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ISBN	9791188279838(1188279831)
쪽수	280쪽
크기	154 * 226 * 22 mm /536g 판형알림

책소개

이 책이 속한 분야

경제/경영 > 재테크/금융 > 주식/증권 > 주식투자

이 책의 주제어

자산이 저절로 늘어나는 마법, 투자왕 김단테의 출간 펀딩 2,430% 달성 성공!
’올웨더‘와 함께라면 투자, 잊어도 된다!

코로나19 위기로 주식시장이 급락하고 다시 반등하는 롤러코스터 장세의 연속이다. ‘동학개미운동’으로 많은 개미투자자가 수익을 얻었지만 종목 선택에 따라 희비가 엇갈렸고, 일부 선물 투자자는 오히려 큰 손실을 보았다. 개미투자자가 흔들리지 않고 안정적으로 수익을 낼 수 있는 투자법은 없을까? 세계 최고 투자자 중 한 명이면서, 세계 최대 헤지펀드 브리지워터의 레이 달리오 투자법을 그대로 따라 할 수 있고, 그런 수익을 낼 수 있다면? 그 방법을 《절대수익 투자법칙》에서 철저하고 상세히 공개한다. 자산 배분 전략을 사용해 미국을 비롯한 전 세계 주식과 채권, 원자재 등에 분산 투자해 변동성에 대처하면서도 꾸준히 시장수익률을 얻는 방식이다. 저자는 레이 달리오와 올웨더 전략을 집요하게 분석하여 올웨더가 어떻게 운영되는지 무수한 백테스트와 투자 실험을 통해 밝혀냈으며, 코로나19로 전 세계가 휘청인 2020년에도 올웨더의 탄탄한 실적을 자신의 계좌로 증명하고 있다. 《절대수익 투자법칙》은 올웨더가 어떤 투자법이고, 어떻게 해서 꾸준한 수익을 낼 수 있는지, 어떻게 따라 할 수 있는지 자세한 방법을 설명한다. 올웨더 전략으로 투자한다면 돈이 지나가는 모든 곳에 분산 투자함으로써 어떤 경제 상황에서도 꾸준한 수익을 얻을 수 있다.

해당 도서는 크라우드펀딩 플랫폼에서 2,430% 달성률을 기록하며 성황리에 펀딩을 종료했다. 자산배분 투자에 관하여 얼마나 많은 사람이 관심을 보이고 있는지 다시 한번 확인할 수 있었으며, 저자의 투자법을 책으로 소장하며 자신의 투자 원칙을 정립할 멋진 기회가 될 것이다.

▶ 『절대수익 투자법칙』 북트레일러

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상세이미지

추천사
머리말 - 개인 투자자에게 최고의 선물, 올웨더

1장 - 세계 최고 헤지펀드를 파헤치다
프로그래머. 투자를 시작하다
세계 최고의 헤지펀드 브리지워터를 만나다
올웨더와 새로운 시작
건전한 투자를 해야 하는 이유

2장 - 우리의 투자는 왜 실패하는가?
금융전문가를 전적으로 믿으면 안 된다
모든 재테크의 시작, 주식투자
개별주 투자로 꾸준히 성과를 낼 수 있을까?
펀드회사에 맡기면 어떨까?
심리를 알아야 투자에 이긴다

3장 - 투자의 미슐랭으로 가기 위한 기초
수익률에 대한 현실적인 눈높이 만들기
21세기 최고의 투자상품 ETF

4장 - 올웨더 포트폴리오의 모든 것, 투자 자산과 비율
돈을 버는 두 가지 방법: 알파와 베타
자산 배분 투자란 무엇인가?
어느 나라 주식에 투자해야 할까?
주식이 반 토막 날 때 필요한 채권
인덱스 펀드를 업그레이드한 60/40 전략
60/40의 아킬레스건을 보완할 리스크 패리티
인플레이션 시기에 어떤 자산을 선택해야 할까?
완벽한 투자에 대한 레이 달리오의 답: 올웨더 포트폴리오
자산군의 투자 비율 정하기
대체자산군 알아보기
브리지워터의 투자 비율

5장 - 투자 전 반드시 하자, 백테스트
백테스트란 무엇인가?
기초 데이터 수집과 백테스트 도구
포트폴리오 비주얼라이저 사용법
올웨더 포트폴리오 백테스트(1926~2019년)

6장 - 올웨더와 관련된 질문들
Q1. 올웨더를 퇴직연금·IRP에 적용할 수 있을까?
Q2. 금리가 오르면 장기채를 보유하고 있는 올웨더에 문제가 생기지 않을까?
Q3. 마이너스 금리 시대에도 올웨더는 유효할까?
Q4. 올웨더 포트폴리오로 어느 정도까지 자금 운용이 가능한가?
Q5. 전략이 공개되면 수익률에 영향을 주지 않는가?
Q6. 모두가 같은 전략을 사용하면 어떻게 될까?
Q7. 슬리피지를 줄이려면?
Q8. 중국에 투자를 더 하고 싶다면?
Q9. 2020년 자산 시장 전망
Q10. 올웨더와 올시즌스 포트폴리오, 어떤 차이가 있을까?
Q11. 마켓 타이밍을 맞추면 성과가 더 좋지 않을까?

7장 - 주화입마를 주의하라
스마트베타에 대한 생각
전술적 자산 배분
알파를 추구하기 어려운 이유
자산 배분 투자의 십계명
죄선의 투자 전략이란 무엇일까?

8장 - 올웨더 투자 가이드
증권사 계좌 만들기 / 미국주식 거래용 계좌 만들기 / 환전하기 / 첫 매매하기
증액하기 / 리스크 패리티 전략에 간접적으로 투자하는 법

9장 - 더 공부하기
투자 공부를 어떻게 할까? / 추천 투자자 / 유튜브는 경계하자

맺음말 - 검증된 투자 전략으로 시작하라
참고문헌

책 속으로

혹자는 토니 로빈스의 《머니》라는 책에서 레이 달리오가 제시한 포트폴리오를 생각할지도 모르겠다. 《머니》에는 레이 달리오가 직접 추천한 올시즌스 포트폴리오가 소개되었으며, 세간에는 이 포트폴리오가 올웨더로 알려져 있기도 하다. 그런데 내가 연구해보니 올웨더와 올시즌의 포트폴리오는 분명히 달랐다. 단순히 수치적으로 다른 것뿐만 아니라, 구성 성분과 철학 자체가 사뭇 달랐다. 나는 브리지워터에서 운영하는 포트폴리오가 올시즌스 포트폴리오보다 더 뛰어나다고 판단한다. 어떤 점이 그런지는 본문에서 설명하겠다.
- 〈머리말〉 중에서

개별주에 투자해서 꾸준한 수익률을 거두는 것은 예술의 영역이다. 연 150%가 아닌 연 15%의 수익을 거두기도 어렵다. 1장에서 미국 뮤추얼 펀드들의 수익률을 살펴봤지만, 프로들도 개인투자자와 크게 다르지 않다. 우리의 자금은 소중하기에 수익을 더 잘 내는 것보다 잃지 않는 것에 집중해야 한다. 혹시 자신이 투자에 자신감이 넘치는 것 같으면 투자 경력이 최소 2년이 넘는지 생각해보자. 투자 경험이 얼마 없는데 자신감이 넘친다면 분명히 위험신호이다.
- 〈2장. 우리의 투자는 왜 실패하는가?〉 중에서

