. 그리고 반등한 시장이 유인한 유동성은 추가 상승을 이끌었다는 의견입니다.

얼핏 보면 '동학 개미들이 유동성으로 올린 시장'이나 '다른 요인으로 올라온 시장에 추가된 동학개미 유동성'이라는 말이 크게 달라보이지 않습니다. 결국 지금 위치에는 유동성이 크게 작용했다는 점이니까요. 그러나 저자 분의 말처럼 두 가지 시각에는 결정적인 차이가 있다고 생각합니다. 앞으로 시장에 대한 관점을 달리할 정도로 말이죠.

저자분의 말을 좀 더 살펴보면 왜 그런 생각이 나올 수 있는지 확인할 수 있습니다. 이를 가장 잘 보여줄 수 있는 부분이 바로 아래의 그래프입니다.

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p.43 그래프

앞의 시총 상위 기업의 실적 추이 그래프를 보면 한국 기업들의 실적 턴어라운드는 2019년 하반기부터 시작되었고, 2020년 3월 코로나 19에 의한 급락에도 불구하고 실적은 탄력적으로 개선되었다.

p.42

핵심은 '시장의 펀더맨탈 개선'이 반등을 이끌었다는 점입니다. 이렇게 이끌어진 반등은 자산시장의 넘치는 유동성에 주식시장에 상승의 방아쇠를 당긴 셈입니다.
'단순한 유동성'과 '시장의 펀더맨탈 개선'이라는 요인은 다른 시각을 가져옵니다. 단순히 유동성이라는 관점에서 시장을 본다면 내년 시장에서 가장 중요한 부분은 '개인들이(혹은 외국인) 지속적으로 주식에 들어오느냐'가 될 것 입니다. 반대로 주식시장 열기가 식는다면? 시장하락을 피할 수 없겠죠.

그러나 '펀더맨탈 개선'이라는 측면에서 본다면 개인들의 주식 매수가 줄어든다고 해서 걱정할 것이 아닙니다. 어차피 펀더맨탈이 바닥을 단단히 받쳐주고 있으니 하락보다는 추가 상승을 위한 숨고르기로 판단할 수 있겠죠. 물론 이때는 어떤 기업이 지속적으로 좋아지고 있는지를 파악하는 것이 중요할 것입니다. 펀더맨탈에 집중하기 위해서 말이죠.

그래서 1장의 다른 핵심 요인은 '시장 펀더맨탈 개선을 주도하는 주도주의 파악'입니다. 시장 상승 요인이 펀더맨탈 회복에 있다면 해당 요인을 알아야하기 때문입니다. 그래서 저자분이 말씀하시는 주도주의 판별요인도 눈여겨 볼만합니다.

주도주 판단기준
매출액 증가율 > 영업이익 증가율: 성장기업.
매출액 증가율 < 영업이익 증가율: 시장 지배기업.

p.41

개별주들의 주가 상승세가 꺾이고 수익률이 차별화 된다면 눈여겨 봐야 한다고 하는 부분입니다. 주가 상승기에는 수익성보다 성장이 중요하지만, 성장 정체기에는 수익 추구가 가능한 경쟁력이 중요하기 때문입니다. 따라서 주도주의 판단에는 '매출액 증가율'과 '영업이익 증가율'이라는 팩터를 파악하는 게 중요하다고 합니다.

4장. 주식의 시대, 새로운 밸류에이션으로 승부하라.(ft. 이효석 연구원)

다른 장도 훌륭했지만, 본 책에서 차별화된 장이 있다면 이효석 연구원님의 4번째 장을 꼽겠습니다.
단순한 시장의 변화가 아닌 투자자들의 구조적 생태변화에 주목한 점이 인상깊은 장이었습니다.
핵심내용은 CoE와 알파헌터의 등장, 무형자산과 리얼옵션입니다. 간단히 살펴보도록 하겠습니다.

CoE는 Cost of Equity. 자기자본비용이라는 말입니다. 단순히 금리가 오르고 내리는 것만이 주식에 영향을 주는 요인이 아닌 금리 + 심리가 더해진 지표입니다. 공식은 다음과 같습니다.

