찰스 샌더스 퍼스는 우선 실용주의로 불리는 철학 전통의 창시자였고, 둘째로 20세기 수학의 발전에서 여러 선구적인 업적을 남겼다고 간주되는 수학자이자 논리학자였다.
셋째로 현대 문학 이론의 많은 부분을 뒷받침하는 기호학의 창시자였으며, 그리고 마지막으로 현대 통계학의 창시자 중 한 사람이자 무작위 실험을 처음으로 고안한 사람이었다. (…)
퍼스가 보기에 모든 것은 결국 한마디로 …… ‘보험’이었다. 그는 평생에 걸쳐 줄곧 보험을 거론했다. 1869년에는 “우리는 모두 보험 회사다”라고 단언했다. 보험이라면 우리 대다수가 보기에 가장 세속적이고 식상한 주제인데, 무슨 까닭에 퍼스처럼 폭과 깊이가 어마어마한 사상가가 계속해서 보험을 거론한 것일까? 보험은 세속적이거나 식상한 것이 결코 아니기 때문이다. 퍼스에게는 보험이야말로 우리 삶을 이해하기 위한 가장 중요한 틀이었다. (…)
퍼스는 보험에서 무엇을 본 것일까? 보험을 이해하는 것이 왜, 어떤 식으로 인간 조건에 그토록 중요한 것일까?
_42~44쪽, <1장 우연이냐 규칙이냐 : 운명의 수레바퀴와 금융>

골턴의 포부는 ‘질서’를 창조하는 것, 그리고 우연이 하는 역할을 없애는 동시에 ‘열등’하다고 식별된 인구를 제거하는 것이었다. 20세기 들어 이 논리가 불러온 어마어마한 참상을 우리는 잘 알고 있다.
반면에 퍼스는 우연과 무작위성을 받아들였다. 그리하여 그가 다다른 곳은 보험이었다! 실제로 퍼스의 이러한 세계 인식 ─ 무작위성은 어디에나 존재하지만 총체적으로는 예측 가능하다 ─ 은 보험과 현대 금융의 토대다. 불확실성으로 가득한 세계를 항해하려면 어떻게 해야 할까? 거기에 필요한 도구를 제공하는 것, 이것이 바로 금융이 하고자 하는 일이다. 리스크는 어디에나 존재하며, 이는 부인할 수 없는 사실이다. 하지만 이 사실을 무시하거나 거기에 굴복해서는 안 된다. 반대로 그것은 관리해야 할 일이다. 그리고 보험은 우리의 삶에서 리스크를 관리하는 주요 수단이다.
_54쪽, <1장 우연이냐 규칙이냐 : 운명의 수레바퀴와 금융>