레이 달리오는 CNBC와의 인터뷰에서 ‘일반 투자자는 알파를 추구해서는 안 된다. 브리지워터에서는 1600명이나 되는 전문가가 그 알파를 추구하기 위해 노력하고 있는데, 어떻게 일반인이 장기적으로 이런 회사들과 경쟁하여 알파를 추구할 수 있겠는가?’라고 되묻기도 했다. 필자 역시 그의 생각에 동의한다. 개인이 알파를 추구하기란 지나치게 어려운 일이다. 심지어 우리의 시간을 모두 투자해서 알파를 추구하더라도 시장수익률만큼 수익을 내지 못하는 경우가 대부분이다.
- 〈4장. 올웨더 포트폴리오의 모든 것, 투자 자산과 비율〉 중에서

이제 1926년으로 돌아가 올웨더 포트폴리오로 투자했을 때 어떤 결과가 나오는지 살펴보려고 한다. 이때, 앞서 추천했던 포트폴리오 비주얼라이저 사이트는 이용할 수 없다. 포트폴리오 비주얼라이저에는 1990년대 이전 데이터가 존재하지 않기 때문이다. 굳이 포트폴리오 비주얼라이저가 제공하지도 않는 시기까지 거슬러 올라가 백테스트 해야 할 필요가 있을까? 최근 시계열 데이터만 백테스트 해도 되지 않을까? 그렇지 않다. 우리는 최소 10년에서 50년 이상 투자를 할 것이기 때문이다. 지난 100년간 일어났던 사건들이 앞으로도 다른 모습으로 반복될 것이다. 그러므로 최대한 오랜 시기에 걸쳐 검증해야 한다.
- 〈5장. 투자 전 반드시 하자, 백테스트〉 중에서

2016년까지 미국에서 출시된 TAA 펀드 중에서 글로벌 60/40보다 성적이 좋은 펀드는 극소수였다. 15년 이상 운영된 TAA 펀드 중에서는 아예 없었고, 10년 이상 운영된 펀드 중에서도 단 2개만이 글로벌 60/40보다 수익률이 좋았다. 모닝스타에서 TAA 펀드의 수익률을 조사한 결과도 크게 다르지 않다. S&P500보다 높은 수익률을 기록한 뮤추얼 펀드가 거의 없는 것처럼, 기관에서 만든 TAA 펀드 중에서 자산 배분 벤치마크인 60/40보다 좋은 성과를 거둔 펀드는 거의 없다.
- 〈7장. 주화입마를 주의하라〉 중에서 닫기

출판사 서평

불황과 호황을 이기는 ’올웨더 포트폴리오‘의 모든 것
자산이 저절로 늘어나는 자산 배분 투자의 마법을 누려라!

2020년 3월, 코로나19 위기로 주식시장이 30% 이상 빠지면서 패닉 장세를 맞았다. 과거의 학습 효과가 작용해 ’동학개미운동‘으로 많은 개미투자자가 성과를 거뒀지만 개미가 계속해서 시장을 이기기는 어렵다. 포스트 코로나 시대의 산업 변화 같은 거시 경제의 흐름을 전문가가 아닌 일반 투자자가 모두 예측하고 투자하기 쉽지 않기 때문이다. 주식시장 상황을 매일 주시하며 개별 기업을 일일이 조사하지 않아도 되는 투자... 더보기

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※ 북로그 리뷰 리워드 제공 2021. 4. 1 종료

절대수익투자법칙 lu**s1004 | 2020-10-01 | 추천: 0 |

주식시장이 핫하다. 9월이 되고 나서 조정이 되고 있긴 하지만 코스피가 2400을 뚫고 예치금이 역대 최고를 찍는 듯 여기저기서 주식의 열풍을 증명하고 있다. 물론 우려의 목소리도 있다. 거품인 거 아냐? 이제 곧 떨어지는 것 아냐? 그리고 9월에 들어와 조정이 되는 날이 잦아지면서 우려의 목소리는 점점 커지고 있다. ... 더보기

주식시장이 핫하다. 9월이 되고 나서 조정이 되고 있긴 하지만 코스피가 2400을 뚫고 예치금이 역대 최고를 찍는 듯 여기저기서 주식의 열풍을 증명하고 있다. 물론 우려의 목소리도 있다. 거품인 거 아냐? 이제 곧 떨어지는 것 아냐? 그리고 9월에 들어와 조정이 되는 날이 잦아지면서 우려의 목소리는 점점 커지고 있다.

그리고 올 3월, 처음 주식을 투자하기 시작한 주린이인 나도 앞으로 어떻게 해야 하나라는 고민을 많이 하게 되었다. 매우 소액이지만 조금씩 투자하여 초심자의 행운이라고도 볼 수 있게 높은 수익률(적은 수익금)을 갖게 되었지만, 계속 삼성전자와 같은 우량주에 투자할지 미국 S&P 500을 추종하는 대형 ETF를 계속 구매하면 될지에 대한 고민이 생겼다.

3월만큼 폭락장이 오지 않는 이상 큰돈을 잃진 않겠지만, 계속해서 사 오고 있기 때문에 그리고 그와 같은 폭락장이 또 오지 말라는 법이 없기 때문에, 그리고 그때는 더 큰 투자금을 쓴 상태일 것이기 때문에 앞으로 어떤 주식, 어떤 자산에 투자할지에 대한 고민을 계속하게 되었다.

[절대수익 투자 법칙]은 3월과 같은 폭락장에서도 어떻게 손해를 덜 볼 수 있을지, 어떻게 하면 내 자산을 지킬 수 있을지에 대한 이야기를 한다. 책에서 설명하는 방법은 레이달리오의 "올웨더포트폴리오"이다.

우리나라에도 사계절이 있듯이 경제에도 사계절이 있다.

1) 시장의 기대보다 경제성장이 클 때

2) 시장의 기대보다 경제성장이 작을 때

3) 시장의 기대보다 인플레이션이 클 때

4) 시장의 기대보다 인플레이션이 작을 때

경제성장

인플레이션

기대보다 높을 때

주식

회사채

원자재/금

신흥국 채권

물가 연동 채권

원자재/금

신흥국 채권

기대보다 낮을 때

명목 채권

물가 연동 채권

명목 채권

주식

~절대수익 투자 법칙, p127, 표 4-5~

상황에 따라 "대체로" 올라가는 자산과 "대체로" 떨어지는 자산이 있다. 해당하는 모든 자산에 대해, 모든 지역을 구매함으로써 우리는 떨어질 때의 손실을 최소화할 수 있다는 방법이다. 중요한 것은, '최대수익'이 아닌'최소 손해'를 "볼 수도"있는 방법이라는 것이다.

간이 작고 중위험 중수익을, 혹은 그저 안정적인 배당, 현금수입을 원하는 나에게는 손해를 최소화할 수 있는 올웨더포트폴리오가 매우 매력적으로 느껴졌다. 다만, 원자재나 신흥국 채권 등 투자방법을 제대로 이해하지 못하거나 위험하다고 느껴지는 것까지 투자하는 것은 과연 옳은가 하는 생각이 들게 되었다.

또한, 자산 배분이 가능할 정도로 자산이 많지 않고 앞으로 어떻게 투자할지에 대해 생각하는 입장으로써는 올웨더포트폴리오에 따라 자산을 당장 배분하는 것은 어렵다고 느껴졌다. 하지만 좋은 방법이라고는 생각이 들어 손해를 보지 않았으면 하는 연금저축과 IRP에 올웨더포트폴리오 그리고 주식/채권에 60:40으로 투자하는 방법을 적용해보기로 했다.

배분된 소액의 자산을 또 배분하는 방법이 옳은 것인지는 잘 모르겠지만 아직 투자에 대한 가치관이나 방법이 적립되지 않은 나로서는 이러한 방법은 여기에 저러한 방법은 저기에 적용해보며 나에게 가장 맞는 투자방법을 선택하는 것이 옳다고 생각했다. 슬프게도 연금저축 관련된 상품들은 책에서 설명한 대로 미국 ETF 등에 자유자재로 투자할 순 없어서 대안을 생각해봐야 한다는 단점이 있지만 이 방법을 찾으면서 또한 나의 방법을 찾는 과정이 될 수 있다고 긍정적으로 생각해보기로 했다.

