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재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다 재무제표도 모르고 주식투자할 뻔했다

양대천 지음 | 메이트북스 | 2020년 11월 02일 출간
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ISBN 9791160023060(1160023069)
쪽수 360쪽
크기 189 * 244 * 26 mm /717g 판형알림

책소개

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이 책의 주제어

주가와 직결되는 재무제표의 핵심만을 담았다!
주식시장에는 수많은 주식 전문가와 재무제표 전문가가 있지만 그동안 재무제표 항목과 주가를 연계하려는 노력은 미비했다. 주가와 재무제표를 현장감 있게 접목해 풀어줄 수 있는 전문가가 많지 않은 이유도 한몫했다. 현재 회계학 전공 교수인 저자는 현장에서의 오랜 경험을 바탕으로 실전경험과 이론을 접목시킬 수 있는 몇 안 되는 전문가다. 저자가 이 책에서 제시하는 재무제표의 중요한 항목을 체크하고, 이를 알아보는 절차와 방법대로만 한다면 올바른 투자에 성공할 수 있을 것이다. 많은 주식투자자들이 재무제표의 중요성을 알고 있거나 재무제표를 읽을 줄은 알아도, 주식투자의 수익률을 높이는 데 그것을 어떻게 활용해야 하는지에 대해서는 잘 알지 못했다. 그러나 주가는 결국 재무제표가 보여주는 진실에 수렴하기 때문에 성공적인 주식투자를 위해서는 재무제표를 통해 기업의 실적을 보는 안목을 키우고, 재무제표를 제대로 볼 줄 알아야 한다.

저자는 ‘재무제표’ 그 자체만을 집중적으로 다룬 기존의 것들과는 다르게 상승하는 주가를 알아내기 위한 수단으로서의 재무제표를 설명하고 있다. 불필요하게 지엽적인 것을 배제하고 오로지 주가와 직결되는 중요한 항목만을 담았다. 투자자는 재무제표의 모든 것을 알 필요는 없다. 주가상승을 잡아낼 수 있는 재무제표 속의 알짜 정보만 알면 된다. 재무제표 병법(兵法)을 알려주는 이 책을 통해 재무제표를 통해 실적을 꿰뚫어보는 안목이 생긴다면 분명히 오르는 주식이 보일 것이다.

상세이미지

재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다 도서 상세이미지

목차

지은이의 말_주가와 직결되는 재무제표의 핵심은 따로 있다

1부 재무제표를 보면 주가가 보인다

1장 재무제표 속에 주가가 있다
01 재무제표항목에서 주가를 발견하자
재무제표를 본다고 주가를 알겠어? | 어닝서프라이즈와 어닝쇼크의 진실 | 재무제표로 실적을 제대로 꿰뚫어보자 | 투자 안목과 소신도 재무제표로 키우자

02 주가의 많은 부분을 영업이익이 설명한다
손익계산서의 핵심은 영업이익이다 | 영업이익은 지속적이므로 중요하다 | 주가와 직결되는 1순위 항목은 영업이익이다 | ‘영업이익률’과 ‘영업이익성장률’이 말하는 것들

03 영업활동현금흐름을 모르면 주식투자 하지 마라
모두가 영업활동현금흐름에 무지하다 | 창사 이래 최대적자를 달성한 카카오 | 적자 전환인데 주가는 왜 급등? | 영업활동현금흐름은 영업성과의 진실을 말한다 | 영업활동현금흐름과 주가의 흐름은 일치한다 | 미국 IT 공룡기업들의 영업활동현금흐름

04 잉여현금흐름에 숨겨진 주가 급등의 진실
실적은 괜찮은데 주가는 왜 조정? | 잉여현금흐름 추이를 꼭 살펴보자 | 잉여현금흐름이 갑자기 급증, 그런데 주가는?

