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워런 버핏식 현금주의 투자 전략 글로벌 명품 기업 톱10으로 검증한

장홍래 지음 | 에프엔미디어 | 2020년 05월 20일 출간
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    2020.09.01 ~ 2020.11.30
상품상세정보
ISBN 9791188754274(1188754270)
쪽수 288쪽
크기 153 * 226 * 23 mm /508g 판형알림

책소개

이 책이 속한 분야

글로벌 명품 기업들에 투자하라
현금흐름에 초점을 맞춘 주식 투자의 패러다임 전환
워런 버핏의 ‘주주이익’ 개념을 구현한 투자 종목 선정 5단계

현금흐름이 좋고 회계와 재무 자료의 신뢰성이 높은 ‘명품 기업’ 발굴 노하우를 담은 책. 워런 버핏이 주창한 ‘주주이익’ 개념을 구현해 만든 투자 종목 선정 5단계를 소개하고, 이를 적용해 선정한 중국 마오타이, 프랑스 에르메스, 미국 월트디즈니 등 글로벌 명품 기업을 1위부터 11위까지 제시한다.

기업의 활동은 현금에서 시작해 현금으로 끝난다. 코로나 패닉과 같은 위기 상황에서 현금이 충분한 기업은 생존과 지속 가능성이 있지만, 현금이 적고 현금흐름이 좋지 못한 기업은 정부 지원 없이는 생존 자체가 불투명하다. 이처럼 현금과 현금흐름은 투자자의 투자금과 수익률에 직접 영향을 미치기 때문에 투자자는 기업을 분석할 때 여기에 집중해야 한다고 강조한다. 현금주의 투자의 핵심 지표는 현금전환비율(CCR)과 현금전환일수(CCC)다. 저자가 정립한 투자 방법론과 함께 실제로 글로벌 명품 기업들에 적용해서 분석하는 과정을 쉽고 생생하게 전달한다.

상세이미지

워런 버핏식 현금주의 투자 전략 도서 상세이미지

목차

추천사
들어가며

1장. 현금주의 투자로의 패러다임 전환
현금흐름을 보기 전에는 투자하지 말라
코스피도 한국 제조업의 현금흐름이 결정
투자의 필요조건, 회계 신뢰도와 현금흐름
현금전환비율과 현금전환일수가 핵심 지표
- 현금전환비율(CCR)
- 현금자산비율
- 무형자산총자산비율
- 현금전환일수(CCC)

2장. 현금주의 투자에 따른 실제 종목 분석
투자 종목을 선정하는 5단계
- 1단계: 투자 대상 이해
- 2단계: 이익과 자산의 신뢰성, 재무안정성, 관리성 필터링
- 3단계: 가치 평가(Valuation) = 미래 ROE(가치) 계산 → 미래 채권 이자율 결정
- 4단계: 매수 가격 책정(Pricing) = ROE에 상응하는 PER 부여
- 5단계: 매수 여부 판단
글로벌 명품 기업 분석
- 1위. 버크셔 해서웨이
- 2위. 마오타이
- 3위. 구글
- 4위. 노보노디스크
- 5위. 삼성전자
- 6위. 월트디즈니
- 7위. 항서제약
- 8위. 에르메스
- 9위. 나이키
- 10위. 애플
- 11위. 인디텍스

3장. 현금주의 투자의 거시적·융합적 적용
인플레이션 시대와 현명한 투자
- 인플레이션 시기가 경제 역사의 90% 차지
- 인플레이션은 통화 증발의 결과
- 자본생산성 및 통화량과 자산 가격의 관계
- 우량 실물자산 보유가 인플레이션 헤지 방안
인문학 빅 아이디어, 지적 거인과 투자 적용
- 가치사고와 가격사고
- 워런 버핏의 빅 아이디어
- 지적 거인들의 빅 아이디어
- 가치투자자도 실패하는가
복식부기, 거시경제와 투자 적용
- 복식부기와 투자
- 국가 재무상태표, 국가 손익계산서, 국가 현금흐름표와 환율의 관계
- 복식부기적 사고의 확장
- 국가별 생산성 발전의 역사
결론

편집 후기

추천사

최종학(서울대 경영학과 교수, 《숫자로 경영하라》 저자)

주식 투자의 비법을 알려준다는 책은 시중에 무수히 많다. 하지만 대부분은 왜 그렇게 투자해야 하는지에 대한 과학적 근거 없이 자신만의 주장을 소개한다. 그렇게 투자한 결과가 어떤지를 실증적으로 보여주지도 않는다. 내가 오랫동... 더보기

홍춘욱(EAR리서치 대표, 《디플레 전쟁》 저자)

‘제2의 스타벅스’로 칭송받던 중국의 커피 기업 루이싱(瑞幸)이 순식간에 무너졌다. 2020년 4월 2일, 루이싱은 뉴욕 증시 개장을 앞두고 “내부 조사를 통해 지난해 매출액 중 약 22억 위안(약 3800억 원)이 부풀려졌... 더보기

사경인(회계사, 《재무제표 모르면 주식투자 절대로 하지마라》 저자)

