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ISBN	9788996971863(8996971863)
쪽수	475쪽
크기	148 * 225 * 12 mm /696g 판형알림

책소개

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투자거장 17인에게 배우는 가치투자!

『대한민국 주식투자 글로벌 가치투자거장 분석』은 한국주식가치평가원의 류종현 대표이사가 벤저민 그레이엄과 워렌 버핏에서부터 마리오 가벨리, 티 로우 프라이스 등 가치투자의 역사상 가장 뛰어난 성과를 보여준 투자거장 17명의 투자원칙, 투자전략, 투자공식 및 주요 지표 등을 깊이 있고 체계적인 내용으로 설명, 분석한 책이다. 저자는 가치투자의 본질과 주요 개념, 성공조건 등을 정리하면서, 투자거장 17명의 공통된 가치투자 원칙과 서로 다른 투자전략 등을 단계적으로 설명한다.

[ 1부. 가치투자의 본질과 다양한 스타일 ]

1장. 영원한 성공투자의 원칙, 가치투자의 본질
1. 주식투자의 지속적인 성공 조건, 가치투자
2. 가치투자의 본질과 내재가치
3. 가치투자의 복리투자수익과 거래수익, 복합수익

2장. 저평가, 수익성, 성장성 중심의 가치투자 스타일
1. 실전가치투자의 세 가지 스타일 구분과 이유
2. 스타일별 가치투자 전략들의 경계와 투자자 활용법
3. 저평가, 수익성, 성장성 중심 가치투자 스타일의 개요 정리

[ 2부. 다양한 스타일의 가치투자거장들 분석 ]

1장. 저평가 중심 가치투자 스타일 거장 분석
1. 벤저민 그레이엄
- 투자철학 및 스타일
- 투자전략 및 주요 투자공식, 지표
- 류종현 대표이사 심층 코멘트
(이하 구성 동일)
2. 크리스토퍼 브라운
3. 데이비드 드레먼
4. 로버트 퍼킨스
5. 데이비드 윌리엄스
6. 존 네프

2장. 수익성 중심 가치투자 스타일 거장 분석
1. 워렌 버핏
2. 제임스 길리건
3. 윌리엄 나이그렌
4. 존 템플턴
5. 마리오 가벨리
6. 로널드 뮬렌캠프
7. 앤서니 볼튼

3장. 성장성 중심 가치투자 스타일 거장 분석
1. 피터 린치
2. 필립 피셔
3. 랄프 웬저
4. 티 로우 프라이스

[ 3부. 실전가치투자 기반체계와 투자스타일 응용 ]

1장. 실전가치투자 기반체계와 자신만의 투자스타일
1. 정량적 기업분석
2. 정성적 기업분석
3. 실적조정과 재무손익추정
4. 상대가치평가와 절대가치평가
5. 시장평가와 포트폴리오 운용
6. 실전투자체계에 기반한 자신만의 투자스타일 확립

[ 4부. 부록 - 가치투자체계 육성시스템 ]

1. 재무손익, 기타 투자용어 정리
2. 주식투자 체계(격자구조) 및 정통가치투자 공부
3. 실전가치투자 특강 수강증

책 속으로

한편, 그는 최근에 거래가 이루어진 M&A 건에서 거래가격의 EV/EBIT 혹은 EV/EBITDA를 상대적인 가치평가에 참조한다거나, 대주주의 공정가치, 사적 시장가치 등을 보유주식의 매도에 고려한다고 했다. 앞으로 이 책에서 다룰 가치투자거장들 중 대주주 기준 혹은 사적 시장가치를 핵심 가치평가 기준으로 삼은 투자자가 몇몇 나오겠지만, 우선 간단히 이야기하자면 크리스토퍼 브라운 역시 기업 간의 인수합병이 발생하거나, 대주주가 자산구조를 바꾸거나, 자산의 일부를 처분하는 등 다양한 이벤트에 따라서 주가가 합리적으로 어디까지 오를까(혹 올라야 할까)를 고려했던 것이다.