2장 재무제표, 무엇을 어떻게 봐야 할까?
01 손익계산서의 이상항목, 잘 체크해야 당하지 않는다
비정상적으로 변동하는 항목을 찾아보자 | 재무제표의 주석에 모든 이유가 나온다 | 무형자산손상차손이 심상치 않다

02 재무상태표의 자산변동은 투자지출이다
투자자는 재산의 건전성을 볼 필요가 없다 | 투자내역과 자금조달내역에 주목하자 | 재무상태표와 현금흐름표를 함께 보자 | 재무상태표의 자산변동을 체크한다 | 재무상태표 자산항목 중 유형자산이 최우선 | 투자활동현금흐름 내역을 확인한다

03 재무상태표의 자본·부채변동은 자금조달 내역이다
재무상태표의 대변 항목은 자금조달 내역 | 자본변동을 확인하는 3단계 절차 | 부채항목의 큰 변동을 살펴보는 3단계 절차

2부 재무제표항목과 주가분석

1장 매출과 영업이익, 영업활동현금흐름 분석
01 사업과 매출구조를 확인하는 방법
사업보고서의 ‘II. 사업의 내용’을 확인하자 | IR보고서로 세부 매출구조를 파악하자 | 주력사업이 무엇인지 파악해야 한다 | 사업별 매출을 모르면 사업도 모르는 것

02 손익계산서의 영업비용항목을 잘 살펴보자
영업비용의 세부항목을 살펴보자 | 영업비용을 고정비와 변동비로 구분해본다 | 매출액증감률로 비용변동의 적정성을 본다 | 고정비의 큰 변동이 보이면 사유를 확인한다

03 비현금성 비용에 집중해야 한다
손익계산서로 출발해 영업활동현금흐름에 도착 | 비현금성 비용(수익)에 주목하라 | 막대한 비현금성 비용을 너무 과대해석 말자

04 영업이익과 관련된 자산항목을 체크한다
매출채권이 급증하면 매출이 의심된다 | 매출원가는 역산을 해서 구한다 | 재고자산이 급증하면 영업이익이 의심된다 | 매출은 정체하나 재고자산 급증시엔 위험신호 | 그래서 종합적으로는 운전자본 변동을 체크한다

05 영업이익률과 영업이익성장률이 기업가치의 핵심이다
자산가치는 주가의 기본적 수준을 말해준다 | 수익가치는 주가의 레벨과 상승폭을 높인다 | 높은 영업이익률은 주가 레벨을 높인다 | 영업이익성장률은 주가의 상승을 설명한다 | 영업활동현금흐름이 성장하는지도 체크하자 | 영업이익률을 끌어올리는 경제적 해자의 힘

06 가치주는 투자수익성(ROIC)을 살펴봐야 한다
투자수익률로는 ROA, ROE, ROIC가 있다 | 가치주의 투자수익성 평가엔 ROIC가 적합하다 | POSCO 주가는 ROIC와 연동한다

2장 영업활동현금흐름과 잉여현금흐름 분석
01 영업활동현금흐름은 주가를 보여주는 거울이다
영업활동현금흐름은 이익에서 조정해 산출 | 이익과 영업활동현금흐름의 괴리가 크다면? | 매출과 이익이 잘 성장하는데 왜 주가는? | 영업활동현금흐름이 진실을 말한다

02 주가의 장기적 추세는 영업활동현금흐름이 잘 설명한다
최근 분기보고서를 통해 실적을 점검하자

03 잉여현금흐름의 개념과 구조를 잘 알아야 한다
영업에 대한 투자 vs. 재무자산 | 현금흐름표의 정신을 담은 잉여현금흐름

04 잉여현금흐름으로 급등주를 발굴한다
재무제표에서 급등주를 발굴하자 | ㈜카카오의 잉여현금흐름이 급감하다

05 잉여현금흐름이 급감함과 동시에 주가도 하락한다
잉여현금흐름으로 급등주를 발굴한다

3장 자산의 중요항목 체크
01 유형자산 투자를 최우선적으로 체크하자
재무상태표 변동금액, 현금흐름표, 주석 순으로 본다 | 투자활동현금흐름으로 유형자산의 취득을 안다 | 재무제표 주석은 해설서이다 | 재무제표로 팩트를 체크한 후 뉴스를 본다 | 유형자산 투자는 현금흐름과 이익을 악화시킨다 | 대규모 유형자산 투자가 주가에 미치는 영향 | 집단지성은 잉여현금흐름의 질을 안다

