버블: 기회의 시그널(원서/번역서: [해외]The End of the Everything Bubble (Paperback)) | 알레스데어 네언

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ISBN	9791165219130(1165219131)
쪽수	224쪽
크기	141 * 205 * 18 mm /341g 판형알림
이 책의 원서/번역서	The End of the Everything Bubble / Alasdair Nairn

책소개

이 책이 속한 분야

경제/경영 > 경제일반 > 경제전망

이 책의 주제어

2020년 2월부터 4월까지 코로나19 팬데믹의 영향으로 세계의 주가가 대폭락했다. 그러나 주가는 곧 반등하기 시작했고, 2021년 주식시장은 사상 최고치를 연신 경신했다. 주식뿐 아니라 밈주식, 채권, 원자재, 부동산, 암호화폐, NFT, 현대 미술에 이르기까지 가릴 것 없이 모든 자산이 랠리를 펼치며 이른바 ‘에브리싱 버블(Everything Bubble)’이 나타났다. 모든 자산이 버블이라는 의미이다. 이를 반대로 해석하면 지금 모든 자산이 더는 지속적으로 상승하기 어렵다는 의미이며, 조금 더 강한 어조로 말하면 주식시장을 비롯한 자산시장이 급격히 무너질 위험에 처했다는 뜻이기도 하다. 버크셔 해서웨이 부회장 찰리 멍거(Charlie Munger)는 ‘시장이 미쳤다’라고 표현할 정도이며, 브리지워터의 창립자 레이 달리오는 ‘코로나 이후 또 다른 경제 충격이 다가온다’라고 직접 말했다. 지금도 여전히 투자 자산 대부분에서 재정 과잉 조짐을 보이고, 과거 주식시장이 대폭락하기 전에 경험했던 ‘위험한 흐름’이 다시 반복되고 있다는 명백한 증거를 수없이 찾을 수 있다. 따라서 현명한 투자자라면 자신의 소중한 자산을 지키고, ‘잃지 않는 투자’를 하기 위해 철저히 준비하고 대비할 필요가 있다.

《버블 : 기회의 시그널》 저자 알레스데어 네언은 37년 이상 영국과 미국을 오가며 투자 분야에 종사했으며, 오랜 시간 투자자로 일하며 주식시장의 주요한 싸이클과 금융위기를 현장에서 직접 경험했다. 그렇기에 2000년 초 닷컴 버블과 2007년의 금융위기 직전에 위험을 정확히 경고할 수 있었다. 그는 현재 시장 상황이 투자를 넘어선 자산 과대평가와 투기적 형태가 그 어느 때보다 길었고, 규모가 큰 것에 주목하여 우려한다. 그러나 아이러니하게도 이처럼 위험한 시기는 반대로 ‘절호의 투자 기회’가 된다고 말한다. 시장이 한계점에 다다랐다고 여기며 차분하고 냉정하게 버블을 준비해야 한다. 당신이 만약 현명한 투자자라면 이 같은 버블의 상황 속에서 다시금 쉽게 찾아오지 않을 새로운 부의 기회를 잡을 수 있다. 이 책에서 제시하는 ‘높은 확률’의 버블 시나리오를 미리 알아두고, 정말로 그러한 때가 오면 저평가된 회사에 투자하여 큰 수익을 낼 기회를 잡아야 한다. 분명 ‘기회는 위기 뒤에 온다’는 사실을 이 책으로 비로소 깨달을 수 있을 것이다.