CoE= Rf(Risk free rate of return) + ERP
Rf=무위험수익률(국채금리같은),
ERP=equity risk premium, 주식위험프리미엄

p.238

복잡한 영어로 쓰여져 있는데요. 내용은 간단합니다. 주식의 가격에 영향을 주는 CoE라는 요소는 시장의 금리뿐아니라 그 주식에 대한 투자자들의 심리로도 구성되어 있다는 것입니다. 여기서 심리는 ERP를 의미합니다. "나는 이 주식에 얼마나 투자하고 싶어!"와 같은 마음인 것입니다.
결국, 사람들은 다른 투자방식(은행, 국고채 등)대비 주식에 플러스 요인이 있을때 주식에 투자하는 것입니다. 부동산 세금이 많아지면 주식으로 몰려가는 사람이 늘어나겠지?와 같은 생각도 해당요인으로 설명할 수 있습니다.

저자는 유튜브와 같은 정보의 확산, 저렴한 거래 플랫폼, 저금리 등의 상황이 ERP를 낮추는데 기여했다고 보고 있습니다. 주변의 20-30대 주식 투자자들이 늘어난 것 역시 ERP의 감소로 이루어졌다고 볼 수 있습니다. 이는 시장을 추가 상승시켰겠죠.

감소한 ERP는 CoE의 감소로 이어졌고, 시장에 사람들을 불러모았습니다. 동시에 사람들의 생각도 바꾸었습니다. 바로 '알파헌터'로의 진화입니다.

기존에 사람들은 추가수익의 기회가 있더라도 위험이 증가한다면 이를 꺼려왔습니다. 이렇게 선호된 상품이 바로 ELS, DLS와 같은 상품입니다. 특정 시점이하로 기초자산이 내려가지 않는다면 7~8%의 중수익을 노릴 수 있는 상품입니다. 그러나 최근 논란이 된것처럼 일어날 확률이 매우 희박하다는 전액손실의 위험이 반복적으로 일어났습니다. 독일 국채금리는 마이너스로 내려갔고, 유가도 사상 초유의 마이너스 유가를 보여주었습니다. 7~8%수익을 얻으려다 전액 손실의 위험에 처한 것입니다. 이로 인해 시장 금리보다 조금 높은 수익을 추구하는 사람들(일드헌터)들이 더 큰 위험을 감수하더라도 주식시장으로 뛰어들었습니다. 알파를 추구하는 사람들. 즉, 알파헌터가 된 셈입니다. 이 역시 다른 자산들의 위험대비 수익이 줄어들면서 일어난 ERP의 감소라 볼 수 있습니다.

결국 2020년 들어 ERP의 감소는 시장에 날개를 달아준 셈입니다.

리얼옵션은 기존과 다른 가치평가의 툴입니다. 이야기야 08년도부터 나왔다지만 기업 내 무형자산의 대두와 함께 주목받고 있는 개념입니다.
리얼옵션을 이해하기 위해서는 우선 옵션에 대한 이해가 필요합니다. 아주 간단히! 간단히! 살펴보겠습니다.
옵션은 간단히 보자면 '기초자산을 특정가격에 살 수 있는 권리' 입니다.
예시로 살펴보겠습니다. 한정판 레고가 있습니다. 레고의 현재가격이 5만원이라고 합니다. A는 레고의 가격이 오를것 같습니다. 그럼 도매상에게 가서 묻는 거죠.

"야, 나한테 1년 뒤에 이거 5만원에 살 수 있는 할인권 발행해주라. 할인권 5천원에 살께."

