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퀀트로 가치투자하라 마법공식을 뛰어넘는 최강 QV 주식투자법

웨슬리 그레이 , 토비아스 칼라일 지음 | 서태준 옮김 | 신진오 감수 | 에프엔미디어 | 2019년 08월 25일 출간
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ISBN 9791188754199(118875419X)
쪽수 380쪽
크기 152 * 225 * 28 mm /669g 판형알림
원서명/저자명 Quantitative Value/Gray, Wesley R.

책소개

이 책이 속한 분야

주식투자 방법론의 진화, 가치투자와 퀀트투자의 위대한 결합

물과 기름 같았던 가치투자와 퀀트투자. 이 두 분야의 장점을 결합해 수익을 극대화하는 ‘퀀트가치(Quantitative Value)’ 투자 전략을 제시하는 책. 가히 가치투자 대가 워런 버핏과 퀀트투자 창시자 에드워드 소프가 손잡고 만든 막강한 투자법이라 할 만하다.

퀀트가치 투자 전략은 벤저민 그레이엄와 워런 버핏을 추종하는 퀀트투자자 조엘 그린블라트의 ‘마법공식’에서 시작해, 파산할 기업을 걸러내고 훌륭한 비즈니스를 발굴하며 싼 주식을 찾고 확실한 신호를 잡는 지표들을 더해 완성했다. 가치투자의 철학에서 비롯된 혜택은 누리면서 퀀트 기법으로 종목 선정과 관련한 행동 오류를 제거했다. 그 결과, 가치투자에서 쉽지 않았던 실천력이 보강되고 퀀트투자에서 석연치 않았던 인과관계가 보완되어 성과가 극대화되었다. 독자들은 책에서 제시하는 ‘QV 체크리스트’에 따라 하나하나 검증하다 보면 어느새 진화한 투자법의 성과를 누리게 될 것이다.

저자인 웨슬리 그레이는 세계적인 퀀트 커뮤니티를 운영하는 자산운용사 알파 아키텍트의 설립자 겸 CEO이고, 토비아스 칼라일은 에이퀴엠 인베스트먼트의 설립자 겸 임원이며 어콰이어러스 펀드의 매니저로 활동하고 있다. 풍부한 이론과 실전 경험에 방대한 문헌과 검증 자료를 더해 탄탄한 전략을 만들어냈다.

목차

추천사 _ 과정으로서의 퀀트에 충실한 책 | 영주 닐슨
서문

Part 1. 퀀트가치 투자 전략의 토대

01. 눈먼 돈의 역설
가치투자가 시장을 이긴다 | 퀀트투자는 어떻게 행동 오류를 예방할 수 있는가 | 퀀트가치 투자 전략의 힘

02. 퀀트가치 투자 전략의 설계도
그린블라트의 마법 공식 | 퀀트가치 투자 전략 연구 | 전략 실행

Part 2. 파산할 기업을 피하는 방법

03. 이익 조작과 명백한 사기를 적발하라
발생주의 회계와 이익 조작 | PROBM 예측하기

04. 자금난 위험을 피하라
파산 예측의 간단한 역사 | 파산 예측 개선하기 | 자금난 위험을 계산하는 방법 | 투자 유니버스 정화하기

Part 3. 훌륭한 비즈니스를 발굴하는 방법

05. 경제적 해자를 파악하라
회장의 비밀 레시피 | 경제적 해자를 어떻게 찾을 것인가

06. 재무건전성이 우수한 기업을 찾아라
F-스코어 | FS-스코어 | F-스코어 vs. FS-스코어 | 사례 연구: 루브리졸

Part 4. 싼 주식을 찾는 법

07. 가격 지표 시합
시합에 출전하는 선수들 | 시합의 규칙 | 시합 시작 | 전천후 가격 지표 | 공식 발표, 승자는…

08. 정상이익과 결합 지표
정상이익 창출 능력 | 전체가 부분의 합보다 큰가?