EV/EBIT 혹은 EV/EBITDA 는 기업의 인수자 입장에서 총 인수금액을 향후 몇 년의 현금흐름에 걸쳐서 모두 회수할 수 있을까를 계산하는 상대적 지표(배수)이다. 전문적인 기업분석과 현장 실사, 다양한 미래 시나리오 추정과 그에 따른 정교한 밸류에이션 결과에 따라 인수기업과 피인수기업이 기업 전체 혹은 상당한 지분을 매매할 때 기준이 되었던 배수보다, 유사한 기업이 훨씬 낮은 배수로 주식시장에서 거래되고 있다면, 상대적으로 투자매력도가 있다고 판단하는 것이다.
- 2부 1장. 2. ‘크리스토퍼 브라운’ 중에서

또한, 윌리엄 나이그렌은 저평가 여부를 판단할 때 PER, PBR 등도 활용하지만, 잉여현금흐름 추정을 중시하는 것으로 보아 현금흐름할인 방식의 가치평가법을 더욱 중시하는 듯하다. 잉여현금흐름(FCF, Free Cash Flow)이란 세후영업이익에서 영업자산(투하자본이라고도 한다)의 증분을 빼고 도출되는 영업현금성 이익 항목으로, 주주와 채권자에게 귀속되는 이익을 말한다. (당기순이익과는 다른 항목)
이런 방식으로 수익 추정, 비용 도출, 가치평가 계산 등을 해야 하기 때문에 윌리엄 나이그렌은 확실히 예측할 수 있는 사업에만 투자한다고 한 것이다.

그는 위와 같은 주요 항목을 중심으로 계산한 내재가치 대비 저평가된 기업에 투자하는데, 저평가 정도의 요건은 40% 할인율 즉 내재가치의 60% 수준이다.
이는 수익가치에 기반한 가치투자자들 사이에서 상당히 유사한 가격범위 조건인데, 내재가치 기준 70% 수준부터(30% 할인) 매수하여 100%에서 매도하거나, 내재가치 기준 60% 수준부터(40% 할인) 매수하여 90%~100%에서 매도하는 경향이 있다. 두 가지 모두 거래를 통한 기대수익률은 45%~60% 가량 된다.
- 2부 2장. 3. ‘윌리엄 나이그렌’ 중에서

어쨌든 이런 경기변동형 업종에서 성장하는 기업의 특징은, 입문 및 초보투자자들이 투자하기에는 상당히 위험하고, 숙련된 역발상 가치투자자들에게는 매우 노다지 투자기회라는 점이다.
실적이 회복되고 주가가 정상 범위로 올라가서야 이제야 안심하고 매수하는 입문 및 초보투자자들은, 이미 비싸게 샀지만 주가가 조금 더 상승하는 거품의 기쁨을 잠깐 누리자마자 하락장을 바로 겪게 된다. 반대로 주가가 상당히 하락하여 바닥에 근접해 있거나 바닥을 찍고 상승하기 시작할 때(이 때도 실적과 전망은 암울하기 그지없다) 저가에 매수하여, 업황이 호황일 때 고가에 매도하는 사람들은 당연히 숙련된 역발상 가치투자자들이다.

필자가 이런 업종의 기업들이 성장하고 있는지 그렇지 않은지를 판단하는 방법을 정리하면, 투박한 첫 번째 방법과 보다 세련된 두 번째 방법으로 나눌 수 있다.

첫 번째 방법으로, 우선 최근 호황과 불황기의 매출액 및 영업이익을 직전 호황과 불황기의 매출액 및 영업이익과 비교하여, 최근 영업사이클 동안의 성장률을 구한다.
- 2부 3장. 4. ‘티 로우 프라이스’ 중에서 닫기

출판사 서평

저평가, 수익성, 성장성 중심 가치투자 스타일로 투자거장들을 구분하고,
각 거장들의 투자원칙과 전략, 주요 지표와 공식을 다루었다.
단순히 투자대가들을 소개하는 것이 아니라,
보다 쉽고 폭넓은 이해와 실전투자의 활용을 돕기 위해
가치투자 및 밸류에이션 전문가의 심층코멘트도 추가했다!