도매상은 고민합니다. 5만원보다 가격이 오르면 손해지만, 안 오르면 5천원 꿀꺽 하는 거니까요. 레고 회사가 한정판 추가발행을 하면 가격은 내려가니까 제가 할인권 발동을 안 할것이고, 본인은 레고를 팔지 않아도 '할인권 판매금액'을 벌 수 있습니다. 반대로 발행을 안 한다면 '오른 가격-5만원'만큼 손해를 보는 것입니다.
(현재 상황에서는 심리적 손해에 해당하지만 실제 옵션시장에서는 그 만큼 손해를 보고 파는 것으로 이해하시면 됩니다.)
이 상황에서 '한정판 레고'는 기초자산에, '할인권'은 옵션에 해당합니다. 이렇듯 옵션은 기초자산을 특정가격에 살 수 있는 권리입니다. 또한 이 권리는 사고 팔 수 있습니다. 할인권을 다른 사람에게 파는 것처럼요.
옵션은 일상생활에서도 여러 모습으로 존재합니다. 부동산의 분양권이나(건설 후 입주할 수 있는 권리를 거래하므로) 복권(복권 당첨금을 수령할 수 있는 권리)이 이에 해당합니다.
(옵션에 관한 추가설명은 아래 영상 17분쯤 부터 보시면 더 도움이 될 것 같습니다.)
https://youtu.be/dW3lkJmjba8

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이 옵션이 어떻게 가치평가에 활용될 수 있을까요? 바로 특정 시점 이후에 가치가 상승한다는 점이 핵심입니다. 옵션의 행사가 발동되는 이벤트나 시기에 옵션의 가치가 급변하며 가치가 급상승할 수 있습니다. 이는 주식에도 유사하게 적용할 수 있습니다. 바로 신약개발 성공을 노리는 제약사나, 새로운 그룹을 내놓는 엔터회사, 게임의 성공이 수익성을 크게 좌우하는 게임사들이 그렇습니다.

보다 구체적인 조건은 다음과 같습니다.

1. 기초자산(게임회사의 게임, 제약사의 신약)과 연관성이 매우 높아야 함.
2. 행사가격과 유사한 분기점 존재. 또한 행사가격은 옵션특성상 제한되어야함. (제약사의 관리 가능한 R&D비용이나 엔터사의 투자비용등)
3. 만기 존재. 특정 기간이나 이벤트가 발생하면 소멸되는 만기가 존재해야 한다.

p.258-259

좀 더 살펴보겠습니다. 첫 번째 조건은 해당주식의 주요 조건이 가치를 결정할 만큼 상관관계가 높은 조건이어야 한다는 점입니다. 신약개발의 임상통과와 제약사의 수익이 그렇습니다. 반대로 유가와 정유사의 수익은 유사한 관계를 가지나, 정유사의 신규투자&경쟁사의 투자 등이 외부요소로 작용할 수 있습니다. 따라서 유가가 특정시점을 돌파했다고 수익이 급증하는 것은 아닙니다. 이러한 조건은 옵션에서 기초자산과 같은 의미를 가집니다.
둘째, 행사가격과 유사한 분기점이 존재해야 합니다. 옵션은 만기시점이 존재합니다. 리얼옵션 평가가 가능한 주식들 역시 특정시점에 가격이 급변하는 구간이 존재해야 합니다. 제약사의 임상, 엔터사의 아이돌 런칭, 게임사의 게임 성공 등 특정 이벤트가 주식의 가치를 급변시켜야 합니다. 이뿐 아니라 이벤트에 사용되는 비용이 통제되어야 합니다. 일반 제조사는 꾸준히 제품을 판매할 수 있으나 비용역시 지속적으로 발생합니다. 그러나 리얼옵션으로 판단되는 주식은 비용이 통제될 수 있고, 성공 이후 지속적으로 큰 비용이 발생하진 않습니다. 이는 옵션에서 지불해야 하는 정해진 가격을 의미합니다.
셋째, 만기가 존재해야 합니다. 제약사의 임상은 임상 발표시점, 게임사는 런칭 시점, 아이돌도 신규 데뷔라는 특정 일자가 존재합니다. 이 일자 이후에 성공/실패 여부를 파악할 수 있습니다. 즉 어느 시점에 가치가 폭등할지 확인할 수 있는 것입니다. 이는 옵션의 가치변화를 확인할 수 있는 만기에 해당합니다.

이러한 리얼옵션은 무형자산과 연관이 깊습니다. 어떻게 관련이 있을까요?
무형자산 역시 비용이 통제 가능하고, 특정 시점이후에 이익이 폭발적으로 증가하며, 옵션처럼 성공시 큰 이익을 가져올 수 있기 때문입니다. 이는 옵션과 유사한 수익구조를 가지고 있다고 볼 수 있습니다. 또한 무형자산의 경우, 기초자산(플랫폼에서 창출되는 매출), 정해진 가격(플랫폼 구축을 위해 투자된 자금), 만기(무형자산 구축을 위해 큰 비용의 투자가 멈추는 시점)이 존재합니다. 따라서 리얼옵션을 평가한 것처럼 무형자산도 가치평가를 할 필요가 있다는 이야기입니다.

