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벤저민 그레이엄의 증권분석읽기

벤저민 그레이엄 지음 | 이은주 옮김 | 리딩리더 | 2010년 04월 20일 출간

이 책의 다른 상품 정보

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상품상세정보
ISBN 9788985482981(898548298X)
쪽수 512쪽
크기 148 * 210 * 35 mm 판형알림
원서명/저자명 Benjamin Graham on investing/Graham, Benjamin

책소개

이 책이 속한 분야

『벤저민 그레이엄의 증권분석읽기』. 이 책은 투자 세계의 전설로 통하는 벤저민 그레이엄만의 독특한 분석 스타일과 기업의 가치 평가 방법에 관한 기법을 엿볼 수 있는 희귀한 자료이다. 제 1차 세계대전이 막바지에 이르렀던 1917년부터 증시 대폭락이 일어났던 1929년까지를 시간적 배경으로 한 이 기고문은 당시의 경제적 혼란 상황을 고스란히 담아내고 있을 뿐만 아니라 시공을 초월하여 현재를 살아가는 투자자에게도 값진 교훈을 남기고 있다.

저자소개

저자 : 벤저민 그레이엄

저자가 속한 분야

벤저민 그레이엄 저자 벤저민 그레이엄은 현재 6차 개정판까지 출간된 투자서의 고전《증권분석》을 포함하여 수많은 투자 관련 책을 쓴 사람이다. 가치 투자 이론의 창시자이자 그레이엄-뉴먼 투자펀드의 창업자 겸 초대 사장이었던 그레이엄은 1927년부터 1957년까지 컬럼비아 대학 경영대학원에서 학생들을 가르쳤다. 월가의 금융사가 로드니 클라인은 UCLA 재학 당시 그레이엄 밑에서 공부를 했다. 클라인은 오하이오 주 매실런에서 클라인 스톡 마켓 뮤지엄 앤드 라이브러리(Klein Stock Market Museum & Library)라는 회사를 창업했다. CFA(공인재무분석가) 데이비드 다스트는 모건스탠리의 매니징 디렉터다. 다스트는 모건스탠리 글로벌웰스매니지먼트그룹(글로벌자산관리그룹)의 최고투자전략가이자 자산배분위원회 위원장으로 일하고 있다. 또한, 모건스탠리 인베스트먼트그룹(투자그룹)의 초대 사장이었다.

역자 : 이은주

역자 이은주는 이화여자대학교 법학과를 졸업하였으며, 현재 번역가 에이전시 하니브릿지에서 전문 번역가로 활동하고 있다. 역서로는 『윌리엄 오닐의 성장주 투자기술』, 『부동산 대공황 : 예고된 재앙 또 한 번의 기회』, 『워렌 버핏 투자노트』, 『퀀트 30년의 기록 : 금융공학 천재 21인은 고백한다』,『세일즈 프로모션은 왜 마케팅의 핵심인가』,『코끼리를 잡는 계약과 협상 제안 전략』,『변화는 성공을 부른다』,『정치 마케팅과 선거』, 『전략적 고객관리의 7가지 핵심 원칙』, 『신문으로 보는 세상』, 『현명한 채권투자자』 외 다수가 있다.

목차

서문

Part 1:1917년 9월~ 1918년 9월

1. 채권가격에 대한 궁금증
투자자의 오해
반대 사례
시카고 밀워키 앤드 세인트 폴 채권
다른 불일치 사례
뉴욕 센트럴의 병합채권(이자율 4%)
흥미로운 사례

