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벤저민 그레이엄의 증권분석

6판 | 양장본
벤저민 그레이엄 , 데이비드 도드 지음 | 이건 옮김 | 리딩리더 | 2012년 05월 21일 출간
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상품상세정보
ISBN 9788997345014(899734501X)
쪽수 776쪽
크기 170 * 232 * 40 mm /1374g 판형알림
이 책의 원서/번역서 SECURITY ANALYSIS Sixth Edition/Dodd, David L.

책소개

이 책이 속한 분야

가치투자 거장들의 해설을 통해 더 쉽게 이해할 수 있는 <증권분석> 6판!

가치투자의 바이블 『벤저민 그레이엄의 증권분석』. 이 책은 현존하는 투자 대가 중 한 명인 세스 클라먼의 책임편집과 제임스 그랜트를 비롯한 선도적인 가치투자자, 저명한 학자, 금융 기고가 등 10명의 거장이 현대 주식시장에서도 유효한 실제적인 해설을 덧붙여 2008년에 <증권분석> 출간 75주년을 기념하여 출간한 특별 판이다. 벤저민 그레이엄의 철저한 기업분석 과정을 들여다 볼 수 있는 이 책은 위대한 저자들의 투자철학을 통해 자신에게 맞는 투자 방식으로 실제투자에 성공할 수 있는 실마리를 찾을 수 있게 도와준다. 금융시장은 1934년 이후 상상할 수 없을 정도로 변모하였지만, 벤저민 그레이엄과 데이비드 도드의 투자 방식은 오늘날에도 놀라울 정도로 잘 적용된다고 말한다.

저자소개

저자 : 벤저민 그레이엄

저자가 속한 분야

벤저민 그레이엄 저자 벤저민 그레이엄은 현대 증권분석의 아버지로 널리 인정받는 인물이다. 가치투자의 창시자이며, 그레이엄-뉴먼Graham-Newman 투자펀드 설립자 겸 대표였고, 1928~1957년 동안 컬럼비아 경영대학원에서 가치투자를 가르쳤다. 주가수익비율, 주식가치비율(debt-to-equity ratios), 배당실적, 장부가치 개념 등을 널리 보급하였다. 고전적 투자지침서 ≪현명한 투자자The Intelligent Investor≫의 저자이기도 하다.

벤저민 그레이엄님의 최근작

저자 : 데이비드 도드

저자 데이비드 도드는 컬럼비아대학 경영대학원 부학장 겸 재무관리 교수로서, 그레이엄과 함께 가치투자를 가르쳤다.

저자가 속한 분야

역자 이건(투자 전문 번역가)은 연세대학교 경영학과를 졸업하고 같은 대학원에서 경영학 석사학위를 받았으며, 캘리포니아 대학 샌디에이고캠퍼스UC San Diego에서 유학했다. 장기신용은행 주식펀드매니저, 국제채권딜러 등을 담당했고, 삼성증권 사이버마케팅팀장 등을 거쳤으며, 마이다스에셋자산운용 기획마케팅 이사를 역임했다. 영국 IBJ International에서 국제채권딜러 직무훈련을 받았고, 영국 투자상담사Registered Representative 자격을 취득했다. 투자 분야 전문 번역가로서, “투자서적 토론방” http://keonlee.com 을 운영하고 있다. 지은 책으로 ≪대한민국 1%가 되는 투자의 기술≫이 있고, 옮긴 책으로 ≪증권분석≫ 3판, ≪월가의 영웅≫, ≪주식 말고 기업을 사라≫, ≪데이비드 드레먼의 역발상 투자≫, ≪행운에 속지 마라≫ 등 다수가 있다.

이건님의 최근작

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기타소개

수석편집자 : 세스 클라먼Seth A. Klarman
보스턴 소재 ‘바우포스트 그룹The Baupost Group, L.L.C.’ 사장. 그레이엄과 도드의 원칙을 적용하여 투자조합을 성공적으로 운영하고 있음. 서문에서 그레이엄과 도드의 영원한 철학, 가치투자에 고려할 환경 변화, 가치투자자들이 항상 추구해야 하는 답 없는 질문을 논의하였다. 가치투자의 고전 Margin of Safety(안전마진)의 저자이기도 하다.