출처 : https://blog.naver.com/kms9503/222104549334

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절대수익 투자법칙 pc**bc1106 | 2020-08-25 | 추천: 0 |

https://blog.naver.com/aladinet/222070546112 레이 달리오는 투자자산들의 움직임의 방향과 관련하여 2X2 매트릭스의 4계절로 설명합니다. 즉, 경제 성장과 인플레이션이라는 두 가지 경제 상황이 시장의 기대수준보다 높은지 낮은지에 따라 4계절(4분면)로 구분하고 각각의 계절(경제상황)에 따라 상승하는 자산군들이 다르기 때문에 각 자산의 리스크를 감안한 비율대로 자산을 배분하게 되면 어떤 경제상황에서도 포트폴리오의 성과를 안정적으로 확보할 수 있다는 게 핵심 주장입... 더보기

https://blog.naver.com/aladinet/222070546112

레이 달리오는 투자자산들의 움직임의 방향과 관련하여 2X2 매트릭스의 4계절로 설명합니다. 즉, 경제 성장과 인플레이션이라는 두 가지 경제 상황이 시장의 기대수준보다 높은지 낮은지에 따라 4계절(4분면)로 구분하고 각각의 계절(경제상황)에 따라 상승하는 자산군들이 다르기 때문에 각 자산의 리스크를 감안한 비율대로 자산을 배분하게 되면 어떤 경제상황에서도 포트폴리오의 성과를 안정적으로 확보할 수 있다는 게 핵심 주장입니다.

이 책의 핵심 내용을 가장 잘 나타내는 장표 2개는 127쪽의 <각 경제상황별로 상승하는 자산군>과 129쪽의 <올웨더 포트폴리오의 자산군별 비율>이라고 할 수 있습니다.

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절대수익 투자법칙_00934 j2**on1 | 2020-08-10 | 추천: 0 |

의심없이 실천할 수 있는 최고의 투자법. 투자법을 찾아 돌고 돌아 결국 다다른 곳에는 '올웨더 포트폴리오'가 있었다. 레이 달리오의 올웨더 포트폴리오 투자법을 이보다 더 이해하기 쉽고 설득력 있게 전달할 수 있는 책이 있을까. 반드시 책꽂이에 꽂아두고 마음이 흔들릴 때마다 읽어야 ... 더보기

의심없이 실천할 수 있는 최고의 투자법. 투자법을 찾아 돌고 돌아 결국 다다른 곳에는 '올웨더 포트폴리오'가 있었다.

레이 달리오의 올웨더 포트폴리오 투자법을 이보다 더 이해하기 쉽고 설득력 있게 전달할 수 있는 책이 있을까.

반드시 책꽂이에 꽂아두고 마음이 흔들릴 때마다 읽어야 할 책이다.

(올웨더 마저 귀찮고 복잡하다면 AOR로 가도 좋고!)

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경제학계의 거두 중에 주식투자로 성공한 사람은 거의 없습니다. 아마 100년쯤 거슬러 올라가야 케인스와 리카르도라는 예외적인 존재를 발견할 수 있을 것입니다. 그만큼 주식투자로 성공하기란 어려운 일입니다. (중략) 물론 저도 이를 수행하는 데 용기가 필요했습니다. 그러나 올웨더 전략을 비롯한 다양한 자산 배분 전략을 꾸준히 실천하다 보니, 더 오를 것 같은 자산에 욕심을 내기보다는 목표보다 비중이 낮아진 자산에 투자할 수 있었습니다. (홍춘욱)

자산 배분은 한국에서는 아직 낯선 투자법입니다. 자산 배분으로 유명한 투자자로는 '기관 투자계의 워런 버핏'이라 불리는 예일대학교 기금의 최고투자책임자 데이비드 스웬슨, <현명한 자산배분 투자자>를 쓴 윌리엄 번스타인, '세계 최고 헤지펀드'로 불리는 브리지워터를 이끄는 레이 달리오를 손에 꼽습니다. (김성일)

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브리지워터는 공식적으로 두 개의 펀드를 운용하고 있다. 하나는 퓨어알파Pure Alpha이고, 다른 하나는 올웨더All Weather이다. 이 중 내가 파고든 것은 올웨더이다. 모든 계절을 이겨낼 수 있다는 의미로 이름 지어진 올웨더는, 24년간 누적수익률 480%를 기록한 걸작이다. 이 책을 이해함으로써, 당신도 그 투자 방식을 그대로 따라 할 수 있다.

* 언더워터 피리어드Underwater Period : 전고점을 회복하지 못하는 시기. 투자성과를 판단하는 중요한 지표.

* 뮤추얼 펀드의 장기 수익률

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아주 빠른 속도로 요리를 배워서 5성급 호텔 주방장이 될 수 있을까?

아주 빠른 속도로 의술을 배워서 외과수술을 할 수 있을까?

아주 빠른 속도로 컴퓨터 언어를 배워서 운영체제를 만들 수 있을까?

아주 빠른 속도로 축구를 배워서 프로선수가 될 수 있을까?

아주 빠른 속도로 투자를 해서 부자가 될 수 있을까?

결론적으로 이러한 조급함이 생길 때마다 본능과는 반대로 행동해야 한다. 자금관리는 반드시 보수적으로 해야 한다. 특히 투자 경험이 얼마 되지 않았다면 가장 보수적인 투자를 시도해야 한다. 개별주보다는 인덱스 투자고 좋고, 인덱스 투자보다는 다양한 자산군에 투자하는 자산 배분이 가장 무난하다. 올웨더의 철학에 대해 이해하기 힘들다면, 많은 자산 배분 투자자드링 가장 무난한 방법으로 손꼽고 있는 60/40 전략으로 투자해도 장기적으로 훌륭한 수익률을 거둘 것이다.

* 목표수익률은 몇 퍼센트인가?

직접 투자하는 사람들에게 목표 수익률을 물어보면 대부분이 연평균 20~30%의 수익률을 말한다. 피터 린치의 마젤란 펀드 수익률이 13년간 연29%였고, 워런 버핏은 50년 동안 21.6%였다.

* 브리지워터 퓨어알파 펀드 수익률 (수수료 적용 후)

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1991년부터 2016년까지 26년 동안 퓨어알파 펀드의 수수료 적용 후 수익률이 연평균 11.9%이다. 수수료가 연 2% 정도 되니 약 14% 정도 벌었다고 할 수 있다. 세계적으로 가장 성공했던 헤피펀드의 수익률은 14%인 것이 현실이다. 연 복리로 10% 이상을 번다는 것은 매우 어려운 일이다.

* 브리지워터의 올웨더 펀드 수익률 (수수료 적용 후)

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1996년부터 2017년까지 수익률이 연평균 7.8%인데, 수수료가 연 0.3~0.5% 정도이므로 약 8.2%의 수익을 거둔 것이다. 겨우 연 8%밖에 안되느냐고 되물을 수 있다. 하지만, 연 8%를 꾸준히 10년을 낼 수 있는 펀드의 성적은 상위 10%안에 들어간다.

* ETF투자에서도 배당이 발생하면 배당소득세를 15.4% 내야 한다. 그런데 TR(Total Return) ETF에 투자하면 재투자되므로 15.4%가 면제된다. 미국에는 아쉽게도 비배당 ETF가 없다.

* 미국에만 투자해도 될까?