상세이미지

서문
Chapter 1. - 이례적인 적인 시대
현재 시장의 상황 - 새로운 현상이 아니다
문제의 핵심
광범위한 체계적 요인

Chapter 2. - 후한 평가를 받는 시장
시장을 모르거나 모른 체하거나
채권의 앞날

Chapter 3. 위험과 투기
잘못된 정책적 대응
부정적인 결과
자산 가격에 도사리는 위험
레버리지와 위험 감수
밈 주식
기업인수목적회사
암호화폐
NFT
하늘 아래 새로운 것은 없다

Chapter 4. 왜 변화해야 하는가
‘이번에는 다르다?’
지금은 새로운 시대인가?
믿기 힘든 공식 예측
지나치게 낙관적인 전망
무대 중앙으로 옮겨가는 정부 간섭
정치적으로 실현 가능한 조세 정책

Chapter 5. 경제 성장이 답인가
더 높은 경제 성장률을 달성하려면
인구
무역
인구 이동
생산성
앞으로의 경제 성장

Chapter 6. 향후 시장 시나리오
역사로부터 얻은 교훈

Chapter 7. 과거로 보는 미래
과거의 자산 가격을 보라
채권: 끓는 물 속의 개구리
주식: 주식 숭배의 탄생
우리 앞에 놓인 가시밭길
준비하라

감사의 글

책 속으로

과거의 위기에서 볼 수 있는 공통된 특징은 과도하게 위험을 감수하려는 투자자가 늘고 자산 가격이 과열하는 조짐이 보였음에도 정부와 중앙은행이 빠르게 대처하지 못했다는 점이다. 윌리엄 마틴 전 연준 의장이 했던 유명한 말을 인용하자면 이들은 파티가 무르익기 전에 ‘펀치볼을 치우는 데’ 실패한 셈이다. 그 결과 원래 겪어야 했던 것보다 더 길고 힘든 숙취를 겪을 수밖에 없었다.
- Chapter 1 ‘이례적인 시대’ 중

여기에서 우리는 의문을 가져야 한다. 주식시장과 다른 자산의 높은 밸류에이션은 기록적으로 낮은 자본비용 탓으로 돌릴 수 있다고 하더라도, 현재의 금리가 과연 지속될 수 있을까? 주식 가격과 다른 자산의 가격이 비싼 이유가 낮은 채권 수익률 때문이라면, 논리적으로 채권 수익률이 오르면 당연히 주식 가격은 유지되기 어려울 것이다.
- Chapter 2 ‘후한 평가를 받는 시장’ 중

처음 부채가 2배가 되었던 이유는 세계 금융위기의 충격에서 벗어나 경기가 원활하게 돌아갈 수 있도록 즉각적인 지원을 쏟아부었기 때문이었다. 하지만 두 번째로 부채가 2배 늘어난 이유는 자산 가격이 하락하는 것을 막기 위한 지원 때문이었다는 것 말고는 달리 설명할 길이 없다. 양적 완화가 처음 고안되었을 때는 임시적인 수단이었지만 결론은 그렇지 않았다. 2020년 코로나19 팬데믹에 대한 즉각적인 반응으로 부채는 다시 한번 2배 증가했다.
- Chapter 3 ‘위험과 투기’

자산시장을 부정적으로 내다보는 그 어떤 시나리오에서도 내일 당장 시장이 급격히 하락하지는 않는다. 다만, 너무 늦기 전에 밸류에이션을 현실적으로 조성하기 위해 기반을 다시 다져야 한다는 경고를 전할 뿐이다. 시장이 한순간에 급격히 하락할지, 오랜 기간에 걸쳐 단계적으로 하락할지는 알 수 없다.
- Chapter 7 ‘과거로 보는 미래’ 닫기

출판사 서평

무제한 양적완화가 더는 통하지 않을 때 자산시장은 어떻게 될까?
팬데믹으로 연장된 버블의 마지막을 대비하는 자만이 생존한다!