글로벌 회계 법인 출신으로 성공한 투자자를 보니 동료이자 후배로서 너무나 자랑스럽다. 이 책은 장홍래 대표가 해외 주식 투자를 통해 이룩한 놀라운 성과의 근거를 풀어낸다. 특히 손익 위주로 접근하는 국내 투자자들에게 현금흐름... 더보기

숙향(《이웃집 워런 버핏》 저자)

저자는 본질은 현금이고 당기순이익은 곁가지에 불과하다면서, 투자를 판단할 때 기업이 벌어들이는 현금이 가장 중요한 요소라고 밝힌다. 또한 역사상 가장 성공한 투자자인 워런 버핏이 활용한다는 DCF 방식, 즉 미래에 벌어들일 ... 더보기

신진오(밸류리더스 회장)

기업의 현금흐름은 인체의 혈액 순환과 마찬가지다. 혈액 순환이 좋아야 건강한 것처럼, 현금흐름이 양호해야 우량한 기업이다. 매출과 순이익에만 주목하는 투자자가 대부분이다. 하지만 현금흐름 분석이야말로 성공 투자의 핵심이다. ... 더보기

책 속으로

지금 같은 위기와 다가오는 전환기에는 어떻게 투자해야 할까? 투자 원금을 보전하고 적정 수익을 내기 위해서는 현금/자산 비율이 10% 미만이고 부채비율이 50%를 초과해 재무안정성이 낮은 기업은 피해야 한다. 또 영업현금흐름/당기순이익(영업이익) 비율의 변동이 심해 장부상 이익의 신뢰성이 낮은 기업도 걸러내야 한다. - 7쪽

투자자가 중요하게 고려할 ‘본(本)’은 기업의 수중에 있는 현금이다. 이 ‘본’이 표현된 결과인 ‘말(末)’은 손익계산서의 이익이다. 사업의 목적은 현금을 버는 것이지, 장부상의 이익을 버는 것이 아니다.... 더보기

출판사 서평

워런 버핏은 왜 현금흐름에 집중했을까

‘오마하의 현인’ 워런 버핏의 투자 키워드 중 하나가 현금흐름이다. 그는 오랜 주식 투자의 역사에서 처음으로 기업의 현금흐름에 집중했다. 1986년 주주서한에서 주주이익(owner’s earning)이라는 용어를 다음과 같이 제시했다. “주주이익은 공시된 이익에 감가상각, 감모상각 등 현금 유출이 없는 비용을 더하고 사업이 장기적인 경쟁적 위치와 판매량을 충분히 유지할 수 있을 정도로 공장 및 기계설비에 투자되는 연간 유형자산 투자비용의 평균치를 빼서 계산한다.” 이후 만들어진 잉여현금흐름... 더보기

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  • 워런버핏식 현금주의 투자전략 - 장홍래 *이 글은 출판사에서 제공받은 책을 읽고 작성하였습니다.*  기업을 선별하는 데 있어서 가장 먼저 봐야 할 항목은 재무제표이다. 개인적으로 지금까지 재무제표상 눈여겨본 것들은 유보율, 부채율, PBR 이렇게 세 가지였다. 갑작스레 도래하는 위기를 극복하고, 경쟁 기업을 상대로 앞서기 위해선 풍족한 현금과 낮은 부채는 필수이기 때문에 유보율과 부채율은 꼭 챙겨 본다. PER은 보통 참조만 하였으나, 유독 PBR을 맹신해왔다. PBR이 2를 넘는 기업들은 비싸다며 거들떠보지도 않아... 더보기
  • 잃지 않는 투자방법 ki**hjun | 2020-06-13 | 추천: 0 | 5점 만점에 5점
    주식 투자 방법은 여러가지다. 감으로 기업을 고를 수 있고 삼성전자와 같은 우량주를 1~2주씩 꼬박꼬박 모을 수도 있으며 고 ROE 저 PER 전략으로 주식에 투자할 수도 있다. 방법은 여러가지고 정답은 없다. 수익률만 있을 뿐이다. 이 책은 투자의 방법 중 현금흐름으로 투자를 할 수 있는 방법을 얘기해준다. 책은 현금흐름을 어떻게 보고 투자를 할 것인가를 먼저 얘기하고 그 다음에는 기업 11개를 하나씩 분석한다. 마지막으로는 인플레이션, 투자 아이디어, 복식 부기에 대한 얘기를 한다. 책의 가장 큰 장점... 더보기
  • 현금은 가장 강력한 힘이면서도 약한 축이다. 인플레이션 시대를 살아가는 우리에게 현금 보유는 그다지 힘이 되지 못한다. 엄청난 현금을 갖고 있다면 까놓고 이야기해서 가치하락이 된다고 해도 신경쓰지 않는다. 내 평생 써도 될 정도라면 그런 걸 뭐하러 고민하나. 가치하락을 해도 쓸 돈이 있으니 말이다. 대부분 사람들에게 그 정도의 돈이 없으니 가치하락을 막기 위해서 현금은 자산으로 변경시켜야 한다. 자산에서도 현금흐름이 중요하다. 현금흐름이 유동성이라 할 수 있다. 현금흐름은 평소에는 그다지 빛을 발하지 않는... 더보기

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