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ISBN	9788990872920(8990872928)
쪽수	307쪽
크기	153 * 224 * 30 mm /574g 판형알림
이 책의 원서/번역서	(The)man who beats the S&P : investing with Bill Miller / Lowe, Janet

책소개

이 책이 속한 분야

경제/경영 > 재테크/금융 > 주식/증권 > 주식투자

디지털 투자의 거장이 제시하는 기술주 투자원칙!

세계적인 펀드 매니저 빌 밀러가 알려주는 기술주 투자방법『빌 밀러의 기술주 투자』. 과거 데이터에 의존하던 기존의 전통적 가치투자 방법과 원칙을 넘어서 '다면적 가치평가 분석'이라는 독창적인 기술주 평가방법을 마련한 빌 밀러의 투자전략과 철학을 담은 책이다. 1990년대 후반에서 2000년 초반 IT 거품이 붕괴될 때까지 디지털 경제로 전환되는 시기에 기술주 투자로 명성을 날린 빌 밀러의 투자방식을 알기 쉽게 설명한다. 빌 밀러의 기술주 평가방법과 시장을 보는 독특한 사고방식을 소개하며, 기술주 투자에 대한 안목을 키울 수 있도록 도와준다.

북소믈리에 한마디!

빌 밀러는 평가와 분석이 어렵다는 기술주에서 연속 15년 동안 S&P지수를 이긴 검증된 투자 원칙을 갖고 있다. 또한 경제학 이론에 물리학, 생물학 등 자연과학 이론을 접목해 디지털 경제를 분석하는 자신만의 투자 패러다임을 만들었다. 이 책은 빌 밀러의 인생 및 투자이력부터 그의 성공적인 투자 원칙까지 소개하며, 가치투자에 대한 포괄적인 설명을 제공한다.

책 속으로

하나의 시스템으로서 연역적 합리성은 두 가지 중요한 이유 때문에 복잡한 상황에서 제대로 작동하지 못한다. 첫째, 논리적 사고는 복잡성이 일정 수준을 넘어서면 대처하기가 어렵다. 단순화 시키면 분석하고 알아야 할 것이 너무 많기 때문이다. 둘째로 복잡한 상황에서 우리가 완벽하게 합리적이거나 이성적일 수 없는 것처럼 게임의 다른 참가자들도 이성적이라 간주할 수 없다. -본문 91쪽

밀러는 과거의 실적을 살펴볼 때를 제외하면 주가수익비율은 타당성이 떨어진다고 주장한다. 주가수익비율은 주식에서 한 가지 요소만 반영하는 것이지 근본적인 가치와는 거의 상관이 없다는 것이다....“어떤 사람이 나에게 6개월 전 (1999년 10월)에 게이트웨이의 가치가 훨씬 더 높은데 왜 델컴퓨터의 주식을 매입하느냐고 물었다. 게이트웨이의 주식은 주가수익의 12배 가격으로 거래되지만 델은 35배로 거래되기 때문에 게이트웨이 주식이 가치가 더 높은 주식이라고...나는 말했다. 델은 자본금 대비 200%의 수익을 내지만 게이트웨이는 40%에 불과하다. 무려 5배나 수익률이 높지만 델은 게이트웨이 주가수익비율의 겨우 3배 가격에 거래되고 있다.” -본문 105쪽

벨류트러스트를 운용하는 방식은 다음 세 가지가 핵심구성요소다. 1. 가치에 대한 철저한 분석과 관심 2. 신중하게 선택한 소수의 주식에 집중 3. 펀드에 편입된 주식 종목의 낮은 교체율이 밀러 스타일의 특징이다. -본문 133쪽

아서 교수는 수확체감의 구경제는 높은 수준의 경영관리, 비용절감 등 최적화 전략을 요구했지만 수확체증의 게임이 벌어지는 카지노에서 이런 경영관리 요소의 최적화는 불가능하다고 주장한다. 게임 자체가 완전히 정의되지 않은 상태에서 최적화는 의미가 없다. 게임 참가자가 할 수 있는 일은 적응뿐이다. 미래 지향적인 의미에서 적응은 다음에 다가올 물결을 관찰하면서 그것이 어떤 형태를 띠게 될지 그리고 기업이 그것을 어떻게 이용할지를 알아내는 것을 의미한다. 수확체증의 기업을 움직이는 힘은 최적화가 아니라 적응이다. -본문 162쪽