리얼옵션 평가는 무형자산을 보유한 기업에만 적용되는 것이 아닙니다. 위의 3가지 조건을 충족시키는 다른 주식에도 적용될 수 있는 개념입니다. 파산 위험에 놓여있다가 정부지원이나 사업부매각으로 기사회생하는 회사 역시 이에 해당합니다. 파산하는 기업의 가치(기초자산), 부채의 장부가격(정해진 가격), 부도 여부를 결정하는 이벤트(만기)라는 세 가지 조건으로 구성되어 있기 때문입니다. 파산에서 회생하는 기업의 주가가 폭등하는 것을 단순히 미스터마켓의 변덕이 아닌 실제 가치가 올라간 것으로 판단하는 개념의 리얼옵션 밸류에이션인 셈입니다. 이 외에도 상장폐지 기업의 실질 심사와 같은 개념 역시 리얼옵션 개념으로 접근할 수 있습니다.

아쉬운 점

미스터 마켓 2021은 2020년의 변화무쌍한 증시의 상황을 살펴보고 다음 해의 증시를 살펴보는 책입니다. 이는 과거를 돌아보는 시각을 서술할 수 있다는 좋은 점도 있지만 동시에 한계도 존재합니다.
과연 내년 증시는 어떻게 될까요? 펀더맨탈 개선으로 상승세를 탈까요? 아니면 유동성 확장세가 주춤하며 하락세로 향할까요? 아무도 모를 것입니다. 기업의 투자라는 요소도 마찬가지입니다. 내년에 또 다른 사건의 발생으로 투자나 기술의 방향이 큰 변화를 마주할 지 모릅니다. 아무도 모르는 미래를 진단하는 것은 너무 어렵습니다.

그렇기에 미스터마켓2021에 대한 시각은 조심스러울 수 밖에 없습니다. 모두가 한 방향을 바라보는 건 과잉확신으로 이어지지 않을까 걱정됩니다. 조심스럽더라도 위기에 대한 의견이 하나 정도 있었으면 좋지 않았을까 합니다.

미스터 마켓2021이 단발적인 예언서가 아닌 꾸준히 읽힐 수 있는 양서가 되기 바랍니다. 이를 위해 미래에 대한 부분뿐만이 아닌 20년도 시장에 대한 복기가 더 길었으면 좋지 않았을까 합니다.

\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">한 줄 평: \\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">출렁였던 시장. 의미 있는 복기.
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">추천 독자:
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">-2020년도 자신의 수익률에 대해 의문점이 있는 투자자(좋든 나쁘든)
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">-무형자산에 대한 평가가 궁금한 투자자
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">-주도주에 대한 의견이 궁금한 투자자.
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">-신과 함께 애청자.
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">난이도: 下上
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline;">(아는 만큼 보이고 생각하게 되는 책인 듯 합니다.)
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline; color: #ff0010;">
\\B098눔명조", nanummyeongjo, serif, simsun; vertical-align: baseline; color: #ff0010;">※이 책은 서평이벤트에 당첨되어 작성되었습니다. 저자와 출판사에 감사의 관점이 들어있을 수 있으니 취급주의! 바랍니다.:)

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[서평] 미스터 마켓 2021 | 기본 카테고리 ga**step | 2020-12-17 | 추천: 0 |

책 중에서 안보는 책들이 전망에 관련된 책들이었습니다. 코로나 사태를 보더라도, 전망을 맞추기는 힘들다고 생각했고 개인 투자자가 할 수 있는 일은 기업가치가 저평가된 기업을 안전마진을 생각하며 사서 기다리는 것이 옳다고 생각했거든요. (지금도 그렇습니다.) 다만, 코로나 이후 회복하는 장을 보며 그리고 산업 시장의 큰 흐름도 눈여겨 볼 필요는 있다는 생각이 들었습니다. 그러나, 너무 싸게 사려고 해서 그러는지, 마음편한 투자가 좋아서 그러는지 너무 오른 주식에는 손이 가질 않네요. 여튼, 잃지 않는 투자를 지향하니 안전마진... 더보기