연소득으로 생기는 신랑감의 자격은 19세기 영국 문학에 광범위하게 등장하는 리스크 관리 문제 ─ 젊은 여성이 결혼 시장에서 직면하는 문제 ─ 에서 중대한 고려 사항이었다. 물론 재정적 안정이 가장 중요하기는 해도 청혼자에 따라 이런저런 리스크가 따라붙기 마련이었다. 그러니 장단점의 경중을 잘 따져 봐야 했다. 이 상충하는 득실의 취사선택이나 절충trade-off이 당시 소설에서 많은 여자 주인공과 그 가족의 걱정거리였다. 《오만과 편견》에서 콜린스 씨는 청혼 치고는 분명 대단히 역겨운 태도로 여자 주인공 리지(엘리자베스) 베넷에게 접근하여 도저히 가망 없는 자기도취에 빠진 언사로 그녀에게 구혼한다. 리지는 거절하지만 콜린스 씨는 포기하지 않는다. 그는 칭찬이나 구애를 하는 것이 아니라, 그녀에게 닥친 위험을 고려하면 자신의 청혼을 받아들여야만 한다고 주장한다. (…)
요컨대 ‘나와 결혼하기로 결정해라. 아니면 당신은 ─ 특히나 변변치 못한 재산을 고려할 경우 ─ 죽도 밥도 안 될 거다. 리지, 당신은 분명 그렇게 어리석진 않잖아?’ 바로 이런 이야기였다. (…) 그러나 리지는 아버지의 허락을 얻어 손쉽게 콜린스를 물리친다. 그녀는 계속 주사위를 던지고 싶어 한다.
바로 이튿날 콜린스는 리지와 가장 친한 친구인 샬럿 루카스에게 비슷한 논리로 접근하여, 결국 그녀의 결혼 허락을 받아 낸다. (…) 결혼 시장의 리스크에 직면한 상황에서 샬럿은 계속 위험에 노출되어 있기보다는 안락함을 선택한다. 반면에 리지는 로맨틱한 결과를 바라면서 위험에 계속 노출되어 있는 상태를 선택한다.
남편감을 찾는 일에서 리지와 샬럿이 직면한 리스크 관리 문제는 다른 수많은 상황에서 ‘상충하는 득실의 취사선택이나 절충’을 해야 하는 문제와 비슷하다. 교육을 더 받는 것이 ‘그만한 값어치’가 있을까? 그 교육을 더 받아서 앞으로 얻을 수익이 전문화와 학자금 채무에 따르는 리스크를 보상해 줄까? 새로 창업한 저 회사가 1년 내에 파산할지도 모르는데 리스크를 무릅쓰고 그 회사에 내 인적 자본을 투자할 만한 값어치가 있을까? 완벽한 일자리를 계속 찾을 것인가, 아니면 당장 수락 가능한 채용 제의를 택할 것인가? 이러한 질문을 던지면서 우리는 은연중에 리스크와 수익을 따진다. 그러려면 불확실한 미래를 앞둔 채 몇 가지 선택지를 가지고 우리의 시간, 정력, 자원을 어떻게 할당할지 심사숙고해야 한다. 이 같은 할당 문제는 정확히 금융의 핵심에 위치하는 문제다.
_77~80쪽, <2장 인생은 위험하다 : 리스크 관리의 핵심 전략, 옵션과 분산>

이번 장을 시작하면서 ‘달란트’의 어원을 가지고 금융으로 접어드는 길을 찾았다. 이제 이 장을 맺으면서 ‘금융’의 어원을 가지고 의미를 찾아가는 길을 상상해 보려고 한다. 학생들에게 금융에서 가장 중요한 것은 무엇이냐고 물으면, 보통 ‘돈’이라는 대답이 나온다. 하지만 금융을 뜻하는 영어 단어 ‘파이낸스finance’는 라틴어 ‘피니스finis’에 뿌리를 두고 있다. 이 말은 남아 있는 빚을 완불하여 완전히 청산하는 경우처럼, ‘최종 지불이나 청산’을 뜻한다.
‘파이낸스’라는 말이 처음으로 사용된 문헌은 제프리 초서의 《캔터베리 이야기》에 속편으로 묶여서 출판되기도 하는 중세 작품 《베린 이야기》라고 알려져 있다. 이 이야기에 등장하는 인물 중 하나가 자신의 삶을 돌아보면서 이렇게 말한다. “당신이 잘못한 일들을 올바른 일로 만들려면 파이낸스하라To make from your wrongs to your rights, finance.” 그러니까 살면서 자신의 의무를 다하고 남아 있는 의무를 모두 청산하는 것이 구원으로 가는 길이라는 뜻이다.
심판의 날이 다가왔을 때, 여러분은 ‘파이낸스했을’ 것인가?
_144~145쪽, <3장 최대한 많이 벌고 최대한 돌려주라 : 가치 창출과 가치 평가>