해설자 : 세스 클라먼Seth A. Klarman
보스턴 소재 ‘바우포스트 그룹The Baupost Group, L.L.C.’ 사장. 그레이엄과 도드의 원칙을 적용하여 투자조합을 성공적으로 운영하고 있음. 서문에서 그레이엄과 도드의 영원한 철학, 가치투자에 고려할 환경 변화, 가치투자자들이 항상 추구해야 하는 답 없는 질문을 논의하였다. 가치투자의 고전 Margin of Safety(안전마진)의 저자이기도 하다. ≪증권분석≫ 제6판의 수석편집자다.

해설자 : 제임스 그랜트James Grant
‘그랜트 인터레스트 레이트 업저버Grant's Interest Rate Observer’ 창간자 겸 편집자이며, 시장과 금융에 관한 글을 30년 넘게 쓰고 있다. 버나드 바루크Bernard Baruch 전기와 존 애덤스John Adams 대통령 전기를 포함해서 저서가 5권이다. 일본에 투자하는 헤지펀드 ‘니폰 파트너즈Nippon Partners’의 설립자 겸 무한책임사원이다. 개론에서 그레이엄과 도드의 시대로 거슬러 올라가 ≪증권분석≫을 역사적 관점에서 고찰하였다. ≪증권분석≫ 제6판의 공동편집자다.

해설자 : 로저 로언스타인Roger Lowenstein
미국의 정상급 금융 기고가로서, 현대 가치투자를 날카롭게 통찰한다. 《뉴욕타임스 메거진New York Times Magazine》, 《포트폴리오Portfolio》, 《스마트 머니Smart Money》에 기고한다. 베스트셀러 <버핏: 21세기 위대한 투자 신화의 탄생>과 《천재들의 실패》의 저자이기도 하다. 최근 저서로는 《복지전쟁》이 있다. ‘세쿼이아 펀드Sequoia Fund’ 사외이사도 겸하고 있다.

해설자 : 하워드 마크스, CFAHoward S. Marks, CFA
로스앤젤레스 소재 ‘오크트리 캐피털 매니지먼트Oaktree Capital Management, L.P.’ 설립자 겸 회장. 초창기에 하이일드본드에 투자했으며, 그레이엄과 도드를 열성적으로 추종한다. 위 두 가지가 상충하는 것처럼 보이지만, 사실은 그렇지 않다고 말한다. PART 2해설에서 ≪증권분석≫의 아이디어가 현대 채권시장에도 적용된다고 설명한다.

해설자 : 에즈라 머킨J. Ezra Merkin
뉴욕 소재 ‘가브리엘 캐피털 그룹Gabriel Capital Group’ 업무집행사원. 대표적인 부도증권 투자자다. PART 3해설 “피의 심판”에서 실제 사례로 다양한 부도 시나리오를 제시하면서, 가치투자 관점에서 이익 기회를 분석한다.

해설자 : 브루스 버커위츠Bruce Berkowitz
마이애미 소재 ‘페어홈 캐피털 매니지먼트Fairholme Capital Management’ 설립자로서, 가치투자 펀드인 페어홈 펀드를 운용하고 있다. 배당금과 잉여현금흐름을 통찰한다. 자신이 경험한 사례와 일화로 그레이엄과 도드의 지혜를 현대적으로 재조명한다.

해설자 : 글렌 그린버그, CFAGlenn H. Greenberg, CFA
‘치프턴 캐피털 매니지먼트Chieftain Capital Management’ 공동설립자 겸 업무집행사원. 경영대학원에 다닐 때 ≪증권분석≫을 읽지 않았고, 이후 읽었을 때에도 고리타분한 느낌이었다고 솔직히 털어놓는다. 이제 월스트리트 근무 30년 후에 다시 읽어보니 ≪증권분석≫의 충고가 여전히 건전하다는 사실을 깨닫는다. PART 5해설에서 가치투자 관점으로 기업을 평가하고 손익계산서 분석방법을 제시한다.