책 중에서 안보는 책들이 전망에 관련된 책들이었습니다. 코로나 사태를 보더라도, 전망을 맞추기는 힘들다고 생각했고
개인 투자자가 할 수 있는 일은 기업가치가 저평가된 기업을 안전마진을 생각하며 사서 기다리는 것이 옳다고 생각했거든요. (지금도 그렇습니다.)
다만, 코로나 이후 회복하는 장을 보며 그리고 산업 시장의 큰 흐름도 눈여겨 볼 필요는 있다는 생각이 들었습니다.
그러나, 너무 싸게 사려고 해서 그러는지, 마음편한 투자가 좋아서 그러는지 너무 오른 주식에는 손이 가질 않네요. 여튼, 잃지 않는 투자를 지향하니 안전마진 확보된 기업에만 투자를 하려 합니다.

책의 제목이 '미스터 마켓 2021' 입니다. 제 머리속의 '미스터 마켓'은 벤자민 그레이엄이 말해서 대중화된 용어로 변동성이 있는 시장을 의미합니다.

이런 시장을 효율적으로 보느냐 그렇지 않느냐에 따라서 투자의 방향이 달라지는데요. 저는 시장이 효율적이지 않다고 생각합니다.
이번 코로나 사태에도 반대매매의 역할도 많았지만 시장과 관계없는 종목들도 크게 떨어지는 걸 보며 더 그런 생각이 강해졌습니다. 다만, 수익을 극대화하기 위해서는 이 시장과 참여자를 잘 이해해야 한다는 게 투자의 고수로 가는것이 아닌가 생각합니다. 본질은 기업의 가치를 어떻게 평가하고 어떤 가격을 지불하는 것이겠지만요.

삼프로TV에서 출판한 '미스터 마켓 2021'은 주식시장의 흐름이 어떨지에 대해서 전망하는 투자서입니다. 저자들도 삼프로 TV에서 많은 구독자에게 사랑을 받은 분들입니다. 그만큼 실력과 내용에 대해서는 많은 검증이 되었고요. 어떻게 시장을 분석하는 툴을 배우는데 좋다고 생각합니다.

'투자의 방향성', '무엇이 주도주를 결정하는지', '현재의 장세가 어떤 장세인지 판단하는 근거', '새로운 밸류에이션', 마지막으로
어떤 업종, 어떤기업에 투자할지까지 이야기를 해줍니다.

기억해야할 만한 내용들을 옮겨 적어봅니다.

p019
. 생활 자금이 아닌 여유 자금으로 투자하는가?
: 여유 자금이어야 주식 매매의 타이밍을 기다릴 수 있다
. 매수/매도에 대한 판단의 주체는 누구인가?
: ~ 라고 하더라에 의한 투자는 백전백패다. 수익이 났다면 그건 운이다
. 투자에 대한 판단 기준은 무엇인가?
: 기준이 있어야 매수.매도, 추가매수. 손절을 할 수 있다. 그리고 본인만의 투자에 대한 시간과 비중을 정할 수 있다.
. 본인이 한 판단의 기준이 '예측'인가 '대응'인가?

주식투자를 장기간 할 수 있는 가장 큰 요건은 리스크 관리 능력이라고 생각한다. 특정현상에 대해 해석하는 능력을 갖추고, 그에 따른
본인만의 기준을 설정한 후 그것에 입각한 의사결정을 내려야 그렇지 못했을 경우보다 높은 확률로 성공적인 투자를 할 수 있며, 그래야
결과에 대해서도 후회가 없을 것이다.

p039
. 유동성 장세라서 주식시장이 상승한 거이 아니라 '실적'과 '모멘텀'이 라는 자극제가 있었기 때문에 시장에 유동성 자금이 유입된것이다
. 쏠림1 : 성장산업이 주도주를 압축시켰다. 또한 주도주는 지속적으로 압축되고 있다
. 쏠림2 : 자극받은 유동성 자금이 지속적으로 주식시장에 유입되고 있으며, 후행적으로 증가중이다.
. 코로나 19라는 특수 상황은 '주도주 쏠림'과 '유동성 증가'를 더욱 부각시킨다.