※ 이 책에 수록된 저평가, 수익성, 성장성 중심 가치투자거장들

- 저평가 중심 가치투자 스타일 거장
벤저민 그레이엄/크리스토퍼 브라운/데이비드 드레먼/로버트 퍼킨스/데이비드 윌리엄스/존 네프

- 수익성 중심 가치투자 ... 더보기

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국외투자대가들을 국내투자전문가가 분류, 훌륭하게 분석한 책. un**yoon | 2017-12-03 | 추천: 2 |

이 책의 강점은 현역 기관투자 고수가, 주식투자자가 실제로 활용할 수 있을 정도로 심층적이고 구체적인 내용을 저술했다는 것과, 세 가지 분류에 의한 17가지 투자대가들의 투자원칙과 전략, 주요 지표와 공식 등이 체계적으로 잘 정리되어 있다는 것이다. 해외주식고수들을 정리한 책 중에서 이 책이 꽤 내용과 노하우가 잘 정리된 것 같다. 공대? 문과? 저자의 글쓰는 스타일이 중요한가? 개인적으로 이 책은 꽤 내용이 많게 느껴졌다. 투자철학과 투자스타일, 투자공식과 지표, 가치투자협회 부회장... 더보기

이 책의 강점은 현역 기관투자 고수가, 주식투자자가 실제로 활용할 수 있을 정도로 심층적이고 구체적인 내용을 저술했다는 것과, 세 가지 분류에 의한 17가지 투자대가들의 투자원칙과 전략, 주요 지표와 공식 등이 체계적으로 잘 정리되어 있다는 것이다.
해외주식고수들을 정리한 책 중에서 이 책이 꽤 내용과 노하우가 잘 정리된 것 같다.
공대? 문과? 저자의 글쓰는 스타일이 중요한가?

개인적으로 이 책은 꽤 내용이 많게 느껴졌다.
투자철학과 투자스타일, 투자공식과 지표, 가치투자협회 부회장인 류 대표의 심층코멘트 등으로 구분되어 단계적으로 투자거장의 전략을 배울 수 있고, 구체적인 투자공식들과 재무지표도 언급한다. 마지막으로 깊은 수준의 이해를 돕기 위한 심층코멘트를 하는데 특히 곱씹어 읽을 필요가 있다. 특히 내 경우, 심층 코멘트는 몇 번을 읽는 과정에서 더더욱 높은 내공을 엿보고 배울 수 있었다.

이 책은 이따금씩 자신의 투자전략과 매매원칙을 수정하고 더 개선하는데 있어서 오래 도움이 될 것 같다.
전체적으로 읽고 난 느낌은, 투자대가들의 전략전술을 실제 전문가가 잘 정리해놓았기에 주식투자 공부를 겸해서 자신의 투자에 충분히 활용할 수 있는 책이다.

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기대안하고 그냥저냥 보면 좋은 책 re**man7 | 2017-08-14 | 추천: 0 |

좋게 이야기하면 마케팅이고 나쁘게 이야기하면 장사꾼 속이 보이는 책. 책의 지면상 내용을 세세히 쓸수 없다고 한뒤, 이상한데서 자기 여행이야기나 사족을 달고 그럼. 그런 사족을 빼고 세세한 이야기를 쓰는거는 어떤지. 그리고 고급재무분석하고 실적조정할려면 자기 수업 (물론 작가 하는거보니 절대 공짜로 할 사람은 아닌거 같음) 듣고 이해하라임. 그럼 책은 왜 쓴거임? 각 거장마다 뒤에나오는 수업들으라는거 만 따로 빼서 모아도 한 10페이지는 넘을 듯. 그리고 글 쓰는 폼이 완전 문과라는거 표 팍팍남. 절대 간단명료하게 쓰는 공대스... 더보기

좋게 이야기하면 마케팅이고 나쁘게 이야기하면 장사꾼 속이 보이는 책.
책의 지면상 내용을 세세히 쓸수 없다고 한뒤, 이상한데서 자기 여행이야기나 사족을 달고 그럼. 그런 사족을 빼고 세세한 이야기를 쓰는거는 어떤지.
그리고 고급재무분석하고 실적조정할려면 자기 수업 (물론 작가 하는거보니 절대 공짜로 할 사람은 아닌거 같음) 듣고 이해하라임. 그럼 책은 왜 쓴거임? 각 거장마다 뒤에나오는 수업들으라는거 만 따로 빼서 모아도 한 10페이지는 넘을 듯.
그리고 글 쓰는 폼이 완전 문과라는거 표 팍팍남. 절대 간단명료하게 쓰는 공대스타일 아님. 참고 하시길. 중간에 욕나오는거 간신히 참은 적도 아주 많음.(문과 스타일로 쓰니까, 즉 그냥 몇마디 하면 될거를 지면 관계상 못한다는 둥 어쩌고 하면서 말 길게 늘이고 책값은 20000원임.)
너무 비판적으로 쓴거 같은데, 아주 배울게 없는 책은 아님. 그것때문에 별 세개 줌. 닫기
현명한 가치투자자가 되기 위한 필수 지침서 ar**ismi | 2014-04-20 | 추천: 3 |

