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투자의 네 기둥 시장의 역사가 가르쳐주는 성공 투자의 토대

굿모닝북스 투자의 고전 12
윌리엄 번스타인 지음 | 박정태 옮김 | 굿모닝북스 | 2009년 07월 11일 출간
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상품상세정보
ISBN 9788991378193(8991378196)
쪽수 368쪽
크기 153 * 224 mm 판형알림
원서명/저자명 (The)four pillars of investing/Bernstein, William J.

책소개

이 책이 속한 분야

한 세대에 한 번은 주식시장에 광기가 휘몰아칠 때가 있다. 준비돼 있지 않으면 실패할 수밖에 없다!
윌리엄 번스타인 박사가 제시하는 '투자의 네 기둥'

시대를 초월한 투자고전을 소개하는「굿모닝북스 투자의 고전」제12탄. 풀뿌리 개인투자자들을 대변하는 투자이론가로 잘 알려진 윌리엄 번스타인의 두 번째 책이다. 저자의 첫 번째 책 <현명한 자산 배분자>는 투자자의 수익률은 어떤 자산 혹은 어느 주식 종목을 선택하느냐가 아니라 포트폴리오의 자산 배분에 따라 결정된다는 점을 보여주었다면, 이 책에서는 투자자가 꼭 알아야 할 투자의 이론과 역사, 심리, 비즈니스를 논리 정연하게 풀어내고 있다.

저나는 투자 이론과 투자 역사, 투자 심리, 투자 비즈니스를 투자의 네 기둥이라 명명한다. 1부에서는 투자와 관련된 이론과 데이터의 진실을 샅샅이 파헤치고, 2부에서는 투자의 역사를 살펴본다. 뒤이어 투자 의사결정에서 가장 자주 저지르는 실수를 어떻게 피할 것이며, 모순되는 투자 행동을 하지 않으려면 어떻게 해야 하는지도 알려준다. 마지막으로 금융서비스 산업의 운영방식을 살펴보고, 전체적인 투자전략을 세울 수 있도록 돕는다.

목차

서문

첫 번째 기둥: 투자 이론
1. 용기가 없으면 영광도 없다
누구도 누려보지 못한 꿈 같은 수익률 / 인류 역사와 함께 한 리스크와 수익률 / 크레디트 리스크와 금리 리스크 / 20세기의 채권 수익률 / 주식 수익률의 역사 / 주식과 장기 국채, 단기 국채의 수익률 비교 / 리스크-제2의 영역 / 선진국과 이머징마켓 / 대형주와 소형주 / 성장주와 가치주 / 수익률과 리스크의 역사 / 1913년 무렵의 새로운 세계질서
2. 야수를 길들이기
배당할인모델과 할인율 / 미래의 배당금 흐름이여 영원하라 / 간단한 수학 공식 / 고든의 등식 / 할인율과 주가의 관계 / 할인율과 개별 종목 / 사회적 할인율과 주식 수익률 / 수익률 전망 / 실현과 기대의 불일치
3. 시장은 당신보다 똑똑하다
통계학과 함께 춤을 / “주식시장 예측가들은 예측할 수 있는가?” / 더 나쁜 뉴스: 시장 충격 / 대형 연기금 펀드의 수익률 / 시장의 타이밍을 맞출 수 있다는 웃기는 호언장담 / “유레카!”를 외친 유진 파마 / 워런 버핏과 피터 린치 / 정말로 안 좋은 소식 / 빌 파우스의 반짝이는 아이디어 / 바이 앤드 홀드 전략은 어떤가? / 인덱스 투자가 “안 맞는” 이유, 다른 합리화 구실
4. 완벽한 포트폴리오
관건은 포트폴리오에 있다 / 1단계: 위험 자산과 무위험 자산 / 2단계: 글로벌 주식 비중 / 3단계: 규모와 가치 / 4단계: 업종 / 실제 사례

두 번째 기둥: 투자 역사
5. 이상 과열: 광기의 역사
기술 혁명과 주식 수익률 / 거품 형성의 선행조건 / 남해회사 거품 / 대운하 투기 열풍 / 기술 투자의 기본 법칙 / 철도주 광기 / 1920년대의 거대한 거품 / 고고 시장과 니프티 휘프티 / 닷컴 광기
6. 시장 붕괴: 고통과 기회
“주식의 죽음” / 위기에 처한 벤저민 그레이엄 / 패닉을 어떻게 다룰 것인가 / 이 세상에 새로운 것은 없다

세 번째 기둥: 투자 심리
7. 투자 행동 오류
농구 경기를 놓친 리처드 탈러 / 군중심리와 유행 / 과도한 자신감 / 최근 선호와 평균 회귀 / “투자를 즐기고 싶다” / 근시안적 손실 기피 / 위대한 기업은 위대한 주식? / 구름 속에 숨어있는 얼굴 모습 / 정신적 회계 / 컨트리클럽 증후군
8. 비합리적 행동에 대한 처방
군중과 결별하기 / 당신 머리를 믿지 말라 / 최근 10년은 무시하라 / 과감하게 바보가 돼라 / 리스크를 똑바로 바라보라 / 위대한 주식은 없다 / 무작위를 즐겨라 / 정신적 회계를 통합하라 / “돈 많은 봉”이 되지 말라