결론부터 말하자면 미국 외 국가도 넣어야 한다. 왜냐하면, 미국 외 국가들의 수익률이 미국주식보다 높았던 구간도 분명히 존재하기 때문이다.

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브리지워터에서는 미국주식과 상관관계가 낮은 국가들의 주식에 투자하는 것을 추천한다.

*채권가격과 이자율

채권을 살 때는 받아야 하는 원금보다 할인해서 산다. 채권의 이자율이 높다는 건 할인율이 크다는 의미이다. 그러므로 채권의 가격과 이자율은 반비례한다.

* 채권 ETF

- SHY (iShares 1-3 Year Treasury Bond ETF) : 1~3년 만기인 채권을 보유하는 ETF이다. 만기가 가장 짧으므로 이자율 변화에 따른 위험이 거의 없다. 다만, 수익률도 높지 않다. 단기채라고 한다.

- IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF) : 7~10년 만기 미국채권을 보유하는 ETF이다. 중기채라고 한다.

- TLT (iShares 20+ Year Treasury Bond ETF) : 20년 이상 만기가 남은 미국채권을 보유하는 ETF이다. 장기채라고 한다.

- ETV (Vanguard Extended Duration Treasury Bond ETF) : 쿠폰이 없는 채권을 보유한 ETF이다. 초장기채 혹은 제로쿠폰채권이라고 한다. 일반 채권은 쿠폰이자를 꼬박꼬박 주는 데 반해 제로쿠폰 채권은 쿠폰이자를 주지 않기 때문에 같은 만기라고 해도 이자율 변화에 대한 영향이 더 크다. TLT보다도 듀레이션duration이 더욱 크다.

* 제로쿠폰 장기채

제로쿠폰 장기채는 명목 채권 중에 하나로 중간에 쿠폰이자를 주지 않고, 만기에 한번에 원금을 지급한다. 쿠폰이자 지급이 없어 이자율에 대한 리스크가 같은 만기인 채권 대비 더 크다.

제로쿠폰 장기채에 투자하고 싶다면 EDV(Vanguard Extended Duration Treasury) ETF를 사면 된다. 이 ETF는 30년 만기 제로쿠폰채권을 매입하고, 만기가 20년이 된 채권은 매도하는 상품이다. 제로쿠폰이라는 이름 때문에 분배금이 없을 것이라 생각하기 쉬우나 운용 중 매매차익에 대해 분기별로 분배금을 주고 있다.

* 각 채권 ETF간 수익률 비교

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* 각 채권 ETF의 연도별 수익률

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IEF, TLT, EDV를 비교해 보았다. 이들 채권 ETF의 가격은 단기적으로는 수급에 영향을 받기도 하지만, 1년을 기준으로 보면 이자율의 변화에 영향을 받는다. 이자율이 떨어질수록 장기채의 가격은 급상승하고, 반대로 이자율이 올라갈수록 장기채의 가격은 급락한다. 자산 배분 투자자에게 변동성은 좋은 친구이다. 변동성이 높아져서 가격이 많이 떨어지면 저가 매수의 기회가 되고, 가격이 많이 올라가면 고점 매도의 기회가 되기 때문이다.

* MDD (Maximum Drawdown, 최대낙폭)

최대낙폭이란 전고점 대비 어느 정도의 손실을 봤는짖에 대한 지표이다. 예를 들어 MDD가 -50%라면, 과거에 투자자금의 50%를 잃은 적이 있다는 얘기다. 자산 배분 전략이라면, MDD -30% 내외까지는 현실적으로 견딜 수 있는 수치이다. 물론, MDD를 더 줄여서 -10% 정도로 만들면 좋겠지만 무조건 전략과 관련된 수치를 최적화하는 것만이 능사는 아니다.

사람들은 어느 정도의 MDD를 감당할 수 있을까? 여러분은 어떻게 생각하는가? 전재산을 투자해보지 않은 사람들은 -50%의 MDD도 견딜 수 있을 거라고 쉽게 얘기한다. 하지만 전체 투자금의 절반이나 까먹고 정상적으로 투자를 속행하는 사람은 한 명도 본 적이 없다. 보통은 -50%가 되기 전에 모든 자산을 팔고 투자 세계를 떠난다.

* AOR (iShares Core Growth Allocation)

2008년 11월에 운용을 시작했고, 미국에 상장된 자산 배분 ETF 중에서는 가장 큰 시가총액을 자랑하고 있다. 연평균 7.6%의 성적이다. AOR 투자자는 한 종목만 매수하면 되므로 별도의 리밸런싱을 할 필요도 없다. 따라서 투자에 문외한이더라도 누구나 쉽게 운용할 수 있다. 자녀에게 상속하거나 부모님에게 추천하기에 좋은 상품이다. '사놓고 아무 것도 안 해도 됩니다'라고 얘기하면 그만이다.

* 글로벌 60/40의 투자와 리스크 비율

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* 리스크 패리티 전략의 투자와 리스크 비율

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리스크 패리티 전략은 주식에만 쏠려있던 리스크를 주식과 채권 두 자산군에 고루 배분했다는 데에 의미가 있다. 하지만 여전히 문제가 존재한다. 주식과 채권의 상관관계가 높은 구간들이 분명히 존재하기 때문이다. 특히 물가가 오르는 시기에는 이 문제가 더욱 커진다.

앞으로 우리가 투자할 날이 적어도 50년이라고 생각하면, 최근 100년 동안 일어났던 사건들은 얼마든지 다시 일어날 수 있다. 그러므로 투자자는 지난 세기에 일어났던 사건들이 다시 일어날 경우에 대비하는 포트폴리오를 만들어야 한다. 갑작스럽게 발생한 높은 인플레이션은 주식과 채권만을 들고 있는 투자자에게는 최악의 적이다.

* 인플레이션에 따른 주식과 채권의 실질 수익률

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* 인플레이션에 강한 금

갑자기 인플레이션이 높아질 때 가격이 오를 것으로 예상하는 자산으로 가장 먼저 금을 꼽을 수 있다.

투자의 대가들마다 철학이 다르다.

따라서 자신의 투자철학과 가장 어울리는 투자자의 조언을 받아들이면 된다. 필자는 워런 버핏과는 다르다. 연 50%의 손실을 별것 아닌 일처럼 받아들일 수 없다. 개별종목을 선택해내는 능력도 부족하다. 아마도 평균적인 투자자는 필자와 크게 다르지 않을 것이다. 그런 사람들에게 추천하기 위한 투자법이 이 책에서 소개하고 있는 레이 달리오의 올웨더 포트폴리오이다.

결론적으로, 금은 평균적인 투자자의 포트폴리오에 반드시 포함되어야 하는 자산 중 하나다.

금은 언제 오르는가? 일반적으로 인플레이션이 아주 높거나 경제위기 시에 오른다.

금값에 대한 미시적인 부분은 더 복잡하므로, 다른 자산군과 다르게 움직이되 경제위기와 인플레이션에서 조금 강한 면이 있다는 정도로 기억해두고 넘어가면 될 듯하다.

미국에 상장된 ETF를 통해 투자하고 싶다면 IAU나 GLD가 무난하다. 거의 비슷한 상품인데 IAU가 비용이 조금 더 저렴하다.

* 인플레이션에 강한 원자재

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* 원자재 ETF

- DBC (Invesco DB Commodity Index Tracking Fund) : 패시프하게 운영된다. 각 원자재 선물에 골고루 투자한다. DB Commodity Index를 추적하며 10여 개의 선물 상품에 투자한다.