02 유형자산을 체크했다면 무형자산을 체크하자
재무상태표 변동금액, 현금흐름표, 주석순으로 체크 | 투자활동현금흐름 내역을 확인해보자 | 재무제표 주석에 무형자산변동사유가 나온다

03 성장·기술기업은 연구개발투자를 주목한다
막대한 연구개발비를 비용처리한 카카오 | 연구개발비는 일종의 줄자이다

4장 자본·부채의 중요항목 체크
01 자본과 부채항목의 추이를 우선 점검하자
대규모 자금조달은 부채·자본 변동으로 나타난다 | 재무활동현금흐름의 체크는 필수다

02 유상증자의 이유를 반드시 확인해야 한다
유상증자의 금액과 내용을 우선 알아본다 | 유상증자의 사유가 실로 중요하다 | 유상증자조건에 따라 주가에 영향을 미친다 | 유상증자는 무엇보다 발행가액이 중요하다 | 더존비즈온의 주가는 제자리로 돌아왔다

03 대규모 부채조달을 주의깊게 봐야 한다
부채를 통한 자금의 조달방식 | 재무상태표에서 부채항목을 체크하는 순서 | 시장은 옵션부사채의 발행을 우려한다 | 옵션부사채의 발행 결정 자체가 배드뉴스 | 옵션부사채의 전환권이 행사될 때의 주가 흐름

3부 시장지표와 가치평가법

1장 시장지표를 개괄해보자
01 시장지표의 구성원리를 알아야 한다
주가에 대응하는 재무제표의 가치요소

02 PER를 산정하고 쓰임새를 알아보자
PER의 쓰임새를 알아두자

03 PBR, PCR, EV/EBITDA, PSR을 산정해보자
PCR을 산정해보자 | EV/EBITDA를 산정해보자 | PSR을 산정해보자

2장 시장지표들의 허와 실
01 PER와 PBR로 고(저)평가를 논하지 말자
시장 PER와 PBR의 주가지수 설명력은 있다 | 시장 PER는 종합주가지수의 현 위치를 알려준다 | 시장 PBR은 주가지수의 현재 위치를 알려준다 | PER와 PBR은 회계처리하기 나름이다

02 그래서 이익의 질을 반드시 봐야 한다
어떤 이유로 이익의 질이 달라질까? | 재무제표를 보면서 ‘이익의 질’을 판단하자

3장 절대적 가치평가법은 재무제표의 힘을 역설한다
01 FCF법이 힘주어 말하는 재무제표의 진실
FCF가 커지면 그 기업의 가치도 증가한다

02 RIM법과 EVA법도 실효성은 없지만 재무제표의 힘을 말한다
EVA법은 초과영업이익으로 기업가치를 산정한다 | RIM법은 초과이익으로 자본가치를 산정한다 | RIM법과 EVA법 모두 많은 추정이 필요하다 | RIM법, EVA법을 적용한 투자는 실효성이 없다 | EVA법은 재무제표에 관한 분명한 메시지를 준다 | 결론은 “재무제표가 답이다!”

4부 재무제표가 처음이라면 꼭 알아야 할 것들

01 재무제표의 흐름과 구조, 이것만 알면 된다
한눈에 이해하는 재무제표 흐름도 | 재무제표의 구조 및 중요항목

02 금감원 DART에서 재무제표를 다운받아보자

03 손익계산서의 세부항목, 알고 보면 쉽다

04 지속적 손익과 일시적 손익이란 무엇인가?