네 번째 기둥: 투자 비즈니스
9. 증권 브로커는 당신 편이 아니다
증권업계의 실상 / 찰스 메릴의 “배신” / 증권 브로커의 음흉한 이면
10. 뮤추얼펀드도 우리 편은 아니다
로드 펀드와 노로드 펀드 / 햇볕으로 나왔지만 숲이 그리 멀지 않다 / 간판 펀드 내세우기 / 투자회사와 마케팅 회사 / 존 보글, 무리에서 이탈하다
11. 저널리스트와 월 스트리트가 만나다
“전직 뮤추얼펀드 전문기자의 고백” / 누구 말을 들어야 하나? / 내가 추천하는 투자의 고전
12. 마지막 당부의 말

참고문헌
역자후기

책 속으로

아무도 시장의 타이밍을 맞추지 못한다. 당신이든 누구든 마찬가지다. 케인즈가 말했듯이, 정기적으로 찾아오는 손실의 고통을 불평 없이 맞이하라. 그게 주식을 가진 자의 의무다.(173쪽)

수중탐사 회사 거품으로부터 닷컴 광기에 이르기까지 모든 금융 투기극은 단순히 재미있는 이야기 거리에 그쳐서는 안 된다. 투자자라면 누구나 절대로 잊지 말아야 할 교훈으로 삼아야 한다. 시장에 투기 광풍이 휘몰아치면 오랜 세월에 걸쳐 지켜져 왔던 원칙마저 잊혀진다. 이런 조짐을 알려주는 경고에 주목하라: 기술 혁신과 새로운 금융수단 같은 “변위요... 더보기

출판사 서평

이 책은 현명한 투자자라면 꼭 알아둬야 할 성공 투자의 지혜를 논리 정연하게 풀어 쓴 해설서다. 저자인 윌리엄 번스타인 박사는 이 책에서 “긴 가방끈과 큰 행운이 없어도” 개인투자자들이 대부분의 프로 펀드매니저보다 뛰어난 투자 성과를 거둘 수 있는 길을 제시하고 있다.
번스타인 박사는 특히 투자이론가이기에 앞서 과학자이자 의사답게 수 세기에 걸친 시장의 역사에서 가져온 방대한 통계적 데이터와 각종 자료에 근거해 자신의 주장을 합리적으로 논증하고 있다. 또한 투자의 세계에 널리 퍼져 있는 기존의 통념이나 상식을 완전히 무너뜨리고 ... 더보기

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  • 투자의 네 기둥 ja**shez | 2013-03-05 | 추천: 0 | 5점 만점에 4점
    이 책에서 저자는 주식투자에 있어서 --아니 주식뿐만 아니라 모든 투자에 해당함-- 자산 배분이 수익률을 결정한다고 주장하고 있다. 즉, 포트폴리오의 자산구성이 성공여부를 가르는 핵심이라는 얘기다. 그런데 과거로부터 지금까지 한국사람들의 자산배분 행태는 어떠한가? 부동산 한 곳에 너무 편중되어 있거나, 투자라면 그저 예적금에 넣는 것이 전부라고 생각하고 있다. 특히나 전자는 좁은 국토에서 인구는 많고, 따라서 부동산 가격은 오를 수 밖에 없다는 논리로 대변된다. 그러나 2008년의 서브프라임 모기지 사태를 겪으면서 부동산 불패 신... 더보기
  • 이 책에 대한 지극히 주관적인 평가(참고만 하세요)1. 주식투자에 관심 있는 모든 분들에게 추천합니다[별 다섯 개(★★★★★)].2. 주식뿐만 아니라 다른 자산에 대한 투자 배분을 고민하신 분들에게도 강력 추천합니다[별 다섯 개(★★★★★)].3. 인간이 왜 그토록 비합리적인 행동을 지속하는 지 궁금했던 분들에게도 추천합니다[별 다섯 개(★★★★★)].4. 초보저긴 수학지식이 없으신 분들에게는 추천하지 않습니다[별 세 개(★★★)].------------------------------------... 더보기
  • 어떻게 투자할 것인가 ic**e | 2010-04-04 | 추천: 0 | 5점 만점에 4점
     투자자에게 필요한 지식을 투자이론에 대한 지식, 투자의 역사 이해, 투자 심리, 투자 비즈니스의 네가지로 분류하여 설명하고 있다.  투자 이론은 수익과 리스크가 반드시 함께 한다는 것을 인식해야 하고, 배당할인모델과 효율적시장가설에 의해서 주가를 예측할 수는 없으므로 종목선정과 타이밍을 선택하는 것이 불가능하고 투자전략의 핵심은 리스크 분산을 위한 포트폴리오의 구성이므로 어떻게 포트폴리오를 구성할 것인가를 설명하고 있다.  이어서 투자의 역사를 통해서 투기의 광기와 패닉, 붕괴가 역사속에서 되풀이되는... 더보기

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