- PDBC (Invesco Optimum Yeild Diversified Commodity Strategy No K-1 ETF) : DBC와 비슷하나 액티브하게 운영된다. 기계적인 시점에 선물을 매수한다기보다는 트레이더가 상황에 따라 재량껏 하는 듯하다. 또한 선물 외에 스왑을 이용해 원자재 가격을 추종한다. DBC보다 수익률이 좀 더 잘 나와 현재 Commodity ETF 중 시가총액 1위이다. 수수료도 DBC보다 저렴하다.

- GSG (iShares S&P GSCI Commodity-Indexed Trust) : S&P GSCI를 벤치마크로 삼는다. S&P GSCI 선물 하나만을 기초자산으로 한다는 차이가 있다. 원자재와 관련된 가장 오래된 벤치마크 지수이다.

*원자재 ETF의 문제점 - 현물 가격과 ETF의 괴리

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원자재의 현물 가격은 181% 상승했으나 같은 기간 동안 ETF 가격은 37%만 올랐다. 이렇게 현물과 ETF의 괴리가 크기에 포트폴리오에서 원자재를 높은 비율로 투자하는 것은 어렵다. 다만, 주식이나 채권과는 다르게 움직이는 자산군이므로 반드시 포트폴리오에 포함해야 한다.

주식과 채권은 인플레이션과 반대로 움직이는 데 반해 원자재 가격은 인플레이션과 비슷한 방향으로 움직이는 것을 알 수 있다.

* 인플레이션에 강한 물가연동채

금과 원자재 외에 갑작스러운 인플레이션 상승에 강한 자산군이 있다. 물가연동채TIPS, Treasury Inflation-Protected Securiteis이다.

인플레이션이 극심하게 올라갔음에도 불구하고 금의 가격이 오르지 않는 경우가 있다. 투자자들이 금 투자에 매력을 잃거나 수급에 문제가 발생할 수 있기 때문이다. 원자재도 비슷한 논리로 가격이 상승하지 않을 수 있다. 하지만 물가연동채는 근본적으로 CPI(Consumer Price Index, 소비자 물가지수)와 연동이 되어 있으므로 생활물가가 오른다면 반드시 물가연동채의 시장 가격 역시 오른다.

이머징 마켓 채권이 인플레이션에 강한 자산군인 이유는 이머징 국가 대부분이 자원 부국이고 원자재를 수출하기 때문이다. 이머징마켓 채권들 중에는 지역화폐(로컬화폐)로 발행된 것과 달러로 발행된 것이 있는데, 올웨더에서는 지역화폐로 된 채권에 투자한다. 달러화가 최고의 안전자산인데 굳이 다른 화폐 자산이 필요한가라는 의문이 들 수도 있지만, 인플레이션이 높은 시기에는 달러화의 가치가 떨어진다.

미국의 인플레이션이 극심했던 1970년대에는 달러의 가치가 급감하였다.

이런 상황에서 포트폴리오의 자산을 안정적으로 상승시키기 위해서는 달러 외에 다른 통화에 대한 노출이 필요하다.

* 4가지 경우

- 시장의 기대보다 경제성장이 클 때

- 시장의 기대보다 경제성장이 작을 때 : 닷컴 버블, 서브프라임 경제위기 등

- 시장의 기대보다 인플레이션이 클 때 : 오일 쇼크

- 시장의 기대보다 인플레이션이 작을 때 : 시장의 기대보다 인플레이션이 낮다는 것은 금리를 추가로 인하할 여력이 있다는 의미

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* 각 채권 자산군의 듀레이션 (2020.11월 기준)

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* 올웨더 포트폴리오의 자산군별 비율

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* 브리지워터의 보유 주식과 그 비율

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* 포트폴리오 비주얼라이저 : www.portfloiovisualizer.com

* 백테스트에 오일 쇼크와 대공황 시기가 포함되어야 하는 이유

1970년대는 주목해볼 만한 시기이다. 오일 쇼크로 인해 1970년부터 1979년까지 미국의 인플레이션은 연평균 7.5%였다. 2010년대의 미국의 연평균 인플레이션은 1.7%이다. 2010년대를 살아가는 우리에게 높은 인플레이션은 절대 일어날 것 같지 않지만, 미래는 알 수 없다. 인플레이션이 언제까지나 지금 정도의 수준에서 잘 통제될 것이라는 생각은 위험하다. 50년 이상 투자를 생각한다면, 최근 100년 사이에 일어났던 사건들이 다른 형태로 일어날 수 있음을 명심해야 한다. 그러므로 백테스트 시 1970년대의 사건들을 반드시 포함시켜야 한다.

욕심을 더 부리면 1926년부터의 데이터까지도 고려되어야 한다. 1929녀에 대공황이 시작되었기 때문이다. 대공황은 20세기 경제사에서 최악의 사건 중 하나로 미국의 주가지수가 무려 80% 이상 빠졌고, 미국 주가지수가 본전을 회복할 때까지 16년 이상 걸렸다. 이런 경제의 대참사 속에서 주요 자산군의 가격이 어떻게 움직였고, 올웨더 포트폴리오에는 어떤 영향을 주었는지 반드시 확인해야 한다.

* 올웨더 포트폴리오 백테스트 결과 (누적 3,700%, 연평균 9.4%)

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* 60/40 백테스트 결과 (누적 2,500%, 연평균 8.68%)

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* (원화기준) 올웨더 포트폴리오 백테스트 결과

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흥미로운 결과가 나왔다. 연평균 수익률은 달러화 기준보다 높게 나왔다. 이것은 달러화의 가치가 백테스트 시작 시점보다 약 50% 더 높아졌기 때문에 당연하다. 1996년 1월 1일 기준으로 달러/원 환율이 785원, 2019년 12월 31일 기준 환율로 1,155원이다. 최고의 5년도 흥미로운데, 1위가 1997년이었다. 연 수익률이 89.96%나 나왔다. IMF 시기였고, 달러/원 환율이 2배가 되면서 발생한 이득이었다. 두 번째로 수익률이 높았던 해도 2008년 서브프라임 금융위기 때였다. 달러화 기준 -10.53%의 손실이 났지만, 환율이 올라간(943원→1,380원) 데 힘입어 34.84%라는 수익률이 났다. 최고의 해 3위도 흥미로운데 바로 2019년이다. 2018년은 알 수 없는 이유로 모든 자산군의 손해가 누적되던 시기였고, 저평가된 자산군들이 2019년에 모두 원래의 가격을 회복함과 동시에 미국이 잘 나가고, 한국에 대한 전망이 어두워지며 환율이 급등함에 따라 생긴 사건이다. 2000년 역시 닷컴 버블로 인해 환율이 급등했던 시기이다. 주식의 수익률은 높지 않았는데, 주식 외에 다른 자산군들이 수익률이 높게 나오고, 환율이 올라감에 따라 원화 기준 수익률도 높게 나왔다.

최고의 수익률이 나온 뒤에는 최악의 수익률이 나오는 해로 이어졌다. 최악의 해 1위는 IMF를 극복해나가기 시작했던 1998년이다. 포트폴리오의 수익률과는 상관없이 환율이 다시 정상궤도로 돌아오면서(1,525원→1,174원) 손실이 누적되었다. 최악의 해 2위도 2009년이었다. 이때도 달러화 기준 포트폴리도 수익률은 9.69%나 나왔으나 환율이 다시 정상으로 돌아오면서 (1,380원→1,161원) 원화 기준 수익률도 악화되었다.

* 장기채 투자자들에게는 금리의 상승폭보다 상승속도가 중요하다

미국 채권의 대표 ETF인 TLT(iShares 20+ Year Treasury Bond ETF)를 보자. TLT는 만기가 24년 남은 채권을 매수해서 3~4년 묵혀놨다가 만기가 20년 정도 남았을 때 매도한다. 금리가 올라가면 높은 이자율이 반영된 새로운 채권들을 매입한다. 3~4년 지나면 채권 ETF는 모두 새로운 채권들로 교체된다. 이런 구조라면 수년에 걸친 느린 금리 인상은 채권 ETF의 수익률에 큰 악영향을 미치지 않는다.