결혼과 지참금은 워낙 중요한 일이었던지라 당시의 다른 사정과 결부되어 결국 신부 지참금 펀드가 생겨났다. 아주 이른 시기에 나타난 금융 공학의 쾌거인 이 신부 지참금 펀드는 서로 상관이 없어 보이는 세 가지 문제를 해결했다. 첫째, 딸을 둔 부모는 자격을 갖추고 나이도 적당한 남자가 젊은 여자보다 턱없이 부족한 결혼 시장에 직면해 있었다. 흑사병이 이러한 문제를 유발한 이유 중 하나였다. 신랑감이 부족한 탓에 지참금 가격이 빠른 속도로 높아졌다. 이 문제가 결혼을 앞둔 딸과 아버지에게 커다란 위험으로 부상했다. (…)
지참금 가격이 자꾸 오르고 얼마가 될지 불확실해짐에 따라 중대한 둘째 문제가 불거졌다. 지참금 규모가 자꾸 커지다 보니 신랑감은 결혼 시점에 신부 집안으로부터 큰 금액의 지참금을 확실하게 받아내는 일을 훨씬 더 염려하게 되었다. 실제로 신랑이 지참금을 지불받기까지 여러 해를 기다린 사례도 수차례 나타났다. 마지막 문제로, 피렌체 정부의 재정이 파탄에 직면해 있었다. 밀라노와 루카를 상대로 전쟁을 치르느라 눈덩이처럼 불어난 정부 채무가 이 도시 국가를 위협하는 문제가 되고 있었던 것이다. 이와 같이 지참금 가격의 불확실성에 더하여, 혼례 시점에서 받아야 할 지참금 지불에 대한 신랑들의 불안, 그리고 불안정한 정부 재정이 결합된 결과로 신부 지참금 펀드가 생겨났다.
1425년 피렌체 정부는 공식적으로 신부 지참금 펀드를 출시했다. 딸을 둔 시민이 아이가 다섯 번째 생일을 맞이할 시점에 고정 금리로 정부에 돈을 빌려주고, 그로부터 10년 뒤에 환급받는 방식이었다. 그러니까 그 10년 동안 딸도 성숙해지고 펀드 계정도 함께 무르익는 셈이다(기간을 다 채울 때까지 보유하여 완전히 무르익은 채권의 수익률을 뜻하는 ‘만기 수익률yield to maturity’ 개념이 새롭게 다가오는 대목이다). 이 펀드 계정은 결혼이 완수될 때만 환급받을 수 있었고, 정부가 신부 집안을 거치지 않고 신랑에게 곧바로 지급하는 방식이었다. 이런 식으로 정부는 강력한 자금 조달 장치를 새로 마련했고, 딸을 둔 아버지들은 돈을 미리 저축해 둘 뿐 아니라 넉넉한 금리 덕택에 지참금의 급속한 상승에 대비할 수 있었으며, 신랑들은 지불을 거부할지도 모를 신붓감 아버지가 아니라 정부로부터 지참금 지불을 보장받았다. (…)
하지만 처음에 출시된 신부 지참금 펀드는 실패작이었다. 펀드에 참여한 아버지가 딱 두 사람밖에 없었다니 말이다. 우선 금리가 11퍼센트여서 충분히 매력적이지 않았고, 그보다 중요한 문제로 펀드 설정 계약에 딸이 만기가 되기 전에 사망할 경우 아버지가 원금을 돌려받지 못한다는 규정이 있었다. 이는 사망률이 높았던 시대에 그렇잖아도 걱정이 많은 아버지들에게 달갑지 않은 조건이었다. 피렌체 정부는 재정 압박이 더욱 심해지자 1433년에 신부 지참금 펀드의 조건을 수정했다. 딸이 사망할 경우에도 원금을 환불하도록 바꾸고 금리를 21퍼센트까지 올렸다.
그 후 신부 지참금 펀드는 폭발적인 인기를 구가하며 15세기 피렌체의 주된 재정 조달 수단이 되었다. 인구 5만 명의 도시 국가에서 100년 동안 약 2만 개의 신부 지참금 펀드 계정이 개설되었다.
_193~195쪽. <5장 돈이 없으면 사랑도 없다 : 합병과 결혼>

쿤스는 자신을 “아이디어만으로 움직이는 사람”이라고 묘사한다. “나는 물리적인 제작에는 관여하지 않습니다. 나한테는 제작에 필요한 능력이 없거든요. 그래서 어느 분야든 최고를 달리는 사람들을 찾아갑니다. 폴리크 탤릭스Polich Tallix는 내가 이용하는 미술품 주물소인데 이곳도 그래서 찾아가게 됐고, 물리학 지식이 필요할 때는 물리학자를 찾아갑니다.” 슈젤덜이 설명하듯이, 그가 커다란 설치 작품을 만