2. 그레이트 노던 철광채권의 가치 평가
1907년에 트러스트 결성
불안정한 상황
광산의 수명
이례적인 연도
매장량에 한계가 있는 광산

3. 인스피레이션의 어려움과 1917년에 거둔 성과
연차보고서의 특성
광물의 가치 평가와 전쟁세
비용과 이익 전망
광산 주식의 투자가치

4. 네바다 광산; 광산 업계의 불사조

5. 투하자본의 비밀
유형적인 자산가치의 중요성
방법론
U.S. 알코올의 경우
아메리칸 캔
물타기 자산의 점진적인 소멸

6. 철강회사 관련 세금의 비밀(투하자본의 비밀 2)
U.S. 스틸

Part 2:1918년 9월~ 1919년 1월

7. 아메리칸 애그리컬처럴과 버지니아-캐롤라이나
아메리칸 애그리컬처럴 케미컬의 약진
최근 실적
높은 자산가치
수익력
투자가치

8. 높은 수익률과 안전한 투자
6% 채권
연합국 채권의 교훈
그랜비 전환사채(이자율 6%)
우선주
보통주

9. 콘솔리데이티드 가스의 숨은 자산
부실한 연차보고서
결론

10 채권 시세표를 통한 저가 매수 전략
체서피크 앤드 오하이오 채권
저가 산업채권
유니언 백 앤드 페이퍼 컴퍼니 선순위 채권(이자율 5%)
칠레 코퍼 전환사채(이자율 6%)
피어리스 트럭 앤드 모터 선순위 담보부채권(이자율 6%)

Part 3:1919년 4월~1924년 12월

11. 매력적인 산업의 우선주
투자 대상으로서의 지위 향상
진정한 가치 평가기준
가장 매력적인 종목
누적적 우선주와 비누적적 우선주

12. 노던 퍼시픽이 그레이트 노던을 앞지르다
정부 관리 이전의 실적
운송 효율성
연방 정부 관리 하의 실적
고정비용
기타 비용 및 수익
토지 보유량
결론

13. 주목받지 못했던 체인점 주식
수익력 비교
맥그로리의 가치가 과소 평가된 이유
운영자본
맥그로리도 크레스지와 같은 행보를 보일까?
문제의 핵심

14. 헤지 기술
채권과 주식 간의 헤지
우선주
지정가(양건兩建) 거래
각 거래 기법의 핵심은 바로 ‘가격 차이’

15. 가장 매력적인 제당 주식
1919년 실적
자본화 구조
현행 자본화 구조/보통주
운영 실적
결론

16. 아메리칸 인터내셔널 주식의 가격 폭락
비난과 방어
지분 보유 상황
외부 투자
결론

17. 굿이어의 재무구조 재조정
충격적인 사건
이러한 대재앙의 의미
이 기업의 현재 상황
재무 구조 재조정 이후의 운영자본과 고정비용
전망
보통주의 불안정한 위치

18. 유나이티드 드럭은 매력적인 저가 종목일까?
역설적인 문제
유나이티드 드럭의 내력
대차대조표 항목
리게츠 인터내셔널
결론

19. 철도 주식에서 기대할 수 있는 투기 기회
필자의 변(辨)

20. 주식가치와 그 계산법
보수적(안정적) 자본화란 무엇인가?
아메리칸 아이스 사례
간접적인 방법
일반화의 오류

21. 채권 수익률에 관한 대화

22. 리딩의 분리
상대적 가치라는 관점
석탄 회사의 이익 전망
채권과 1순위 우선주

23. 종목 교체에 관한 과학적 이론을 구체적 사례에 적용하는 방법
이익을 내는 종목 교체
선순위 전환 증권으로 종목 교체하기
보통주 종목 교체

24. 변방에서 찾은 유망 주식 8종목
트랜슈 앤드 윌리엄스
크렉스 카펫
송유관회사 주식
서던 파이프라인
크레슨트 파이프 라인
페녹 오일
샤턱-애리조나 코퍼
라이트 에어로노티컬

25. 장기적인 투자 수익 가능성이 있는 저가 주식 8종목
이익을 증가시키는 방법
인터내셔널 애그리컬처럴
워배시
심즈 페트롤륨
월도프시스템
저가 우선주
랜드오버 홀딩 코퍼레이션

26. 배당금을 지급하는 저가 주식 6종목
1. 아메리칸 스틸 파운드리스
2. 쿠반-아메리칸 슈거
3. 화이트 이글 오일
4. 페이지-디트로이트 모터
5. 웨버 앤드 하일브로너
6. 컬럼비안 카본

27. 리딩; 시장의 ‘잠자는 숲 속의 공주’

28. 철도회사 우선주의 가치를 평가하는 간단한 척도
수치가 나타내는 것
완전한 그림
새로운 척도 적용

Part 4:1925년 1월~1927년 1월

29. 다양한 종목의 저가 주식
1. 아메리칸 라-프랑스 파이어 엔진(American La-France Fire Engine)
2. 더글러스-펙틱 코퍼레이션(Douglas-Pectic Corporation).
3. 메트로-골드윈 픽처스(Metro-Goldwyn Pictures)
4. 라이트 에어로 노티컬(Wright Aeronautical).
5. 월도프 시스템(Waldorf System).
6. U.S. 호프만 머시너리(U.S. Hoffman Machinery).
7. 핍스 애비뉴 버스(Fifth Avenue Bus).