미래는 알 수 없기에 우리는 여러 가지 시나리오를 만들어놓고, 그 시나리오에 맞춰 우리가 어떻게 대응할지 미리 정리해야 한다. 그래서 향후 기준금리가 어떻게 흘러가건 상관없이 우리의 자산을 관리하는 것이다. 자산 배분 투자의 기본철학은 우리가 마켓 타이밍을 모른다는 것을 인정하는 것이다. 나를 포함한 99%의 사람들은 정확한 마켓 타이밍을 알 수 없으며 그것을 아는 사람을 찾는다고 해도 그 사람의 의견을 이해 못 할 것이다.

* 슬리피지(Slippage)를 줄이려면?

올웨더 포트폴리오를 운영하다 보면, 앞에서도 언급했듯이 유동성이 떨어지는 ETF들이 존재하는데, 이런 ETF를 매수하려고 할 때는 현재가보다 조금 더 비싼 가격에 주문해야 체결외 되고, 매도하려고 할 때는 현재가보다 조금 싸게 주문해야 체결이 된다. 이렇게 체결을 위해 지불하는 비용을 실리피지Slippage라고 한다.

실전에서 슬리피지를 줄이기 위해 어떤 노력을 할 수 있을까?

- 아무것도 하지 않는다! 뱅가드에서는 리밸런싱 주기로 1년을 추천했다.

- 유동성이 큰 대체 ETF로 교체한다. (LTPZ → TIPS / EDV → TLT)

* VT의 국가별 투자 비중

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* 스마트 베타

시장수익률을 추구하지 않고, 시장초과 수익률을 스마트 하게 추구한다는 의미의 전략. 시가총액 가중으로 투자하는 패시브 전략과 액티브한 투자 방식을 결합한 투자를 스마트 베타라고 한다. 스마트 베타 펀드는 출시 전 백테스트에서는 주가지수를 이기는 것으로 나오지만 정작 출시하고 나면 대부분 주가지수보다 못한 성적을 낸다.

* 전술적 자산 배분(TAA)

전술적 자산 배분Tactical Asset Allocation, TAA이란 상황에 따라 주식과 채권의 비율을 크게 바꾸는 전략을 말한다.

일정 비율을 정해놓고 어떤 일이 있어도 그 비율을 끝까지 맞춰나가는 전략적 자산 배분Strategic Asset Allocation, SAA에 비해 TAA를 적용하면 스마트한 느낌도 들고, 예측하기 힘든 글로벌 장세에 더 잘 대응하는 느낌을 받는다. 대부분의 투자자는 근본적으로 타이밍을 추구하고 싶다는 욕구가 강한 것 같다.

* TAA는 잘 통하는가?

60/40보다 현저히! 못한 성과를 보였다.

* 메이저리그에 4할 타자가 더 이상 나오지 않는 이유

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이는 뮤추얼 펀드 업계에도 적용된다. 초과수익을 내는 매니저를 찾기 어렵게 됐다.

자산배분 투자자의 10계명

1. 실현 가능한 계획을 세워라 Develop a workable plan

2. 일찍 투자하고 자주 투자하라 Invest early and often

3. 너무 많거나 적은 리스크를 감당하지 말라 Never bear too much or too little risk

4. 분산하라 Diversify

5. 시장을 예측하지 말자 Never try to time the market

6. 인덱스 펀드를 사자 Use Index funds when possible

7. 비용은 최소로 하자 Keep costs low

8. 세금을 최소화하라 Minimize taxes

9. 단순하게 투자하라 Invest with simplicity

10. 끝까지 버텨라 Stay the course

보글헤즈 (미국 자산배분 투자자들의 모임)

* RPAR Risk Parity ETF

ARIS(Advanced Research Investment Solutions)에서 2019년 12월에 출시한 ETF로 리스크 패리티 전략을 추구하는 최초의 ETF이다. 4가지 자산군(주식, 원자재, 미국 재무부 채권, 물가연동채)에 투자한다고 알려져 있다. 수수료는 연 0.5%이며 누적수익률은 2.13%이다.

* 추천 투자자

- 레이 달리오 / 존 보글 / 하워드 막스(<투자에 대한 생각>, <투자와 마켓 사이클의 법칙>) / 켄 피셔(가치 투자의 원로 필립 피셔의 아들, <주식시장은 어떻게 반복되는가>, <역발상 주식투자>, <3개의 질문으로 주식시장을 이기다>)

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절대수익 투자법칙. su**22 | 2020-08-05 | 추천: 0 |

투자에 절대수익을 이룰 수 있다면 얼마나 좋을까~ 하는 생각이 먼저 들었다. 주식 투자에 대한 공부를 조금씩 하게 되면서 알게 된 주식, 그리고 주식 투자는 그저 운만 바라고 하는 것이 아니라는 것이었다. 누구의 이야기를 듣고, 누가 전망이 좋다고 하니까 단지 그 이유만으로도 주식을 사도 이익을 얻을 수도 있을 것이다. 초심자의 행운이라는 것도 있으니 하지만 그 행운이 언제까지 계속될지는 누구도 알지 못하고 그나마 할 수 있는 일이... 더보기

투자에 절대수익을 이룰 수 있다면 얼마나 좋을까~ 하는 생각이 먼저 들었다.

주식 투자에 대한 공부를 조금씩 하게 되면서 알게 된 주식, 그리고 주식 투자는 그저 운만 바라고 하는 것이 아니라는 것이었다.

누구의 이야기를 듣고, 누가 전망이 좋다고 하니까 단지 그 이유만으로도 주식을 사도 이익을 얻을 수도 있을 것이다.

초심자의 행운이라는 것도 있으니 하지만 그 행운이 언제까지 계속될지는 누구도 알지 못하고 그나마 할 수 있는 일이라고는 끊임없는 노력뿐이라는 사실을 알 수 있었다.

그런 부분에서 저자는 행운아인 거 같다.

일단 저자는 카이스트 출신의 프로그래머로 타고난 머리가 아주 좋은 사람이라는 것도 그가 책에서 말한 대로 친구들과 만든 회사가 제때에 카카오와 합병이 된 것도, 무엇보다 이 판매대금을 현금이 아닌 카카오의 주식으로 받았다는 것이 지금의 우리가 그를 부러워하는 가장 큰 이유일 것이다.

당시에는 카카오의 회사 사정이 불안정해서 반신반의하면 받았다는 카카오의 주식은 지금의 경제적으로 자유를 누리고 있는 그를 있게 한 공헌자인 셈이다.

이 경제적 자유를 그는 주식투자를 시작했지만 이렇게 똑똑하고 운이 좋은 저자도 실패를 했다고 한다.

처음엔 전문가에게 맡겼지만 결과는 실패였고 그 후 저자는 투자에 관한 여러 가지 자료들을 보면서 스스로 공부해서 가장 탁월한 방법을 찾았고 그 방법이 바로 이 책에서 소개하고 있는 올웨더 투자법이라고 한다.

주식투자 관련 책들을 나름대로 괘 읽었지만 올웨더 투자법이라는 것은 처음 들어서 뭔가 새로운 기법인가 했었다.

저자의 말대로 투자를 하면서 가장 힘든 일은 수많은 정보 중 의미 있는 정보를 찾아내는 일일 것이다.

저자가 이 책에서 자주 언급하는 레이 달리오가 쓴 <원칙> 이라는 책으로도 유명한 헤지펀드 브리지워터의 창업자라고 한다.