이 책은 대한민국 주식투자 시리즈 중 가치투자 거장들의 투자 원칙 및 핵심 이론을 소개한 책으로 가치투자자들에게 있어 세계적인 가치투자 거장들의 투자 체계를 한눈에 볼 수 있도록 소개된 책이다.가치투자라는 개념을 접하고 대한민국 주식투자 시리즈로 가치투자 체계를 잡아나가는데 있어 많은 도움을 받았는데 이 책 역시 그러한 연장선에 있으며 여러 롤모델들의 투자스타일을 분석하고 비교할 수 있게 하여주며 확장된 가치투자 세계를 경험하게 해준다.먼저, 가치투자에 대한 개념이 전혀 없는 독자라도 책의 서두에서 주식투자의 매커니즘에 대한 본질적... 더보기

이 책은 대한민국 주식투자 시리즈 중 가치투자 거장들의 투자 원칙 및 핵심 이론을 소개한 책으로 가치투자자들에게 있어 세계적인 가치투자 거장들의 투자 체계를 한눈에 볼 수 있도록 소개된 책이다.가치투자라는 개념을 접하고 대한민국 주식투자 시리즈로 가치투자 체계를 잡아나가는데 있어 많은 도움을 받았는데 이 책 역시 그러한 연장선에 있으며 여러 롤모델들의 투자스타일을 분석하고 비교할 수 있게 하여주며 확장된 가치투자 세계를 경험하게 해준다.먼저, 가치투자에 대한 개념이 전혀 없는 독자라도 책의 서두에서 주식투자의 매커니즘에 대한 본질적이고도 기본적인 이해를 돕고 있으며 더 나아가 가치투자가 왜 성공가능하며 반복가능한 투자원칙인지를 매우 분명하고 쉽게 서술하고 있다는 점에서 가치투자 입문서로도 추천하고 싶다.또한 나름의 투자철학이나 관점을 가지고 투자스타일이 이미 정립되어 지속적인 투자수익을 기대하는 투자자들 혹은 이제 막 투자체계를 정립해나가며 스타일을 만들어가는 사람들에게 이 책은 매우 유용한 지침서가 될것같다.보편적으로 이용가능한 정보(재무비율, 수익성 지표들, 기업정보, 시장상황 등)들을 가지고 수익을 내는 결과에 있어서는 천차만별임을 볼때, 가치투자자이건 아니건 그러한 정보들을 보고 이용하는 자신의 관점이나 견해들을 이미 성공한 거장들의 스타일과 비교, 점검 해보는 것만으로도 매일같이 변동하는 불확실한 주식시장에서 큰 도움이 될만하다. 더불어 이 책은 그러한 거장들의 스타일을 단순 나열하여 소개하는 것에 그치지 않고 깊이 있게 통찰하여 가치투자이론에 연결시켜 가치투자 체계를 소개하고 있으며 가치투자 스타일을 확립할 수 있도록 가이드라인을 제공해주고 있다.다른 무엇보다 세계적으로 저명한 가치투자 대가들을 이처럼 한자리에서 일목요연하게 만나볼 수 있다는 점에서 매우 흥미롭고 의미있는 책이며 주식투자를 공부하고 있고 특히 가치투자에 관심을 두는 사람이라면 이 책은 매우 훌륭한 길잡이 역할을 할 수 있을 것 같다.
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실전가치투자의 정석을 알고 싶다면.. kn**0 | 2014-04-20 | 추천: 3 |