2020년 3월 연준은 기준금리를 0.00~0.25%로 1%포인트 인하하여 ‘제로 금리’를 단행했다. 그와 동시에 7천억 달러 규모의 미 국채 주택저당증권(MBS) 매입을 결정하여 양적완화에 돌입했다. 또한 기업어음(CP)을 사들여 기업에 유동성을 공급하겠다는 취지로 정책을 펴나갔다. 그때로부터 약 20개월 동안 다우존스와 S&P500 지수는 연일 기록적인 상승을 이어왔다. 2021년 연말이 되어서야 FOMC 정례회의에서 테이퍼링(자산 매입 축소) 시작을 전망했고, 11월 테이퍼링 시작을 발표했다. 그 결과 2022년 1분기, 약 2년 만에 S&P500 지수가 고점 대비 10% 이상 떨어지는 ‘조정 국면’에 돌입했다. 러시아-우크라이나 긴장으로 촉발된 지정학적 긴장이 시장에 영향을 준 탓도 있지만, 장기적으로는 결국 연준의 정책이 더 큰 영향력이 있을 것으로 다수의 전문가들이 예측하기도 한다. 역발상과 장기투자로 이름이 알려진 제레미 시겔(Jeremy Siegel) 와튼스쿨 교수는 ‘전쟁도 못 막는 금리 인상’이라 말하며, 아직 시장에 유동성이 너무 많은 상황이라 진단했다. 여러 가지 예측들이 난무한 가운데 ‘버블’의 시기에 투자자들은 어떻게, 무엇을 준비해야 할까?

《버블 : 기회의 시그널》은 현재 우리를 둘러싼 시장의 어려운 상황과 새로운 투자 기회를 객관적 근거와 논지로 차분하게 파악할 수 있도록 만들어 준다. 특히 ‘에브리싱 버블’의 원인을 중앙은행과 정부의 과도한 부양책으로 꼽는다. 과거의 수치와 비교하면서 주식 밸류에이션, 채권 실질수익률, 실질금리, 정부부채비율 등이 역대 최고 수준 혹은 그 이상으로 부풀었다고 지적한다. 저자는 고평가된 주가 밸류에이션을 역대 정상 범위로 되돌리려면 빠르고 지속적인 경제 성장이 뒷받침되는 방법밖에 없다고 한다. 그러나 2023년 이후 GDP 성장률을 2%~4%로 가정했을 때 실질 주당순이익 그래프 등 수많은 데이터를 통해 향후 성장률을 가장 낙관적으로 가정하더라도, 시장 참여자들의 기대와는 거리가 먼 결과가 나온다고 전한다. 그래서 이 책의 핵심은 다음과 같다. 경제 위기의 직접적 원인이나 시기를 정확히 파악하는 일은 사실상 불가능하다는 것을 알고, ‘새로운 세계가 어떻게 될 것인지, 그리고 모든 버블이 끝난 후 새로운 투자 프레임은 어떻게 만들어질지 이해하여 신속하게 대비하는 것’이다. 따라서 《버블 : 기회의 시그널》이 전하는 위험과 기회의 ‘신호’를 잘 포착한다면, 절대 잃지 않는 투자를 할 수 있게 된다.

낙관파보다 비관파가 위기에 절대 강한 이유는?
주식시장에서 공포에 질리지 않고 생존하여 새로운 부의 기회를 잡는 방법!

주식시장은 주기적으로 위기를 맞닥뜨리며 폭락과 하락장을 겪는다. 대표적으로 2000년대의 닷컴버블과 2008년 세계 금융 위기가 있었고, 가장 최근에는 코로나 팬데믹으로 인한 폭락을 겪었다. 이러한 큰 위기와 함께 비교적 짧은 조정 장세에서 몇 년간 이어지는 긴 베어마켓(Bear Market)으로 연결되기도 한다. 단순히 주식이 고평가되었다고 해서 주가가 하락하지는 않지만, 대외적인 여러 상황을 종합적으로 볼 때 ‘위험 시그널’이 포착된다면 투자자가 가장 주의해야 할 시기가 된다. 유동성 공급은 한계에 다다랐고 테이퍼링이 본격적으로 시작되었으며, 부동산 호황과 밈 주식의 탄생, 암호화폐나 NFT의 유행 등 많은 요인이 재정과잉 위험을 경고하는 상황이다. 그렇다면 한 치 앞을 알 수 없는 시장에 놓인 투자자들은 어떻게 해야 할까? 그리고 그다음에는 어떻게 투자해야 할까?