투자 특히 주식 투자라고 하면 단기간에 큰 수익을 내는 것을 당연하게 생각하지만 저자의 말대로 투자 역시 자본을 투입해서 돈을 번다는 점에서 창업과 같으며 스스로 일주일에 투자를 위해 몇 시간이나 쓰는지 생각해보라는 글에 뜨끔하기도 했다.

자신이 하는 투자의 논리를 타인에게 구체적으로 설명할 수 있는 투자가 건전한 투자이다.

전고점을 회복하지 못하는 시기를 '언더워터 피리어드'라고 하고, 두자 성과를 판단하는 중요한 자료로 사용된다고 한다.

과거의 시장 참여자와 오늘날의 시장 참여자가 완전히 다른 사람임을 착각하지 말아야 하고, 수익을 더 잘 내는 것보다 잃지 않은 것에 집중하라는 저자의 조언에도 귀 기울여야겠다.

'자금 관리는 반드시 보수적으로 해야 한다.'

개별주로는 인텍스 투자가 좋고, 인텍스 투자보다는 다양한 자산군에 투자하는 자산 배분이 가장 무난하다고 한다.

'투자에서 WHAT보다 WHY가 더 중요하다.'

성공한 투자자를 따라 하는 것은 좋은 출발이지만 따라 하더라도 원리를 이해하는 것도 중요하다.

<생각에 관한 생각> 이라는 행동경제학으로 60년 연구를 한 행동경제학자 데니얼 카너먼 교수의 책이 도움이 된다고 하니 찾아서 읽어두면 좋은 거 같았다.

'시간은 하고 싶은 것보다는 도움이 되는 것에 현명하게 소비할 필요가 있다.'

ETF에 대해 주식공부를 시작하면 그 이름도 처음 들었다.

초보들이 하기엔 가장 무난한 투자 상품이고 세금 면에서도 일반 주식에 비해 유리하다는 것을 알고 있었지만 배당 재투자가 되는 ER에 투자하면 배당소득세도 면제된다고 하니 확인해두면 좋겠다.

올웨더 포트폴리오에는 물가 연동체나 신흥국 채권이 포함되지만 아직 한국 중시에는 이런 ETF가 없다고 한다.

저자는 미국 상장 ETF가 수익 면에서 났다고 하지만 초보들에게 아직 언감생심이라는 생각도 들었다.

특히 미국 ETF 투자시에는 손실상계가 된다는 점이 세금 면에서 큰 차이가 있다고 하니 이번 기회에 제대로 공부해두는 것이 좋은 거 같다.

시장 초과수익률을 추구하는 투자 방법이 알파 투자, 철저히 시장수익률을 추구하는 투자 방법아 베타 투자라고 한다.

베타 투자는 전체 시장을 똑같은 비율로만 보유하면 되므로 투자하기가 쉽다고 한다.

투자자가 아무것도 하지 않아도 되는 펀드의 존재도 이런 펀드를 "패시브 펀드" 라고 부른다고 하는 거도 처음 알았다.

나름 공부를 한다고 했지만 이 책을 보니 여전히 아직 멀었구나~~ 하는 생각이 들었다.

미국 주식과 상관관계가 낮은 국가들의 주식에 투자하는 것이 좋다는 것은 다른 책에서도 읽은 거 같다.

투자에서 유일하게 주어진 공짜 점심은 상관관계가 낮은 자산에 투자하는 것이라는 것도 지금까지 몰랐다.

국가별 인텍스 펀트 투자가 꾸준히 상승할 수 있는 것은 좋은 회사가 자연스럽게 비중이 커지고, 나쁜 회사가 비중이 줄여들기 때문이라는 당연한 사실이라는 점도 처음 알았다.

뱅가드에서 이런 원리로 나온 ETF 가 VT ETF인데 미국의 비중이 큰 것이 단점이라고 한다.

특정 국가에 집중하는 것은 좋지 않다는 점에서 고려 대상인 셈이다.

전 세계를 미국과 미국외 선진국과 신흥국으로 나눌 수 있는 경제권으로 구분한 투자 방법도 있다.

이자율이 떨어질수록 장기채의 가격은 급상승하고, 이자율이 올라갈수록 장기채의 가격은 급락한다.

주식과 채권을 60/40 전략을 사용하면 경기가 시장의 기대보다 높을 때는 주식이 많이 올라서, 반대로 경기가 시장의 기대보다 안 좋을 때는 채권이 많이 올라서 수익을 얻을 수 있다고 한다.

지난 세기에 일어났던 사건들이 다시 일어날 경우에 대비해서 포트폴리오를 만들어야 한다.

투자 공부를 할 때 빠지지 않고 등장하는 것이 바로 금이다.

워런 버핏은 금을 등한시했지만 일반 투자자에게 금은 꼭 포트폴리오에 넣어야 한다고 저자는 말한다.

금은 장기적으로 수익을 얻겠다는 관점으로 접근하는 것은 안되며, 갑작스럽게 발생할 수 있는 높은 인플레이션에 대비하기 위한 보험이라고 생각하는 것이 좋다고 한다.

롤오버는 ETF에 편입하는 원자재 선물을 다음 월물로 넘기는 행위를 의미한다.

원자재 선물 ETF는 주식이나 채권군과는 다르게 움직이는 자산군이므로 반드시 포트폴리오에 포함시켜야 한다고 한다.

원자재 선물 ETF를 보유하는 것이 인플레이션 해지에 도움이 된다는 것은 인플레이션과 각 자산군 간의 상관관계를 구해보면 명확해진다고 한다.

물가연동체는 미국 재무부에서 발행한 채권으로 가격과 쿠폰이자가에 영향을 받는 상품이라고 한다.

물가연동체는 근본적으로 CP와 연동이 되어있으므로 생활물가가 오른다면 반드시 물가연동체의 시장가격이 오른다.

올웨더에서는 지역화폐로 된 채권에 투자하는데 그 이유는 인플레이션이 높은 시기에는 달러화의 가치가 떨어지기 때문이다.

자산을 안정적으로 상승시키기 위해서는 달러 외에 다른 통화에 대한 노출이 필요하다고 한다.

원자재를 주로 수출하는 국가인 이머징 국가들의 환율이 오르면 이머징 국가 채권의 가격 또한 오른다.

금리가 인하되면 새로 발행되는 채권 대비 기발행된 채권의 매력도가 올라가며 그것이 가격에 즉각 반영된다.

이머징 국가들의 채권이 좋은 이유는 이들이 주로 실물자산을 수출하는 국가이므로 이머징 국가의 화폐는 달러화 가치 하락에 비해 상대적인 수혜를 보기 때문이라고 한다.

채권 역시 금리가 떨어짐에 따라 그 가치가 상승하고 결과 주식과 채권의 가격이 모든 오른다.

몇 달 전에 공부했던 리츠에 대해서는 인플레이션이 되면 기업들이 문을 닫게 되고 사무실도 비게되니 당연히 리츠는 폭락한다.

리츠 투자시에는 자신이 투자할 리츠의 구조에 대해 꼼꼼하게 알아보는 것이 중요하다.

백테스트 역시 이 책에서 처음으로 알았다.

매수, 매도 규칙이 명확하므로 시간을 과거로 돌려 전략을 그대로 실행했을 때의 수익률을 추측해 볼 수 있는 방법이라고 한다.

백테스트의 목적은 포트폴리오의 가격이 대체로 어떻게 변하는지 관찰하는데 있다.

1931년에 대한 백테스트는 그해가 모든 자산군의 가격이 동시에 하락하는 독특한 해였다는 것을 알려준다.

한국은 수출이 차지하는 영향력이 절대적이며 세계 경제가 위기에 빠졌을 때 가장 먼저 한국의 환율이 오르고, 국제적으로도 한국의 원화는 대표적인 위험자산으로 인식되는 것이 원화와 달러화를 모두 보유해하는 이유라고 한다.