p041.
. 매출액증가율 > 영업이익증가율 : 성장하는 기업
. 매출액 증가율 < 영업이익증가율 : 시장을 지배하는 기업

p042. 따라서 가장 좋은 '그 시대의 1등주'는 매출 성장을 유지하면서 지속적으로 영업이익률이 올라가고, 매출 성장이 둔화되어도 영업이익의
성장율은 이를 상회하는 기업이 될 것이다. ('가격 결정권'을 보유하게 됨)

p066. '자본화율= 코스피시가총액/GDP
한국은 100%를 넘겨본 적이 없으며, 이제 90%를 초과한 상황. 미국은 전체 상장기업 기준으로 현재는 160% 수준

P068. GDP 대비 시가총액의 비중이 상승하려면 두 가지 이유가 있ㅇ더야 한다. 첫째는 주가 (기업이익 X 밸류에이션) 의 상승 (분자의 상승),
둘째는 GDP의 하락 (분모의 감소) 이다.

P074.
.포스트 코로나 19의 한국 증시는 재평가 받을 구간에 진입했다.
.성장산업의 대표주는 지속적인 실적 성장이 예상된다
.산업의 구조가 바뀌었고, 한국 대표 기업들의 위상이 상승했다.
.한국은 저평가받고 있으며, 이 장은 성장주의 외형 성장이 끝나야 끝이 날 것이다
.바로 여기에 돈이 있다. 2021년에도 우리가 해야 할 투자의 방향은 명확하다
.'시대의 1등주' 에 투자하자!

P112. 한 국가가 투자를 많이 하고 있다면 그 자체로 GDP 성장률이 높아지고, 생산과 수출을 많이 할 것이며, 이를 반영한 금리가 높아지고,
한 발자국 더 나아가 생성성이 높아질 것이다

P113. 다시 환율 얘기로 돌아와서 성장률이 높고, 그래서 금리가 높고, 생산성까지 높은 국가의 환율은 강세로 간다. 다른나라에 비해 성장 매력이
높기 때문에 금융 투자가 많이 유입되고, 해당 통화의 가치도 높게 매겨지기 때문이다.

p128. 기존 주도주에 색깔을 더해진다. '기후변화 대응'
첫째, 기술주 일변도의 상승이 다변화되며 주식시장 전체가 추가 동력을 얻을 것이라는 점이다. 둘째, 기후변화 대응과 관련한 투자가
집행되며 세계 경제는 진짜 회복이 시작될 것이라는 점이다.

p142. 첫째 저금리가 지속되는지, 둘째 경기회복이 이어지는, 셋째 정부의 투자가 차질 없이 진행되는지의 여부다.

관심있게 봐야 할 지표 ; '경제활동참가율' : 이 지표가 하락하지 않거나 상승하는 것은 고용시장이 정말 좋아지 시작했다는, 구조적인 변화는
이제 마무리되고 있다는 뜻으로 해석할 수 있다.

하지만, 모든건 '조합' 이 중요하다. 경제 환경이나 정책 상황, 주가 반영 여부의 조합에 따라 가격변수의 결과는 매우 달라진다.

이 책을 읽으면서 저는 역시 우물안의 개구리라 생각이 많이 들었습니다. 그 이유는 지식도 부족하지만, 보는 시각도 한정돼서 그런가 봅니다. 누군가의 이야기가 아니라, 나름대로의 정보를 가지고 해석하는 능력을 좀 더 키워봐야겠습니다. 또한, 마음편한 투자를 지향하기에 이 책의 기업들을 따라 사기위해서 나만의 밸류에이션을 버리고 레버리지로 투자하지는 말아야겠다는 생각도합니다. 각 분야의 출중한 실력을 인정 받는 분들의 방법을 엿볼 수 있는 책이라서 읽으면서 많이 배웠습니다. 닫기

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[북캐스트]

주식투자, 창업… 꿀정보로 가득한 2021년 전망서

2021-01-08 | 조회: 14

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