심리 전문가들은 낙관적인 자세가 나쁠 것은 없지만, 비관파가 문제 해결에 더 강점이 있다고 전한다. 왜냐하면 비관적 관점을 가진 사람은 ‘최악의 경우’를 상정해두고 문제를 푸는 경향이 있기 때문이다. 즉, 싫지만 주어진 상황을 정면으로 마주하고 대처하는 자세가 필요하다는 것이다. 특히 투자에 있어서 ‘최악의 시나리오’를 가정하고 대안을 마련하는 일은 소중한 나의 돈을 지키는 안전장치가 되어줄 수 있다. 어느 날 갑자기 채권의 가치가 30% 하락하고, 주가는 패닉으로 50%나 떨어지며 반 토막이 되는 상상을 해 보자. 이러한 시장 상황을 대비하지 못한 투자자라면 시장은 ‘공포’로 다가올 것이다. 반면에 미리 버블 시나리오를 파악하고 준비한 투자자에게는 놓칠 수 없는 인생 절호의 ‘기회 시그널’이 될 것이다. 똑같은 상황을 마주했을 때 완전히 대비된 국면으로 흘러갈 수 있다는 것을 직관적으로 알 수 있다. 이러한 측면에서 《버블 : 기회의 시그널》은 위기를 준비하는 투자자에게 큰 선물이 된다. 그 위험의 원인과 시기를 정확하게 파악하는 것이 사실상 불가능할지라도 현명한 투자자의 시나리오에는 반드시 위험 상황을 대비할 적절한 조언이 필요한 이유다. 닫기

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버블 pr**0612 | 2022-04-15 | 추천: 0 |

일상생활 속에 상상되는 버블이 가진 긍정적인 느낌하고는 달리 시장경제에서 버블이라는 단어는 부정적인 차원을 넘어서 무섭고 공포스럽기까지 하다. 과거에 금융시장의 거품이 꺼진 후의 상황은 참담했다. 대표적인 예로 1980년대 일본 부동산 버블, 1990년대 아시아 금융위기, 2000년 닷컴 버블, 2008 서브프라임 모기지 사태를 들 수 있다. 문제는 과거 버블의 위기에서 발생되었던 공통된 현상들이 현재에도 나타나고 있다는 점이다. <버블>은 닷컴 버블과 서브프라임 모기지로 인한 시장 붕괴를 ... 더보기

일상생활 속에 상상되는 버블이 가진 긍정적인 느낌하고는 달리 시장경제에서 버블이라는 단어는 부정적인 차원을 넘어서 무섭고 공포스럽기까지 하다. 과거에 금융시장의 거품이 꺼진 후의 상황은 참담했다. 대표적인 예로 1980년대 일본 부동산 버블, 1990년대 아시아 금융위기, 2000년 닷컴 버블, 2008 서브프라임 모기지 사태를 들 수 있다. 문제는 과거 버블의 위기에서 발생되었던 공통된 현상들이 현재에도 나타나고 있다는 점이다.

<버블>은 닷컴 버블과 서브프라임 모기지로 인한 시장 붕괴를 정확히 예측한 템플턴 글로벌 에쿼티 회장 알레스데어 네언의 현재 시장의 상황과 진단 그리고 과거의 버블 역사를 비교 분석을 하여 교훈을 찾고 미래를 준비하는 내용을 담고 있다.

저자는 현재 주식, 채권, 부동산, 원자재, 비트코인, 대체투자인 NFT, 등 자산평가가 가능한 모든 자산이 폭등한 에브리싱 버블이라고 한다. 즉 모든 자산이 과잉 밸류에이션 상태이며 인플레이션이나, 국가채무불이행, 시장의 신용 문제, 부채 문제, 등 어떤 문제가 트리거가 되어 가격은 자신의 정상 밸류에이션 상태로 돌아가게 마련이다. 문제는 정상 밸류에이션으로 돌아갈 때 자산의 가격이 하락하면서 경제침체와 더불어 사회 전방위적으로 피해가 확산된다는 것이다.