해설자 : 브루스 그린월드Bruce Greenwald
컬럼비아 경영대학원Columbia Business School 로버트 하일브런Robert Heilbrunn 재무관리 교수이자 ‘그레이엄과 도드 투자 하일브런 센터’ 대표다. PART 4해설에서 대차대조표 분석을 맡아 독특한 통찰력을 발휘한다. ≪가치투자Value Investing≫의 저자이며, ≪증권분석≫ 제6판의 공동편집자다.

해설자 : 데이비드 에이브럼스David Abrams
보스턴 소재 ‘에이브럼스 캐피털 매니지먼트Abrams Capital Management’ 경영진. PART 7해설 “주식시장에 대한 거대한 착각과 가치투자의 미래”에서 자신이 가치투자에서 얻은 초기 경험과 교훈을 제시하면서, 자칫 따분해지기 쉬운 주제인 워런트와 옵션을 생생하게 설명한다.

해설자 : 토마스 루소Thomas A. Russo
펜실베이니아주 랭커스터Lancaster 소재 ‘가드너 루소 앤드 가드너Gardner Russo & Gardner’ 파트너이며, ‘셈퍼 빅 파트너즈Semper Vic Partners, L.P.’의 무한책임사원이기도 하다. 20년 넘게 국제가치투자를 담당한 전문가다. PART 8해설에서 국제 가치투자를 설명했다. 그레이엄과 도드 시절에는 따분한 주제였지만, 지금은 매우 중요한 주제가 되었다.

해설자 : 제프리 레이더먼, CFAJeffrey M. Laderman, CFA
≪증권분석≫ 제6판의 공동편집자다. 25년 동안 《비즈니스위크BusinessWeek》에 근무하면서 주식시장 위기에서 증권거래 스캔들에 이르기까지 온갖 기사를 쓰고 편집했다. 현재 스미스바니Smith Barney의 간행물 《온 더 마켓On the Markets》과, 씨티 프라이빗 뱅크Citi Private Bank의 간행물 《더 뷰The View》의 편집자다.

목차

추천사 - 워런 버핏
추천사 - 가치투자협회 회장 신진오
역자 서문: ≪증권분석≫ 6판의 특징
≪증권분석≫ 6판에 바치는 찬사
6판 소개 - 세스 클라먼
감사의 글 - 세스 클라먼
해설자 소개
증권분석 판본
6판 서문: 그레이엄과 도드의 영원한 지혜 - 세스 클라먼
2판 서문
초판 서문
6판 해설: 그레이엄과 증권분석의 역사적 배경 - 제임스 그랜트
2판 해설: 투자정책의 문제들

PART 1. 조사와 분석기법

PART 1해설: 핵심 교훈 -로저 로언스타인
제2판 본문
1장. 증권분석의 범위와 한계. 내재가치 개념.
2장. 분석 문제의 핵심 요소. 양적 요소와 질적 요소.
3장. 정보의 출처
4장. 투자와 투기의 구분
5장. 증권의 분류

PART 2. 고정수익투자

PART 2해설: 채권의 속박을 풀어주다. - 하워드 마크스
제2판 본문
6장. 고정수익증권 선정 원칙 1
7장. 고정수익증권 선정 원칙 2
8장. 채권투자의 구체적 기준 1
9장. 채권투자의 구체적 기준 2 (CD 참조)
10장. 채권투자의 구체적 기준 3
11장. 채권투자의 구체적 기준 4 (CD 참조)
12장. 철도 및 공익기업 채권 분석의 특수 요소 (CD 참조)
13장. 채권 분석의 기타 특수 요소 (CD 참조)
14장. 우선주 이론 (CD 참조)
15장. 우선주 선정 기법
16장. 수익사채와 보증사채
17장. 보증사채 2
18장. 보호조항과 선순위증권 보유자 구제
19장. 보호조항 2
20장. 우선주 보호조항. 후순위자본 유지. (CD 참조)
21장. 보유 종목 점검