30. 체사피크 앤드 오하이오 주주들에 대한 대우가 공정했는가?
유지관리비의 영향
1924년 실적
기타 고려 사항

31. 철도회사 통합이 증권의 가치에 미치는 영향
운송법 조항
포괄적인 통합 계획에 대한 준비 작업
ICC의 태도
철도회사 통합이 증권의 가치에 미치는 영향
소수자의 입장

32. 고수익 전략으로서의 저가 매수 전략
선순위 증권과 저가 매수 전략
채권부문
쿠다이 패킹
볼티모어 콘솔리데이티드 가스 앤드 일렉트릭
인더스트리얼 파이낸스
현금자산 매입
월도프 시스템
컬유메트 앤드 애리조나
솔트 크릭 프로듀서

33. 소수 주주의 승리
ICC의 반대
밴 스웨링겐의 합병 방법론
철저히 무시된 체사피크 앤드 오하이오 주주

34. U.S. 스틸의 장부가치 수수께끼

35. 주주들에게 고함: 정기적인 주식 배당이 이로울 때와 해로울 때가 언제인지 알고 있는가?

36. 종목 선택과 가격 변동 요소
‘평균’의 가치 상실
1926년 시장의 복잡성
1926년 시장의 조절적인 움직임
반영적 시장 움직임
1926년의 예측 적인 영향 인자
예측 적인 요소와 조작적 요소

책 속으로

워런 버핏에 따르면 벤저민 그레이엄(1894-1976)은 매일같이 ‘뭔가 엉뚱하고, 뭔가 창의적이고, 뭔가 대단한’ 일을 할 수 있기를 바랐다고 한다. 그리고 지금부터 시작할 1부는 엉뚱함은 모르겠지만, 창의력과 위대함이라는 두 가지 특성으로 가득 차 있다. 20세가 되던 1914년에 컬럼비아 대학을 졸업하고 나서 뉴욕증권거래소(New York Stock Exchange) 회원사 가운데 하나인 뉴버거 헨더슨 앤드 로브에서 근무하는 한편 졸업 후 3년째 되던 해부터 에 투자 관련 기고문을 싣기 시작했다.
1부에 실린 총 6편의 ... 더보기

출판사 서평

의 이론적 기초가 된 초기 기고문이 한 권의 책으로 탄생했다.

이 책은 투자 세계의 전설로 통하는 벤저민 그레이엄만의 독특한 분석 스타일과 기업의 가치 평가 방법에 관한 기법을 엿볼 수 있는 희귀한 자료이다.
워런 버핏은 "지난 57년 동안 내가 열심히 따라왔던 투자 로드맵이 여기에 고스란히 담겨 있다. 이제 다른 곳을 기웃거릴 이유가 없다."라고 이 책을 소개하고 있다.

제1차 세계대전이 막바지에 이르렀던 1917년부터 증시 대폭락이 일어났던 1929년까지를 시간적 배경으로 에 게재한 이 기고문들은 당시의 경제적 혼... 더보기

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  • 읽기 증권분석 ja**shez | 2013-05-12 | 추천: 0 | 5점 만점에 4점
    이 책은 주식투자 이론서의 정석이자 고전중의 고전으로 칭송받는 벤저민 그레이엄의 [증권분석]에 나온 실제 투자 사례를 아주 자세하게 설명하고 있는 책이다. 필자의 서평을 보면 알겠지만 증권분석은 부록만으로 한 권의 책을 만들 정도로 매우 두꺼운 책이다. 거기서는 실제로 투자한 내역이 비교적 간단하게 나오기에, 웬만한 지식이 없이는 해석하기가 조금은 어렵다. 원래 대학원생들을 대상으로 한 강의내용이기 때문이다. 그런데 이 책의 저자가 오하이오 주의 한 골동품점에서 [매거진 오브 월스트리트] 라는 잡지 간행본 한 무더기를 발견했고, 여... 더보기

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