다음은 미국 주식시장에서 과거와 비교하여 정상 범위를 벗어난 밸류에이션을 주가순자산비율(PBR), 주가현금흐름비율(PCFR), 주가수익비율(PER), 토빈의 Q(기업의 시가총액을 순자산가치로 나눈 비율)을 그래프를 통해 나타낸 값이다. 모든 그래프에서 자산 가치가 과거의 정상적인 수준보다 확연히 고평가 되어 있다는 것을 알 수 있다.

버블은 작고 큰 크기의 차이가 있었을 뿐이지 어느 시대에도 존재했으며 그 버블을 극복하고 새로운 시대를 열어왔다. 어떤 트리거로 인하여 자산 시장은 혼란에 빠질 것이며 전 세계의 버블의 원인인 유동성 공급이 더 이상 해결할 수 없는 상황이 올 것이다. <버블>에서 저자가 지속적으로 강조하는 유동성을 미리 확보하여 새로운 기회를 준비하라. 닫기
버블 : 기회의 시그널 cj**851 | 2022-04-10 | 추천: 0 |

ϻ저자는 사실 이 책을 읽어보기 전에는 들어보지 못했던 투자자이나, 유명한 투자사 중 한곳인 프랭클린 템플턴의 고위직이라는 점에서 책을 읽어볼만 하겠다는 생각을 했습니다. 주식, 경제 관련 책 저자 중 어중이떠중이들이 생각보다 많습니다.. 사실 이 책의 내용은 매우 단순하고, 제대... 더보기

ϻ저자는 사실 이 책을 읽어보기 전에는 들어보지 못했던 투자자이나, 유명한 투자사 중 한곳인 프랭클린 템플턴의 고위직이라는 점에서 책을 읽어볼만 하겠다는 생각을 했습니다. 주식, 경제 관련 책 저자 중 어중이떠중이들이 생각보다 많습니다..

사실 이 책의 내용은 매우 단순하고, 제대로 주식투자를 하고 있는 장기투자자라면 모두가 생각하고 있을 만한 부분입니다.

금융위기와 코로나 펜데믹을 거치면서 전세계의 부채는 기하급수적으로 늘어났습니다. 그 전까지는 통화정책으로 고려되지 않았던 양적완화라는 수단은 그야말로 시장에 돈을 쏟아붓는 폭격기와 같습니다. 그리고 나온지 얼마 안된 현대화폐이론은 극단적인 통화완화책을 옹호하죠.

저자는 과연 이 상황이 지속될 수 있는가에 대한 의문을 제기합니다. 그리고 시장 밸류에이션, 부채규모, 경제성장률, 밈주식, 코인 등등을 다루며 모든것이 버블국면 (에브리싱버블) 이라고 진단을 하죠.

저자는 적어도 40% 이상 하락해야 적정 밸류에이션이라고 판단합니다. 그리고 현재 주가수준이 유지되려면 적어도 10년 후에야 밸류에이션이 정당화 될 수 있다고 합니다.

대응책은 사실 없다시피합니다. 주식, 채권과 같은 유동성이 풍부한 자산부터 버블이 터지기 시작하면 사모자산, 부동산 등까지 결국 파급이 미치기 시작하고, 모든 자산가격의 하락은 불가피하기 때문이죠.

결국 언젠가 버블이 터질 시점에 투자를 진행할 수 있는 유동성을 확보하는 것이 중요하다는게 결론이 됩니다. 또한 밸류에이션이 과하게 높지 않아 상대적으로 피해가 적을 자산에 투자하는 것을 강조합니다.

모두가 우려하고 있는 부분이긴 한데 이 내용을 잘 정리된 책으로 읽어보면서 다시 많은 생각을 하게 되었습니다.

일단 현재 글로벌 시장, 특히 미국시장이 고평가 국면이라는건 확실해보입니다. 모든 밸류에이션에서 그러하고, 버핏지수 역시 말도 안되게 높은 수준입니다.

사실 그래서 지금 미국 비중을 늘리는 선택을 전혀하지 못하고 있습니다. 한국, 중국 시장에 투자하는 것이 한결 편안합니다. 그 와중에도 밸류레이션이 싼 주식 위주로 투자해야하는 시점은 맞는 것 같습니다.