PART 3. 투기적 선순위증권

PART 3해설: “피의 심판” - 에즈라 머킨
제2판 본문
22장. 특권부증권
23장. 특권부 선순위증권의 기술적 특성
24장. 전환증권의 기술적 특성
25장. 신주인수권부 선순위증권. 이익참가부증권. 전환과 헤징. (CD 참조)
26장. 안전성이 낮은 선순위증권

PART 4. 보통주 투자이론. 배당금 요소

PART 4해설: 현금흐름을 따라가라. - 브루스 버코위츠
제2판 본문
27장. 보통주 투자이론
28장. 보통주 투자의 새로운 원칙
29장. 보통주 분석의 배당금 요소
30장. 주식배당 (CD 참조)

PART 5. 손익계산서 분석. 보통주 평가에서 이익 요소

PART 5해설: 합리적 투자를 찾아서 - 글렌 그린버그
제2판 본문
31장. 손익계산서 분석
32장. 손익계산서의 특별손실과 기타 특별항목
33장. 손익계산서를 속이는 교묘한 술책. 자회사 이익.
34장. 감가상각비 등과 수익력의 관계
35장. 공익회사의 감가상각 정책 (CD 참조)
36장. 투자자 관점에서 본 상각비용 (CD 참조)
37장. 이익 실적의 중요성
38장. 과거 실적을 의심해야 하는 이유
39장. 보통주의 주가수익비율. 자본변경조정.
40장. 자본구조
41장. 저가 보통주. 수익원 분석.

PART 6. 대차대조표 분석. 자산가치의 의미

PART 6해설: 대차대조표 분석 - 브루스 그린월드
제2판 본문
42장. 대차대조표 분석. 장부가치의 중요성.
43장. 유동자산가치의 중요성
44장. 청산가치의 의미. 주주-경영진 관계.
45장. 대차대조표 분석(결론)

PART 7. 증권분석의 기타 측면. 가격과 가치의 괴리

PART 7해설: 주식시장에 대한 거대한 착각과 가치투자의 미래 - 데이비드 에이브럼스
제2판 본문
46장. 스톡옵션 워런트 (CD 참조)
47장. 금융비용과 경영비용
48장. 피라미드식 기업금융
49장. 동종기업 비교분석
50장. 가격과 가치의 괴리 1
51장. 가격과 가치의 괴리 2
52장. 시장분석과 증권분석

PART 8. 세계적인 가치투자

PART 8해설: 그레이엄과 함께 세계를 누비다. - 토마스 루소

책 속으로

그레이엄과 도드의 영원한 지혜
벤저민 그레이엄과 데이비드 도드가 ≪증권분석≫을 쓰고 75년이 지났는데도, 이들에게 깊이 은혜를 입은 현대 가치 투자자들은 더 증가하고 있다. 그레이엄과 도드는 당시 전인미답의 금융 황무지에 질서를 세우려고 노력한 헌신적이고도 통찰력 넘치는 두 사상가였다. 두 사람이 붙인 불꽃이 이후 가치 투자자들에게 길을 밝게 비춰주고 있다. 오늘날에도 ≪증권분석≫은 예측할 수 없고 변덕스러우며 위험한 금융시장에서 길을 안내하는 소중한 지도로 사용되고 있다. 흔히 “가치투자의 바이블”로 불리는 ≪증권분석≫은 지극히... 더보기

출판사 서평

문턱을 낮춘 ≪증권분석≫ 제6판(출간 75주년 특별판)
≪증권분석≫은 6판까지 발간되었으며, 발간 연도는 다음과 같다. 1판 1934년, 2판 1940년, 3판 1951년, 4판 1962년, 5판 1988년, 6판 2008년. 이 중 벤저민 그레이엄이 직접 쓴 판은 1~3판이고, 4~6판은 이들을 재편집한 판이다.
6판은 2판을 기본 텍스트로 삼아, 현대 가치투자의 거장과 학자와 저널리스트 11명이 원서 기준으로 200페이지가 넘는 해설을 붙여 2008년에 출간한 책이다. 이렇게 전문가들이 해설을 붙인 이유는 ≪증권분석≫이 해... 더보기

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