05 재무상태표의 세부항목, 생각보다 어렵지 않다
재무상태표의 부채항목 | 재무상태표 자본항목

06 연결재무제표와 별도재무제표란 무엇인가?
연결재무상태표도 일단 합산한다

07 현금흐름표에 대한 이해는 필수다
현금흐름표와 관련 재무제표 간의 관계

08 재무제표 주석을 간과하면 안 된다
재무제표 주석은 정보의 보물창고다

09 회사의 IR자료를 잘 살펴봐야 한다
투자 이전에 IR자료부터 확인하자

10 애널리스트 리포트를 다운받아 잘 살펴보자
애널리스트 리포트의 고급정보를 챙기자

11 감사보고서, 핵심감사사항, 강조사항을 보는 법
감사의견은 꼼꼼하게 살펴야 한다 | 투자자는 핵심감사사항을 체크하면 좋다 | 강조사항은 감사인의 선택사항이다

에필로그_재무제표를 제대로만 보면, 주가는 선명하게 보인다
참고자료

추천사

신광선(베어링자산운용 주식운용본부장)

주식투자를 하면서 재무제표의 중요성은 백 번 말해도 모자라다. 이제부터 저자가 말하는 재무제표의 체크항목만 살펴보면 주식의 미래가 훤히 꿰뚫어 보이게 된다. 당신은 지금까지 몰랐던 주가와 재무제표와의 관계를 마침내 알게 된다... 더보기

박세익(인피니티투자자문 전무)

우리가 주식투자를 할 때 복잡한 재무제표에서 정말 무엇을 체크해야 하는지 이 책에서 정확히 설명해주고 있다. 이 책은 투자자들이 기업의 실적을 제대로 꿰뚫어 보는 안목을 키워준다.

조상현(삼성엑티브자산운용 주식운용팀장)

장기투자 원칙의 기본은 재무제표에 뿌리를 둔 신념투자에 있다. 지금까지 재무제표의 중요성을 주가를 통해 증명해 보인 책은 실로 없었다. 이 책을 통해 회계에 대한 이해 없이 SNS의 정보에 의존하는 투자자조차도, 재무제표를 ... 더보기

이창목(NH투자증권 리서치센터장)

저자가 재무제표를 통해 주가를 바라보는 서릿발 같은 날카로운 눈이 놀랍다. 이 책은 ‘왜 카카오와 amazon을 잡아야 하는지?’, 그리고 ‘과연 언제까지 들고 가야 하는지’를 재무제표를 통해 말해준다. 여기, 투자자가 찾던... 더보기

조용준(하나대투증권 리서치센터장)

우리는 혹 재무제표를 볼 수 있어도 수익을 거두기가 쉽지 않았다. 그 이유는 결국 재무제표와 주가를 제대로 엮어내지 못했기 때문이다. 이 책은 재무제표를 제대로 보면서 투자하고 싶었던 주식투자자에게 ‘오르는 주식’을 쉽고 명... 더보기

책 속으로

주식투자자로서 어떤 기업의 가치를 가늠하기 위해서 가장 중요한 것이 무엇일까요? 그것은 한마디로 ‘기업이 이익을 지속적으로 창출할 능력이 있는가?’입니다. 여기서 이익은 ‘지속적 손익’과 ‘일시적 손익’으로 구분됩니다(4부 4절 참조). 지속적 손익은 당해 발생한 손익 항목이 차후에도 유사한 크기로 지속적으로 발생할 가능성이 높은 손익입니다. 반면 일시적 손익은 당해 발생한 손익 항목이 차후에도 유사한 크기로 발생할 가능성이 희박한 손익입니다(김권중, 2011, p154). 이 손익계산서에서 원칙적으로 ‘영업이익까지의 항목’이 지속... 더보기

출판사 서평

재무제표는 두려워해서도, 해독하려 해서도 안 된다!
이 책은 총 4부로 구성된다. 1부 ‘재무제표를 보면 주가가 보인다’에서는 주가와 직결되는 재무제표의 중요한 항목을 통해 주가상승, 나아가 주가급등을 잡아낼 수 있음을 역설한다. 2부 ‘재무제표 항목과 주가분석’에서는 주가상승과 직결되는 재무제표의 중요한 항목에 대해 체크하는 절차와 방법에 대해 상세히 설명한다. 3부 ‘시장지표와 가치평가법’에서는 현행 시장지표와 기업가치 평가방법에 대해 전반적으로 살펴봄과 동시에 허와 실을 따져본 후, 주식투자자 관점에서 재무제표를 확인하는 절... 더보기