버핏도 연례보고서에서는 투자기회가 마땅치 않다는 언급을 했는데, 최근 기업들을 인수하기 시작하였습니다. 분명 전체 시장을 고평가로 보고 있을텐데 여전히 저렴한 개별 기업들에는 기회가 있다고 보고 있는 듯 합니다.

요즘 시장에서 무엇보다 걱정되는건 역시 인플레이션 환경에 따른 연준의 급격한 긴축입니다. 우크라이나 전쟁, 중국의 락다운 등 외부적인 요인이 많이 작용하긴 했으나, 이 정도의 인플레이션 수준은 긴축 속도를 빠르게 할 수 밖에 없습니다.

이미 5월 양적긴축과 빅스텝 (0.5%) 인상은 확실시 되어 있는 것 같은데, 과연 시장이 이정도 속도를 감당할 수 있을지, 부채 부담을 이겨낼 수 있을까 의문입니다.

시장은 누구도 예측하는게 불가능하고, 결국 기업에 집중할 수밖에 없습니다. 그래도 앞으로는 평소보다 더더욱 신중하고 엄격한 관점으로 기업을 평가하고 투자해야하지 않을까 싶네요.

좋은 시점에 좋은 책을 잘 읽은 것 같습니다.

*출판사로부터 책을 제공받아 솔직하게 작성한 후기입니다.

ϻ
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버블 기회의 시그널 fa**erchoi | 2022-04-06 | 추천: 0 |

버블 기회의 시그널. 코로나펜데믹에서 경제를 지키기 위한 양적완화가 자산시장에 버블을 만들었습니다. ... 더보기

버블 기회의 시그널.

코로나펜데믹에서 경제를 지키기 위한 양적완화가

자산시장에 버블을 만들었습니다.

자산가치가 높아지면서 물가상승이 우려된 미 연준은 금리인상을 결정하고

주식시장은 하락했습니다.

(미국 정부의 금융 정책을 결정하는 최고 의사결정 기관인 미국 연방준비제도이사회(FED)에서 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 지역연준과의 협의 하에 기준금리를 결정합니다)

지금은 다소 안정된듯한 흐름을 보여주고 있지만

금리인상 소식때마다 주식시장은 민감하게 반응하고 있습니다.

역대 가장 호황이라는 미국 주식시장은

과연 버블일까요.

(버블이란 자산의 가격이 고평가되어 있을 때를 나타내며

어느 시점에 갑자기 사라질 수 있는 특성을 비유해서 사용하는 단어입니다.)

원서는 The End of the Everthing Bubble 입니다.

2021년 10월에 출판되었네요.

아마 출판직후 이 책을 읽고 자산보유비중을 조절했다면

많은 도움을 받았을 것입니다.

이 책이 출판되던 시기 즈음 해서 시가총액 상위 기업 CEO들은 소유하고 있는 기업주식을 팔아서 현금을 확보했습니다. 마이크로소프트, 아마존, 테슬라 등 많은 기업 ceo들이 주식을 팔았죠. 여러가지 이유가 있었겠지만 자산이 고평가되었다고 생각했을 가능성도 있습니다.

'엄청난 규모로 통화 부양책을 시행하고 장기간에 걸쳐 금리를 제한하면 부정적인 결과가 생길 수밖에 없다. 자본의 시장가격을 고정하려는 전례 없는 시도를 통해 단기적으로 혜택을 보기는 했지만 더 먼 미래에 우리가 어떤 결과를 맞이하게 될지도 생각해야 한다.'_p62

코로나 바이러스로 인한 세계적인 불황을 막기 위해 시작한 양적완화는 점점 더 큰 자산시장의 확장을 야기 했습니다. 또한 낮은 금리로 인해 쉬운 대출이 용인되었습니다. 이런 환경에서 위험을 감수해온 투자자들은 더 많은 빚으로 자산증식의 기회를 찾습니다. 기억해야 할 것은 역대 발생한 금융위기의 시작이 대부분 이런 방식으로 이루어졌다는 것입니다.