벤저민 그레이엄, 워렌버핏, 필립피셔, 피터린치, 존 템플턴.. 가치투자자라면 이름만 들어도 가슴 설레게 하는 가치투자의 거장들이다. 이들은 가치투자라는 원칙을 기반으로 각자의 독창적인 스타일로 전략과 전술을 달리하며 장기간 시장을 이기는 성과를 기록했다. 이들의 공통점은 무엇이며 어떻게 달랐을까? 특히 가치투자 입문자에게는 가치투자의 원칙이 무엇인지 자신의 스타일에 맞는 것은 어떤 것인지 명확히 답하기가 쉽지 않다. 이 책은 자신에게 가장 잘 맞는 투자 멘토(스타일)를 선택해서 배우고 익히며, 더 나아가 자신만의... 더보기

벤저민 그레이엄, 워렌버핏, 필립피셔, 피터린치, 존 템플턴.. 가치투자자라면 이름만 들어도 가슴 설레게 하는 가치투자의 거장들이다. 이들은 가치투자라는 원칙을 기반으로 각자의 독창적인 스타일로 전략과 전술을 달리하며 장기간 시장을 이기는 성과를 기록했다. 이들의 공통점은 무엇이며 어떻게 달랐을까? 특히 가치투자 입문자에게는 가치투자의 원칙이 무엇인지 자신의 스타일에 맞는 것은 어떤 것인지 명확히 답하기가 쉽지 않다.

이 책은 자신에게 가장 잘 맞는 투자 멘토(스타일)를 선택해서 배우고 익히며, 더 나아가 자신만의 투자스타일과 전략을 갖출 수 있도록 가치투자의 나침반 같은 역할을 하고 있다. 다양한 스타일의 거장들을 크게 저평가중심, 수익성중심, 성장성중심 가치투자로 구분해서 예리하게 분석하고 논리적으로 장단점을 명확히 설명하면서 체계적인 지식과 지혜를 쌓을 수 있도록 하고 있다. 더불어 이 책의 큰 장점 중 하나는 저자의 실전투자 지식과 방법론까지 공개하여 또 한 명의 누적적이고 안정적인 투자고수로 거듭날 수 있도록 자신감을 가져다 준다는 점이다. 다소 생뚱 맞은? ‘가치투자거장 분석’이라는 제목에 아직도 망설이고 있다면 일단 한번 읽어보시라, 가치투자의 시야가 한발 더 멀리 가 있음을 느끼게 될 것이다. 닫기
르네상스시대의 피렌체, 중국 삼국시대의 위나라, 이 책의 공통점은!!! se**s | 2014-04-14 | 추천: 0 |

누구나 동경하는 것이 있다. 그 중에 르네상스시대의 피렌체, 중국 삼국시대의 위나라. 먼저 피렌체는 동시대에 많은 거장, 레오나르도 다빈치, 미켈란젤로, 단테 등등, 위나라는 조맹덕, 하후원양, 하후묘재, 장문원, 순문약 등등 기라성 같은 문무장이 그 짧은 기간동안 폭발적으로 배출됐다. 이런 면면을 볼때마다 부러움과 행복감이 가득한데... 이 책은 그나마 동시대인으로 엮을 수 있는 17인의 글로벌가치투자거장을 소개했다. 우피치 미술관의 미술작품이나, 삼국연의에 등장하지 않지만 이 책의 거장들이 걸어온 면면은 또다른 동경과 포만감... 더보기

누구나 동경하는 것이 있다. 그 중에 르네상스시대의 피렌체, 중국 삼국시대의 위나라. 먼저 피렌체는 동시대에 많은 거장, 레오나르도 다빈치, 미켈란젤로, 단테 등등, 위나라는 조맹덕, 하후원양, 하후묘재, 장문원, 순문약 등등 기라성 같은 문무장이 그 짧은 기간동안 폭발적으로 배출됐다. 이런 면면을 볼때마다 부러움과 행복감이 가득한데... 이 책은 그나마 동시대인으로 엮을 수 있는 17인의 글로벌가치투자거장을 소개했다. 우피치 미술관의 미술작품이나, 삼국연의에 등장하지 않지만 이 책의 거장들이 걸어온 면면은 또다른 동경과 포만감을 안긴다. 다른 분들도 조금이나마 함께 느꼈으면 좋겠다. 닫기

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