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북로그 리뷰 (21) 전체보기 쓰러가기

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※ 북로그 리뷰 리워드 제공 2021. 4. 1 종료
  • 재무제표 ho**lee | 2021-03-17 | 추천: 0 | 5점 만점에 5점 구매
    주식시장에는 수많은 주식 전문가와 재무제표 전문가가 있지만 그동안 재무제표 항목과 주가를 연계하려는 노력은 미비했다. 주가와 재무제표를 현장감 있게 접목해 풀어줄 수 있는 전문가가 많지 않은 이유도 한몫했다. 현재 회계학 전공 교수인 저자는 현장에서의 오랜 경험을 바탕으로 실전경험과 이론을 접목시킬 수 있는 몇 안 되는 전문가다. 저자가 이 책에서 제시하는 재무제표의 중요한 항목을 체크하고, 이를 알아보는 절차와 방법대로만 한다면 올바른 투자에 성공할 수 있을 것이다. 많은 주식투자자들이 재무제표의 중요성을 알고 있거나 재무제표를 ... 더보기
  • [서평] 재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다 [양대천 저 / 메이트북스]   나의 소중한 돈을 어딘가에 투자할 때 아무것도 모른채 그냥 투자를 한다면 손실을 피할 수 없는 것이 당연하다. 적어도 최소한 내가 투자할 기업이 어떤 분야에서 무슨 사업을 하는 곳이며, 현재 기업의 상태는 어떠한지, 앞으로의 전망은 어떨지 정도는 파악하고 해당 기업의 주식을 보유할 것인지 말것인지 선택해야 한다. 그래서 많은 투자자들이 기업의 재무제표를 통해 기업을 살펴보려고 한다. 하지만 회계를 공부한 것도 아니고 주... 더보기
  • 저금리 시대를 맞이하여, 투자가 선택이 아닌 필수가 되어버렸습니다. 이러한 상황에서 부동산 투자와 주식 투자를 생각해 볼 수 있습니다. 그 중에서 주식 투자를 하기 위해서는 제일 먼저 무엇을 알아야 할까하는 질문을 해 보곤 합니다. 무엇보다도 기본적 분석이라고 하는 기업 본질을 먼저 파악하고 투자에 나서야 할 것입니다. 그런데, 기본적 분석이라는 것이 너무나 광범위합니다. 시장 참여자로 주가의 움직임을 매일 매일 보다보면, 기업의 본질과는 상관없이 매매를 하게 되고, 이는 실패하는 ... 더보기
  •   《재무제표를 알면 오르는 주식이 보인다》는 주식투자를 위한 재무제표 독해법을 담은 책이다. 저자는 이 책을 오로지 주식투자자를 위해 썼다고 고백하며 시작한다. 한마디로 말하면 "재무제표를 공부하지 마라. 주가에 영향을 줄 수 있는 중요한 항목만 체크하면 그만이다." 라는 것이다. 재무제표의 핵심 체크항목으로 좋은 주식을 골라내고 그 주가를 파악해서 언제 사서 언제 팔아야 하는지 정확한 매매전략을 짤 수 있다는 것이 저자의 주장이다.   저자에 따르면 일시적 등락은 있겠지만 장기적으로 주가는... 더보기
  • 올해는 코로나19 바이러스로 인하여 전세계 주식시장이 대폭락을 경험하였습니다. 또한, 각 국의 경제 안정화 정책으로 막대한 유동성자금을 공급하여 급격하게 주식시장이 회복하면서 일부 사람들이 주식투자로 높은 수익을 얻고 있습니다. 이런 분위기에 주식투자에 대한 제대로 된 공부가 안 된 상태에서 테마나 분위기와 같은 소문에 이끌려 묻지마 투자를 하시는 분들도 늘어났습니다. 하지만, 올해 상반기와 같은 특별한 상황을 제외하고는 주식투자를 위해서는 주식투자을 위한 기술적 분석을 할 수 있어야 하며, 각 기업에 대한 기본적 분석도 ... 더보기

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