최근 기사에 따르면 기업들의 자사주 매입이 증가하고 있다고 합니다.

기업들이 자사주를 매입하는 이유는 기업의 주가가 저평가되어 있다고 판단하여 매입하는 경우와 발행된 주식수를 줄여 주주들의 주식 가치를 높이기 위함입니다.

이 책에서는 현재 버블에 대한 위험이 감지되는 다양한 통계자료를 소개하고 있습니다. 연방준비위원회의 총자산규모는 2006년 1조달러가 되지 않았으나 현재는 8조달러에 육박하고 있습니다.

연방정부의 부채는 2016년 1조달러수준에서 2020년 30조달러에 육박하고 있습니다.

'현재의 불마켓은 수익이 증가해서가 아니라 밸류에이션이 확장되었기 때문에 만들어졌다는 뜻이다. 전후 평균을 적용한 S&P 수준이 되기 위해서는 S&P가 현재 수준에서 45%하락해야 한다. 이는 우연이 아니라 닷컴 버블이 터졌을 때의 주가 하락정도와 거의 정확히 일치한다.'_P180

미국주식시장의 대표지수인 S&P500지수의 평균흐름을 볼 때 현재 주가에서 약 45%정도 하락해야 된다고 주장하고 있습니다. 책이 출판된 시기즈음 4,500포인트 에서 올해 2월에는 4,270포인트 정도로 약 230포인드 가량 하락되었습니다.

하지만 다시 회복되어 현재는 4,520포인트 정도로 책이 출판되던 시기와 비슷합니다.

저자는 닷컴버블때와 비교해서 설명하고 있습니다.

주가가 하락하기 시작하면서 밸류에이션에 비해서 기대감이 높았던 회사들이 걸러지기 시작하고 당시의 수익들은 시장의 붕괴와 함께 증발했습니다.

다만 버블이 터진 후 다시 투자를 시작할 만큼 충분한 유동성을 가지고 있던 투자자들은 지속적으로 수익을 축적할 수 있었다고 합니다.

세계 금융위기 이후 지금까지의 수익 성장률과 밸류에이션의 차이는 닷컴버블이 일어났을 때와 규모가 비슷하다고 합니다.

현재는 S&P500은 주가수익비율이 장기 평균보다 2배 높은 수준에서 거래되고 있습니다. 주식시장에서 가격이 너무 높게 책정되고 있다는 사실을 알 수 있습니다.

그래서인지 최근에는 가치주, 배당주로 자산이 몰리고 있는 것 같습니다.

가치주의 대장 버크셔해서웨이는 사상최고가를 기록하고 있습니다.

그만큼 위기에 강한 기업, 안전한 기업을 찾아 자산이 움직이고 있다고 보고 있습니다.

이 책을 읽고 나면 아마 고민이 많아 질 것입니다.

코로나바이러스 이후로 시작한 수많은 개인투자자들은

대세 하락장을 경험해 보지 못했기 때문에 이를 준비하는것이 익숙하지 않습니다.

다만 현재 자산시장이 어느정도 고평가되어 있다면 언젠가 시장이 정상적인 지점을 찾아 움직일 것임을 알고 준비한다면 주식시장에서 살아남는 데 도움이 될것 같습니다.

이 책이 출판된 시점과 현재 시점이 많이 달라지긴 했지만 S&P500은 큰 변동이 없기 때문에 지금이라도 대책을 마련하는 것이 좋지 않을까 생각합니다.

자산시장의 거품에 대한 인사이트 많이 얻어가시길 바랍니다.

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<div class="se-material-info-container" style="margin: 0px; padding: 0px; border: 0px; font: inherit; vertical-align: middle; display: inline-block; max-width: 100%;">
버블

저자
알레스데어 네언
출판
길벗
발매
2022.04.06.

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* 이 포스팅은 출판사에서 제공받은 책을 통해 주관적으로 작성하였습니다.

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