Part 5. 확실한 신호를 잡는 법

09. 스마트 머니가 보내는 신호를 좇아라
자사주 매입, 증자, 공시 | 내부자 거래가 초과수익을 낸다 | 주주행동주의와 포트폴리오 복제 서비스 | 공매도는 똑똑하다

Part 6. 모형 구축과 테스트

10. 데이터 마이닝의 함정을 피하라
지속 가능한 알파 | 큰 그림은 무엇인가? | 큰 그림을 엄밀하게 검증하라 | 투자 유니버스의 매개 변수

11. MF의 문제
인기주는 언제나 잘못된 선택이다 | QV 구조 개선하기 | QV 체크리스트 최종판

12. QV로 시장을 이겨라
위험과 보상 | 강건함 | 블랙박스 엿보기 | 인간 vs. 기계 | QV로 시장을 능가하다

한국판 특별 부록 _ 퀀트가치 투자 전략은 한국에서도 통하는가? | 강환국
감수 후기 _ 소프가 버핏을 만났을 때 | 신진오
주석

추천사

영주 닐슨(성균관대 경영전문대학원 교수)

논리의 과정으로서 퀀트투자의 매력이 빛나는 책
[《월스트리트 퀀트투자의 법칙》 저자]

권용진(《인공지능 투자가 퀀트》 저자)

가치투자는 수식과 데이터와 상관이 없다고 생각하는 사람들이 많다. 그러나 기업의 가치를 평가하기는 점점 더 어려워지고, 데이터 분석과 숫자가 더욱 중요해지고 있다. 이 책은 어떻게 하면 가치투자를 체계적이고 수학적으로 할 수... 더보기

홍용찬(《실전 퀀트투자》 저자)

조엘 그린블라트의 ‘마법공식’은 우량한 기업을 싸게 사는 워런 버핏의 투자법을 퀀트로 풀어낸 것이다. 이 책은 이 마법공식을 시작으로 전략을 차근차근 업그레이드해 마침내 ‘퀀트가치 투자 전략(QV)’을 만들어냈다. ‘신마법공... 더보기

천영록(두물머리 대표)

가치투자의 사회학적 원리와 행동재무학 이론 소개, 방대한 데이터의 마니아적 분석, 제도권의 실전 경험을 융합한 투자서는 찾기 힘들다. 일반 투자자를 위한 설명에 공을 들이는 책은 더욱 없다. 그런 의미에서 이 책의 저자들은 ... 더보기

systrader79(《주식투자 리스타트》저자,의사)

초과수익을 만들어내는 특정 팩터나 전략을 소개하고 백테스팅 결과를 보여주는 일반적인 퀀트 전략보다 훨씬 더 근본적인, 가치투자의 핵심 원리를 제시하는 점에서 독보적인 책이다. 파산할 기업을 피하고, 경제적 해자를 확인하고, ... 더보기

책 속으로

직관적으로 판단할수록 인지 편향이 극에 달하게 된다. 그러므로 재량권을 제한하고 통계로 입증된 사실에 근거할수록 실수를 더 많이 줄일 수 있다. 이는 가치투자를 퀀트로 접근해야 하는 아주 강력한 논거가 된다. 버핏의 말대로 “역설적이지만 눈먼 돈(dumb money)이 자신의 주제를 깨닫는 순간 더 이상 눈먼 돈이 아니다”. (54~55쪽 ‘01. 눈먼 돈의 역설’)

퀀트투자의 장점은 확보된 우위를 끈질기게 활용한다는 것이다. 퀀트투자에는 창과 방패의 양면성이 존재한다. 인지 편향으로부터 우리 자신을 지켜주는 방패의 역할과, ... 더보기

출판사 서평

주식 투자의 양대 기둥인 가치투자와 퀀트투자,
이들을 대표하는 두 괴물 버핏과 소프가 만났다

1968년 여름, 워런 버핏과 에드 소프가 마주 앉았다. 버핏은 12년간 운영하며 연복리 수익률 30%를 달성한 버핏 투자조합을 청산하려는 참이었고, 소프는 UC 어바인 캠퍼스의 수학 교수로서 퀀트투자를 만든 상태였다. 이날 이들은 ‘불완전 정보 게임’인 브리지 게임을 하며 서로를 유심히 관찰했다. 소프가 ‘미국 최고의 부자가 될 것 같다’고 평가한 버핏은 이후에도 가치투자로 성공해서 현재 세계 5위 안에 드는 부자가 되었다. 소프는... 더보기

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  •   퀀트 투자와 관련된 책을 몇 권 읽었다. 처음에는 다소 어렵고 힘들었다. 엄청난 수식이나 함수 등이 포함되어 알려주다보니 내 입장에서는 포기가 맞았다. 끝까지 읽어냈지만 무슨 이야기인지는 잘 몰랐다. 퀀트 투자가 어떤 식으로 한다는 정도의 이해만 하고 넘어갔다. 그 이후에 좀 더 쉽게 써진 퀀트 투자 책을 읽었다. 그나마 이런 책들은 내가 잘 알고 있는 개념을 갖고 퀀트를 구성했다. PER이나 PBR과 같이 좀 더 친숙한 개념으로 구성된 포트폴리오였다. 내가 직접... 더보기

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