원화가 국제적으로도 대표적인 위험자산이라니~~ 무능한 정부의 횡포라는 재앙에, 물난리까지 지금은 어떨지 더 막막해지는 거 같다.

건전한 투자는 내가 어떤 리스크에 노출되어 있는지 충분히 인지하고 행하는 투자이다.

백테스트는 논리를 확인하는 도구로 접근하는 것이 이상적인 방법이다.

어떤 상황이 발생했을 때 전력이 무너지는지에 대해서도 고민해야 한다고 자자는 두 번이나 강조하고 있다.

투자금이 들어가기 전에 확인하고 고민해야 할 것이다.

백테스트에서도 유래를 찾을 수 없을 정도의 희귀한 상황이라면 전략을 그만두어야 할 시점일 수도 있다.

왜 전략이 실패했는지 분석하는 것이 아주 중요하며 그러한 분석 속에 배움이 있고, 그런 배움이 있어야 더 좋은 투자자로 거듭날 수 있을 것이다.

자산 배분 투자의 기본 철학은 마켓타이밍을 모른다는 것을 인정하는 것이다.

채권에 지불하는 가격보다 채권 투자를 통해서 받을 수 있는 금액이 더 작은 경우를 마이너스 금리라고 한다.

금리가 더 인하되면 채권 투자자가 이득을 볼 것이고 디플레이션으로 인해 손해 보는 금리보다 물가가 더 떨어지고 그 결과 미래의 구매력이 더 증가해서 실질적으로 이득일 가능성이 있다고 한다.

채권의 가격과 이자율은 반비례한다.

자산 분배 투자의 십계명.

1. 실현 가능한 게획을 세워라.

2. 일찍 투자하고 자주 투자하라.

3. 너무 많거나 적은 리스크를 감당하지 마라.

4. 분산하라.

5. 시장을 예측하지 말자.

6. 인덱스 펀드를 사자. - *시가 총액 기준으로 운영되는 인덱스 편드를 사야한다고 한다.

7. 비용은 최소로 하자.

8. 세금을 최소화하라. - *국내 상장 ETF에 장기로 투자하는 것은 피하자.

9. 단순하게 투자하라. - * VTI ETF와 BND ETF만 사도 수천개의 회사와 거의 모든 종류의 채권을 살 수 있다.

10. 끝까지 버터라.

저자가 알려준 올웨더 포토폴리오나 60/40전략은 이 전략으로 10년만 운영해도 상위 10% 성과를 낸 투자자 안에 든다고하니 훌륭한 전략인 거 같다.

어떤 시그널에도 도전해 보는 것은 좋지만 자신이 무엇을 하는지 모르는 전략이 나쁜 것이라는 저자의 당부를 잊지 말아야겠다.

저자가 자주 언급하는 투자자 레이 달리오의 책 <원칙>도 찾아서 읽어두면 공부가 될 거 같다.

투자, 특히 주식 투자에 대한 책들을 읽고 있는 유튜브를 조심하고 책을 선택할 때도 해당 출판사에서 어떤 책을 내왔는지 확인하라는 저자의 조언은 특히 와닿았다.

투자는 사전에 계획하고 신중하게 이루어져야 한다.

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지금 당장 주식 투자를 시작할 수 있게 만들어주는 책 ch**s421 | 2020-08-05 | 추천: 0 |

'투자는 직접 해봐야 안다'라는 말을 많이 들었지만, 아직도 겁이 나 이런저런 책들만 읽고 아직 시작을 하지 못한 1인입니다. 투자와 재테크에 관한 몇몇 책들과 뉴스레터를 꾸준히 읽어도 여전히 공부할 것이 많고, 특히 어떤 주식에 투자를 해야하는지가 제일 어렵더라고요. 투자 초보니까 당연하긴 하지만, 감조차 오지 않으니 투자하기가 막막했습니다. 하지만 이 책을 읽고난 후에는 진짜 지금 당장이라도 투자를 할 수 있을 것 같은 자신감이 생겼어요! 《절대수익 투자법칙》은 '김단테'라는 필명을 쓰는 김동주 저자가 쓴 책으... 더보기

'투자는 직접 해봐야 안다'라는 말을 많이 들었지만, 아직도 겁이 나 이런저런 책들만 읽고 아직 시작을 하지 못한 1인입니다. 투자와 재테크에 관한 몇몇 책들과 뉴스레터를 꾸준히 읽어도 여전히 공부할 것이 많고, 특히 어떤 주식에 투자를 해야하는지가 제일 어렵더라고요. 투자 초보니까 당연하긴 하지만, 감조차 오지 않으니 투자하기가 막막했습니다. 하지만 이 책을 읽고난 후에는 진짜 지금 당장이라도 투자를 할 수 있을 것 같은 자신감이 생겼어요!

《절대수익 투자법칙》은 '김단테'라는 필명을 쓰는 김동주 저자가 쓴 책으로, 개인 투자자가 수익을 낼 수 있는 주식 투자에 대해서 설명을 하고 있습니다. 코로나로 인해 주식 시장이 크게 하락하면서 일명 '동학개미'라고 불리는 개인 투자자들의 주식 시장 유입이 많아졌다는 소식은 대부분 아실 거라 생각해요. 그런데 제가 몇 주 전에 한 기사를 봤는데, 그보다 더 적은 수의 투자자였던 기업과 외국인의 비해 수익률은 현저히 낮다고 하더라고요. 저는 그 기사를 보면서 '개인 투자자가 주식으로 자산을 불리는 것에는 역시 한계가 있는 걸까...'라는 생각이 들었는데, 이 책을 읽고 희망을 찾았습니다.

《절대수익 투자법칙》에서 설명하고 있는 주식 투자 방법은 바로 '올웨더 전략'입니다. 이름에서 느껴지는 것처럼 올웨더 전략은 어떠한 시장 상황에서도 꽤나 안정적인 수익을 낼 수 있는 자산 배분 전략이에요. '세상에 그런 전략이 다 있고, 그 전략을 알려준다고?' 네, 그렇습니다. 세계 최고 투자자 중 한 명인 레이 달리오가 창업한 브리지워터에서 운영하는 펀드 중 '투자의 모든 계절을 이겨낼 수 있다'는 의미의 올웨더 펀드를 낱낱이 파헤쳐 설명을 해주고, 주식·채권 등의 투자 비율은 어느 정도 이며, 심지어 어떤 주식을 사야하는지도 알려줘요. 저같은 주린이들은 '어디에 몇 프로 투자해라'라는 말을 들어도 어떤 주식에 투자해야 하는지 모르는데, 그 답까지 알려주는 친절한 가이드북같은 책입니다.

이 책에서는 이런 직접적인 내용 말고도 투자 초보자들을 위한 기본적인 설명도 알기 쉽게 적혀있어요. 베타투자, 인덱스 펀드, 리밸런싱, 리스크 패리티 전략, 샤프 지수 등 주식 투자를 할 때 필수적으로 알아야 하는 개념들을 설명해주고 이런 단어들은 책에서 반복적으로 언급이 되다 보니까 자연스럽게 이해가 더 잘 됐습니다. 주식 투자 초보이신 분들은 꼭 한 번 읽어보셨으면 좋겠어요.

투자는 일찍 시작할수록 좋습니다. 나중에 더 많은 돈을 투자한다 해도 더 일찍 투자를 시작한 사람은 따라잡지 못해요. 계속 개념만 들여다보지 마시고, 투자를 해야겠다는 생각이 들면 바로 투자를 진행하면서 공부해나가셨으면 좋겠습니다. 닫기

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