포지티브 피드백 경제는 현대의 비선형 물리학과 유사점이 많다. ..어떤 경우에는 특성이나 환경의 작은 변화가 전체 과정을 완전히 바꾸어놓기도 한다. .. 역사의 돌연변이라는 작은 사건은 종종 평균에 가려서 보이지 않는다. 하지만 어쩌다 한번 작은 사건은 경제의 여러 부분을 새로운 구조와 형태로 변화시키는데 중요한 역할을 한다. -본문 163쪽

수확체증의 세계는 관측, 포지셔닝 , 수평조직, 임무, 팀 , 영리함이 특징이다. 수확체증의 세계는 심리학과 인지 적응의 세계다. 바꾸어 말하면 첨단기술 세계는 구경제보다 예측할 수 없고 갑작스런 변화와 도전을 불러온다. 시장 잠금효과는 특정 기술의 물결이 지속되는 동안에만 지속된다. -본문 207쪽 닫기

출판사 서평

기술주 투자의 원칙을 만든 선구자
빌 밀러의 첨단 기술 경제의 이해와 투자법

성장주와 가치주의 기... 더보기

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별로다 재닛로 ja**shez | 2013-07-14 | 추천: 0 |

이런 또 당했다. 이 책의 저자 재닛로에게 말이다. 엄벙덤벙 대는 성격이라 빌 밀러가 쓴 책인줄 알고 읽다보니, 뭔가 내용의 깊이가 없다 싶어서 자세히 들여다보니 재닛 로라는 사람이 쓴 책이다. ㅋㅋㅋ 앞서 필자가 여러권의 서평을 작성하면서 --주로 워런 버핏 관련 책-- 주인공의 유명세만 가지고 주변 인물들이 쓸데없이 써갈기는 글들이 매우 많다고 했었다. 바로 여기에 해당하는 책이 바로 이 도서다. 그리고 이런 별로 유용하지 않은 책을 여러권 펼쳐내고 있는 사람이 바로 이 책의 저자 재닛 로다. 이 사람은 그냥 유명인사를 몇번 인... 더보기

이런 또 당했다. 이 책의 저자 재닛로에게 말이다. 엄벙덤벙 대는 성격이라 빌 밀러가 쓴 책인줄 알고 읽다보니, 뭔가 내용의 깊이가 없다 싶어서 자세히 들여다보니 재닛 로라는 사람이 쓴 책이다. ㅋㅋㅋ 앞서 필자가 여러권의 서평을 작성하면서 --주로 워런 버핏 관련 책-- 주인공의 유명세만 가지고 주변 인물들이 쓸데없이 써갈기는 글들이 매우 많다고 했었다. 바로 여기에 해당하는 책이 바로 이 도서다. 그리고 이런 별로 유용하지 않은 책을 여러권 펼쳐내고 있는 사람이 바로 이 책의 저자 재닛 로다. 이 사람은 그냥 유명인사를 몇번 인터뷰하고 --전문적이고 깊은 내용은 없는-- 수박 겉핧기 식으로 비슷비슷한 내용만으로 꾸며진 똑같은 포맷의 책만을 펼쳐내고 있다. 한마디로 성공담을 연대기순으로 써내려가고 있어서 볼만한 것도, 건질 내용도 없다.
자. 필자가 지금까지 줏어들은 내용을 종합해서 빌 밀러의 핵심 주장에 대해서 잠깐 짚어 보겠다. 이 책의 주인공 빌 밀러는 가치투자를 기반으로 하면서도, 매우 독특한 자기만의 방법을 발전시킨 인물이다. 특히나 그는 곤충의 집단지성을 주식투자에 접목시킨 사람이다. 각각의 곤충은 능력발휘가 제한적일 수 밖에 없는데, 이들이 네트워크를 형성하면 생존에 보다 유리할 뿐만 아니라 성공적인 진화를 하게 된다. 가령 벌꿀의 민주주의라든가 흰개미의 온조조절 시스템 등등 말이다. 주식시장도 수많은 개인이 참여하는 집단지성의 장이기에, 가장 좋은 아이디어는 강화될 수 밖에 없고 낡은 이론은 도태된다는 주장이다. 이것이 빌 밀러의 투자에 있어서 대전제가 된다. 그리고 이를 바탕으로 기업의 펀터멘털을 찾는다. 닫기

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